行為財務學的前世今生

笑 雪

編者按：近日，本刊總編笑雪對湖北經濟學院會計學院夏明教授進行了采訪，圍繞北京大學出版社出版的夏明教授大作《行為財務學》一書展開，涉及面廣，由財務學延伸到經濟學，由經濟學擴展到經濟觀念;既有對目前財務學教學的深刻反思，更有對未來財務學發展路徑的探索。本次采訪讓我們看到了一位即將退休的老教授幾十年來執著的信念，懷抱的理想，還有殷殷的期盼。希望讀者在閱讀此文的同時，能夠更多思考財務學的未來發展方向。

笑雪：夏明教授，您好！祝賀您的大作《行為財務學》由北大出版社出版。

夏明：謝謝笑總！慚愧，一輩子就寫了一本書。這本書還不能算作專著，只能作為教材。

笑雪：即使是教材，您也是開了先河。現在市面上行為金融學的書很多，行為財務學幾乎看不到。不知行為財務和行為金融有何區別？

夏明：笑總不愧是專家，一下就問到點子上了。復旦大學的韋森教授也曾問過這個問題。“finance”一詞既可譯為“財務”，也可譯為“金融”，從這個意義上說，兩者沒有本質區別。但若仔細探究，就是一個學術問題。幾年前，中國海洋大學的羅福凱教授①就曾對財務學與金融學的學科邊界問題做過探討，我在本書第八章中就引用了他的很多觀點。我想強調的是：作為學者不能為迎合時髦流行的東西而喪失對學術真義的理解和追求。

笑雪：您說得很好。那么您這本書同市場上其他行為金融學方面的書相比，有什么特點嗎？

夏明：這又是一個很好的問題。若展開，話就多了，我簡要談幾點。本書最大的特點就是把奧地利經濟學作為行為財務學的理論基礎。在經濟學族譜中，唯有奧派經濟學把“人的行為”作為經濟學的研究對象，引入奧派經濟學“行為學（行動學）”原理后，本書的“行為”定義就與現在流行的行為經濟學和行為金融學的“行為”有了本質區別。本書的“行為”是指一個個“個人”的行為而非“群體”的行為，是指個人“有目的”的行為而非群體的沖動行為或實驗行為，是指有意識的理性行為而非盲目的非理性行為，是指經常犯錯又不斷知錯并糾錯、不斷探索創新的企業家行為而非本能或受誘惑的心理行為或動物行為，是指市場中鮮活的個人真實行為而非經濟學家們觀測實驗出來的數據計算行為。

笑雪：這本書有點深奧啊！請問您為什么對奧派經濟學情有獨鐘呢？

夏明：說來話長。我的祖父夏道平是臺灣專研奧派的經濟學家，米塞斯《人的行為》中文首譯者。2005年我加入了奧派經濟學學會成為創始會員，在那里我結識了眾多奧派經濟學同道學人，每年一次年會同他們一起學習研討奧派理論。2002年卡尼曼因行為經濟學而獲諾獎，我當時就想此“行為”與彼“行為”有何不同？這個問題一直纏繞至今。汪丁丁教授曾預言：行為經濟學的興起將意味著“上帝人”降為“動物人”，經濟學將發生一場“行為學”轉向。我的解讀是，行為經濟學的出現無疑是對主流經濟學的重大挑戰，但由于以“心理學”為理論基礎研究人的“非理性”行為，又常常為傳統經濟學所不齒，再加之方法論上并沒有完全擺脫新古典經濟學的窠臼，所以經常遭人詬病，日后被主流經濟學同化可能僅是時間問題;而奧派經濟學則是奠基于堅實的社會哲學基礎上“把人當人”的經濟學。這里的“人”既不是神話般的“完全理性人”，也不是動物似的“非理性人”，而是具有邏輯思考能力、有行為目的，并且能夠知錯就改的、活生生的、獨立的正常人。圍繞著這樣一個核心思想，奧派建立了一整套有關處理社會互動過程的理論集合。所以奧派經濟學不是一般意義上的決策科學，而是動態的經濟活動過程中有關人的行為的科學。奧派這一套理論不僅打動了我，而且說服了我，十幾年來我一直在從事這方面的研究。

笑雪：明白了！既有家學淵源，又有個人偏好。您將奧派經濟學作為行為財務學的理論基礎，努力開辟一條新的研究路徑，在中國財務學界無疑是一個創新。您是如何思考的？

夏明：笑總謬贊了。談不上什么創新，也許是胡思亂想。我是一個普通教師，教了一輩子書，平時在教學和研究中有一些想法，這里簡單說一下。財務學經過幾代人的努力，在工商學科中的地位日漸重要，這是不容忽視的事實，但坦率地說，囿于新古典經濟學的束縛，財務學還基本停留在“見物不見人”的階段，還有許多尚未開發的領域。行為財務學的崛起，應該是一個反思財務學學科發展的機會。但遺憾的是，金融學搶得先機，財務學學者輕易地放棄了這一塊陣地，屈從于行為金融學而對行為財務學研究少之又少。我不否認行為金融學的重要性，但我固執地認為，資本是財務學研究的范疇，貨幣是金融學研究的范疇，兩者固然有交集，但兩者的學科邊界應該是清晰的。行為財務學將“人”引入到財務學研究的領域，無疑是一個巨大的進步。但誠如前述，這里的“人”是動物人或實驗室的人，或曰“見人不見魂”。奧派經濟學是以正常人真實的、有目的的行為作為研究的起點，同時也是終點。行為財務學若以奧派經濟學為理論基礎，圍繞“人的行為”這個核心議題，向前拓展到人的本性、人的思想觀念，向后延伸到制度及文化層面，這樣可以建立一條與標準財務學并列的“見人又見魂”的行為財務學研究路徑。

