強(qiáng)監(jiān)管下金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的轉(zhuǎn)型升級(jí)及面臨的挑戰(zhàn)

許彬

摘 要：金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系問題直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。本文首先分析了強(qiáng)監(jiān)管對(duì)于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用，然后重點(diǎn)對(duì)強(qiáng)監(jiān)管下金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)面臨的挑戰(zhàn)以及途徑進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：強(qiáng)監(jiān)管;金融;實(shí)體經(jīng)濟(jì);轉(zhuǎn)型升級(jí)

金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間是相互作用、相互影響的關(guān)系。近些年隨著我國(guó)金融行業(yè)的快速發(fā)展，在一定程度上導(dǎo)致了金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離現(xiàn)象。因此為了更好促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，發(fā)揮金融在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，要求金融要回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性發(fā)展循環(huán)。目前在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，我國(guó)要全面推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而更好促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、強(qiáng)監(jiān)管對(duì)于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用

習(xí)近平總書記指出：“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)是解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少無效和低端供給，擴(kuò)大有效和中高端供給，增強(qiáng)供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率。”由此可見，要實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)主義生產(chǎn)力發(fā)展目標(biāo)，關(guān)鍵是要釋放改革活力，形成供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的良性作用循環(huán)。目前金融問題已經(jīng)成為我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展受限的主要因素。金融行業(yè)發(fā)展過程中所產(chǎn)生的各種亂象問題以及與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生了非常嚴(yán)重的負(fù)面影響，在很大程度上限制了社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展。強(qiáng)監(jiān)管正式要破除金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的限制，有效促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系從分離走向融合[1]。具體來說包括三個(gè)方面，一是強(qiáng)監(jiān)管有助于促進(jìn)資源優(yōu)化配置，通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)以及疏導(dǎo)資金通道來顯著降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本;同時(shí)積極落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策，將資金更好引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于資金的需求。二是強(qiáng)監(jiān)管有助于提升金融服務(wù)質(zhì)量，規(guī)范金融行為，切實(shí)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。三是強(qiáng)監(jiān)管有助于規(guī)范實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)閉實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融獲利渠道，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。

二、強(qiáng)監(jiān)管下金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)面臨的挑戰(zhàn)

2.1 資本結(jié)構(gòu)失衡問題

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在較為嚴(yán)重的資本結(jié)構(gòu)失衡問題，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)體系過度金融化。在這種形勢(shì)下金融的功能被過度放大，其不僅可以有效匯聚社會(huì)資本，同時(shí)還能夠突破時(shí)間限制匯聚未來資本。疊加金融體系信用貨幣創(chuàng)造所產(chǎn)生的貨幣增量，我國(guó)金融貨幣資本規(guī)模快速增長(zhǎng)，進(jìn)而造成金融貨幣資本與生產(chǎn)資本和商品資本之間結(jié)構(gòu)失衡。在金融體系中滯留過多的貨幣資本將會(huì)產(chǎn)生兩方面的嚴(yán)重問題。一是實(shí)體產(chǎn)業(yè)泡沫化，滯留在金融體系中的貨幣資本為了實(shí)現(xiàn)有效周轉(zhuǎn)，便會(huì)過度投資某些高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)。這種方式在一定程度上實(shí)現(xiàn)了貨幣資本化，但是由于在高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)中投入過量的資本會(huì)在很大程度上導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，進(jìn)而造成實(shí)體產(chǎn)業(yè)泡沫化問題[2]。二是金融泡沫化，金融市場(chǎng)為了實(shí)現(xiàn)貨幣的增值會(huì)讓貨幣資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。這種貨幣運(yùn)動(dòng)并非真正的資本化，但是卻會(huì)在很大程度上推高金融貨幣循環(huán)的利息率，拉長(zhǎng)資金鏈條，此外還會(huì)誘導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金參與這種循環(huán)，進(jìn)而導(dǎo)致金融泡沫化。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以有效承擔(dān)這部分成本后，金融泡沫便會(huì)破滅。

2.2 資本轉(zhuǎn)換效率問題

當(dāng)前我國(guó)資本轉(zhuǎn)換效率較低，影響因素主要包括信用、利率、規(guī)模以及期限四個(gè)方面，其中信用和利率的影響作用最大。信用體系是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系下資本轉(zhuǎn)換的主要媒介，但是由于現(xiàn)階段我國(guó)的信用體系尚不完善，因此難以為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的有效融合和良性循環(huán)提供有效支持。利率作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的杠桿，能夠有效調(diào)控金融貨幣資本的運(yùn)行方向，優(yōu)化社會(huì)資源配置。但是目前我國(guó)利率尚未完全市場(chǎng)化，過高的利率水平導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中難以承擔(dān)，在很大程度上促使金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離。利率過低會(huì)導(dǎo)致金融資本逐利性，同樣不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)隨著金融工具多樣化的不斷發(fā)展，金融層面自身因素也在很大程度上限制了資本的流轉(zhuǎn)。現(xiàn)階段我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和層次難以有效基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行變革創(chuàng)新，進(jìn)而不利于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性循環(huán)。

2.3 資本質(zhì)量水平問題

資本質(zhì)量從根本上決定了企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的主要目的便是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展和社會(huì)生產(chǎn)力的進(jìn)步。實(shí)體企業(yè)只有實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，才能更好對(duì)貨幣資本產(chǎn)生吸引力，吸引金融貨幣資本參與到實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中去。但是整體來說，我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本質(zhì)量普遍偏低，產(chǎn)能過剩以及僵尸企業(yè)等便是資本質(zhì)量較低的典型代表[3]。這部分后企業(yè)不僅不會(huì)促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間形成良性循環(huán)，反而會(huì)將金融資本拒之實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的門外。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的主要任務(wù)就是要剔除實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的這些壞資本，從而有效提升我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本質(zhì)量，對(duì)金融貨幣資本產(chǎn)生吸引力，促進(jìn)金融資本參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展循環(huán)。

