制造業企業對外直接投資進入模式選擇影響因素的研究

神克會

（渤海大學管理學院，遼寧 錦州 121000）

1 制造業對外直接投資現狀

自“走出去”戰略作為國家戰略正式提出以來，我國的對外直接投資在短短十多年取得了令人矚目的成就。其中，非金融業對外直接投資流量由2003年的28.5億美元增加到2013年的901.7億美元，年均增長率高達45.2%。非金融業對外直接投資實現存量總額5256.6億美元，其中在2003～2013年間非金融業累積投資4494.1億美元，占非金融業對外直接投資存量的85.5%，表明雖然我國對外直接投資起步晚，但實現了短期的快速發展。與此同時，我國制造業對外直接投資流量也由2003年的6.2億美元增加到2013年的86.8億美元，年均增長率高達48.9%。制造業對外直接投資實現存量總額428.2億美元，其中在2003～2013年累積投資達到397.5億美元，占制造業對外直接投資存量的92.8%，說明制造業對外直接投資雖然起步晚，取得了更加快速的進步。由以上數據可知，制造業直接投資存量占非金融業對外直接投資存量的8.1%，其中在2003～2013年間制造業累積投資占非金融業累積投資的8.8%。雖然近年來我國制造業對外直接投資碩果累累，但機會與風險并存。由于我國特殊的意識形態和政治體制，制造業企業在對外直接投資過程中也面臨著更多的不公平待遇。因此，對影響制造業企業對外直接投資進入模式的因素進行研究具有重要的理論和現實意義。

2 制造業對外直接投資進入模式選擇的影響因素

2.1 技術優勢

Barney認為企業對外直接投資行為既可能是為了充分利用現有資源和能力，也有可能是為了獲取其他企業的核心資產[1]。當企業相對于東道國的競爭對手具有壟斷優勢，并且由于市場的不完全性，導致企業不能通過市場交易獲得壟斷資產的全部收益時。為了獲得壟斷資產的全部收益，企業傾向于在東道國采用新建投資的方式實現對壟斷資產的控制，以期獲得壟斷資產的全部收益[2]。當企業在東道國不具備壟斷優勢時，在與競爭對手的市場較量中處于弱勢地位。為了彌補技術上的差距，企業傾向于在東道國采用跨國并購的方式，獲取目標企業的壟斷資產，實現企業技術的快速提升。

2.2 國際經驗

在陌生的經營環境中，企業往往對當地的政治、經濟、文化等缺乏了解。信息不對稱將提高信息收集成本，增加企業運營成本，甚至會導致跨國經營的失敗。因此，具有國際經驗的企業再次面臨投資決策時，通常利用以前投資中的經驗、教訓，掌握的投資技巧，快速鎖定投資目標，迅速進入東道國市場。因此，具有國際經驗的企業更傾向于利用以前投資過程中掌握的投資技巧，快速鎖定目標企業，通過跨國并購的方式進入東道國。反之，則采用新建投資的進入方式。

2.3 制度約束

制度約束具有雙重影響：一方面，減少了經營環境的不確定性，有利于保護跨國企業在東道國的合法權益[3]；另一方面，政府通過制定各項法律制度，設置制度障礙，限制他國企業進入本國運營，以保護本土產業安全[4]。制度約束會導致企業經營風險增大，進而提高企業的運營成本。因此，在制度約束大的東道國進行投資時，為了降低不確定風險的影響，減少運營成本，企業更傾向于高度控制國外分子公司，以保證母子公司的一致性。因此，在制度約束大的東道國經營時，企業會采用新建投資的進入方式。反之，則采用跨國并購的進入方式。

2.4 文化距離

企業決策不僅考慮企業利益最大化，還要兼顧消費者心理狀態、社會價值觀等社會心理的影響。當企業對外投資決策時，則需要考慮母國和東道國文化差異，即文化距離的影響。東道國與母國文化距離越大，企業面臨的潛在文化沖突風險也越大，企業的運營成本也將隨之增加。因此，企業在文化距離大的國家進行跨國投資時，為降低文化沖突的影響，企業應該通過跨國并購的方式與東道國相關企業合作，在合作的過程中深入了解東道國的價值觀念、思維模式等，從而實現國際化的戰略目標。反之，則采用新建投資的進入方式。

3 結論與建議

3.1 工欲善其事，必先利其器

企業應在日常經營中不斷完善管理體制、拓展融資渠道、增強資源整合能力，在日常經營中根據環境的變化不斷完善管理能力，增強企業的抗風險能力，為企業跨國經營奠定基礎。

3.2 知己知彼，百戰不殆

企業在投資前應深入了解東道國相關的法律法規，明確東道國政府對于境外資本的態度。如果東道國政府對外資保持開放的態度，則意味著企業可以自由選擇自身利益最大化的進入模式；如果東道國在出于某種政治原因的情況下，對外資進入本國經營設置比較嚴格的限制，則意味著企業應該在明確法律規范的前提下，采取謹慎靈活的方式進入東道國。

3.3 重視潛在文化沖突的影響

在文化距離小的國家進行跨國經營時，企業面臨的文化沖突風險較小，可以自由選擇跨國經營的進入模式；在文化距離大的國家進行跨國經營時，企業面臨的文化沖突風險較大，應在與東道國企業合作的過程中，逐步深入的了解東道國的文化傳統，謹慎的選擇企業跨國經營的進入模式。

［1］Barney J.Firm resources and sustained competitive advantage [J].Journal of management,1991,17(1):99－120.

［2］Hymer S.The international operations of national firms:A study of direct foreign investment[M].Cambridge,MA:MIT press,1976.

［3］Meyer,K.E.Institutions,transaction costs,and entry mode choice in Eastern Europe[J].Journal of International Business Studies,2001,32(2):357－367.

［4］Vida,I.Reardon,J.Fairhurst,A.Determinantsofinternationalretail involvement:The case of large US retail chains[J].Journal of International Marketing,2000,8(4):37－60