笑雪：“見人又見魂”，夏教授說得太好了。確實，長期以來財務學的研究絕大部分還停留在“見物不見人”的階段，從目前來看這樣的研究范式漸陷窘境，您適時提出一條新的研究方向，對當下財務學的發展應該有啟示作用。

夏明：其實這個方向一直都存在，只不過沒有凸顯出來。王化成教授在對財務管理理論梳理的文章中很早就提到了要加強對行為財務學的研究。陸正飛教授在其主編的《會計信息與證券投資實證研究重點文獻導讀》一書中，就引用了奧派代表人物哈耶克的《知識在社會中的利用》一文，強調其是有效市場假說的基礎，同時深刻地指出有效市場理論忽略了哈耶克隱含的關于市場是一個動態過程的思想，而這種忽略恰恰成就了行為財務學，使得市場過程理論成為行為財務學批判有效市場假說的銳利武器。南京大學李心合教授在制度財務方面做過很好的探索，而東北財經大學的王棣華教授，很早就圍繞財務文化做過大量的調研和課題，發表了一系列文章。在財務文化研究方面，王棣華教授無疑是開創者。還有南京理工大學的徐光華教授提出“企業共生戰略理論”等。這些學者的卓越見識和前期研究一直激勵著我沿著他們開辟的道路砥礪前行。

笑雪：您說得很對！我長期從事期刊編輯工作，發現現在發表在期刊上的會計財務文章，很多是實證方面的，涉及財務行為心理、財務制度文化方面的文章較少。

夏明：這不奇怪。目前的經濟學包括會計學、財務學等分支學科，都是在主流經濟學即新古典經濟學“理性范式”下展開研究的。這種范式下是看不到人的，或者人被神化了。這樣所謂“資源配置”問題自然而然地就是一個客觀計算的問題，如何求極值（最大或最小）、如何尋求變量之間的相關關系、如何建立形式優美的數據模型等。強大的主流經濟學不容小覷，但它存在的問題同樣不可忽視。2017年，美國喬治梅森大學彼得·貝奇教授提出了“主線經濟學”思想，即以奧地利學派經濟學為內核，納入有關經濟學主線思想，打造和弘揚主線經濟學，并應用于研究分析行為、市場、制度、文化和政治等領域。我認為，未來財務學的發展應該是“雙翼”的，一翼是主流經濟學主導下的標準財務學，這一翼已經羽翼豐滿，且從事研究的已人滿為患;另一翼是主線經濟學牽引下的行為財務學，但這里的“行為”已有了全新的內涵，需要吸引更多的同人來從事這方面的研究。

笑雪：在財務學界，夏教授是第一個提出按照“主線經濟學”研究財務學的人，請問下一步您有什么具體的研究規劃？

夏明：按照“主線經濟學”研究財務學，這個提法是從我的朋友中國社會科學院馮興元教授對我的書評中受到的啟發。目前，我校湖北經濟學院已經決定將《行為財務學》作為在線開放課程即“慕課”來建設。之所以如此重視，是考慮到這門課有三個特點：一是前瞻性，從目前了解的信息來看，在全國高校財務專業本科段似乎還沒有單獨完整開設這門課的;二是獨特性，有別于以“心理學”為理論基礎的行為經濟學和行為金融學，這里的“行為財務學”將以“奧派經濟學”為理論基石，重新詮釋財務行為;三是開創性，本課程將開辟“行為、制度、文化”為內容的財務學新的研究路徑，在“主線經濟學”的開啟下，努力打造與標準財務學相匹配的“雙翼”財務學學科體系。我還有兩年就退休了，更多的重擔將由團隊的年輕教師承擔。

笑雪：“雙翼”財務學，這個提法很獨到！財務學通常被人們視為一門“技術”性學科，但它對社會性一面研究不夠。譬如，很多財務造假行為、信息披露作弊行為、決策中的過度自信以及政策制定中的隨意性等等，這都不是“術”所能解決的，需要從“道”，即人的信念、人的行為以及圍繞行為而展開的制度和文化層面作深入的探討。夏教授的“雙翼”財務學，我理解就是“道”和“術”相結合的財務學，這樣的財務學才能展翅翱翔。

夏明：笑總說得太好了！我們希望借助《會計之友》這個平臺，把我們在行為財務學研究中的一點想法傳播出去，更盼望全國更多的財務人能夠和我們一起來研究行為財務學，從“道”和“術”兩個方面來完善財務學學科體系，共同開創財務學發展的新天新地。最后祝愿《會計之友》越辦越好。謝謝！

笑雪：謝謝夏教授接受我的采訪，也期待夏教授及其團隊能夠取得更多的學術成果。