三、強(qiáng)監(jiān)管下實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的有效途徑

3.1 基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求優(yōu)化金融體系布局

我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)，形成了中高端產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、低端產(chǎn)業(yè)以及過剩產(chǎn)業(yè)等不同的實(shí)體經(jīng)濟(jì)類型，而這些不同的實(shí)體經(jīng)濟(jì)類型對(duì)于金融服務(wù)需求具有不同的特點(diǎn)。這就要求我國(guó)金融體系今后的布局發(fā)展應(yīng)該充分考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融服務(wù)的需求差異，來更好提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。在金融體系結(jié)構(gòu)橫向優(yōu)化方面，應(yīng)該進(jìn)一步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)多元化發(fā)展，積極鼓勵(lì)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，促使金融服務(wù)能夠延伸到社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)領(lǐng)域。在金融體系結(jié)構(gòu)縱向優(yōu)化方面，應(yīng)該構(gòu)建多層次體系的金融市場(chǎng)，有效緩解我國(guó)金融體系資金總量過剩以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金不足之間的矛盾問題，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展打通更多的融資渠道。同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)有效控制的情況下，積極促使實(shí)體企業(yè)資產(chǎn)證券化。在新時(shí)期背景下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變具有三方面需求：一是金融服務(wù)要符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的需求;二是金融服務(wù)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí);三是金融服務(wù)要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)于普惠金融的需求。針對(duì)這三方面需求。我國(guó)金融體系應(yīng)該在橫向和縱向上進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的創(chuàng)新性、服務(wù)性和普惠性。

3.2 根據(jù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展水平的重要體現(xiàn)，貫徹落實(shí)我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革便是要充分服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此金融要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，并且在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中，鼓勵(lì)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的中高端進(jìn)行傾斜，從而有效提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)全要素生產(chǎn)率。金融從本質(zhì)上也屬于全要素生產(chǎn)力的重要組成部分，在資本生產(chǎn)和勞動(dòng)生產(chǎn)過程中其可以有效提升效率和質(zhì)量。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，將金融與其他技術(shù)有效進(jìn)行融合，可以創(chuàng)造更多的資產(chǎn)價(jià)值。在我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展要由傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單的資金投入轉(zhuǎn)向服務(wù)實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和金融服務(wù)模式，有效提升實(shí)體企業(yè)的核心技術(shù)水平，提升經(jīng)營(yíng)管理效率和質(zhì)量，從而促進(jìn)實(shí)體企業(yè)更好更快的發(fā)展。只有這樣，金融體系才能夠更好的融入到我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，使金融體系真正轉(zhuǎn)變成為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全要素。

3.3 基于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)為導(dǎo)向推動(dòng)強(qiáng)監(jiān)管定向發(fā)力

強(qiáng)金融監(jiān)管的主要目的是促使我國(guó)金融逐漸回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，通過對(duì)自我循環(huán)、資源錯(cuò)配以及拉長(zhǎng)鏈條等各種金融亂象進(jìn)行有效整治，不斷提升其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。為了更好發(fā)揮金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融之間的良性循環(huán)，需要注重如下幾個(gè)方面。一是嚴(yán)格控制金融泡沫化，對(duì)游離于金融系統(tǒng)之外的影子金融活動(dòng)進(jìn)行重點(diǎn)整治，有效防止其對(duì)我國(guó)金融貨幣資本帶來的無法掌控的體系外擴(kuò)張。一方面要對(duì)影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管，另一方面要積極打通金融資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的流通渠道，通過疏堵結(jié)合方式來從根本上解決金融泡沫化問題。二是嚴(yán)格把控資金流向，有效防止資金過度流向國(guó)家宏觀調(diào)控禁止的產(chǎn)業(yè)，比如產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)以及僵尸企業(yè)等。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)展存量金融業(yè)務(wù)，以此來防范實(shí)體經(jīng)濟(jì)泡沫化問題。三是進(jìn)一步優(yōu)化完善我國(guó)的信用監(jiān)管體系。在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中信用既可以撬動(dòng)資本良性循環(huán)，同時(shí)也是資本良性循環(huán)的重要無形載體，可以有效促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的有效融合。在信用體系優(yōu)化完善過程中，要充分發(fā)揮政府和市場(chǎng)的雙重作用，有效實(shí)現(xiàn)信用資源的法制化和合約化。

四、結(jié)束語(yǔ)

基于上述分析，強(qiáng)監(jiān)管背景對(duì)于促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要作用。雖然當(dāng)前我國(guó)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在形成良性循環(huán)的過程中還存在諸多的問題，但是只要采取合理的措施，充分發(fā)揮國(guó)家政府的宏觀調(diào)控作用和市場(chǎng)的引導(dǎo)作用，便可以逐漸引導(dǎo)金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)，實(shí)現(xiàn)兩者之間的良性循環(huán)。

參考文獻(xiàn)

[1] 陳道富.構(gòu)建金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)[J].清華金融評(píng)論，2018（7）：59-60.

[2] 宋湘燕，何志強(qiáng).美國(guó)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系[J].中國(guó)金融，2018（3）：84-86.

[3] 曾爾曼.習(xí)近平生產(chǎn)力發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)思想：馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的中國(guó)化[J].廈門科技，2018（4）：20-24.