調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案印發(fā)

華泰證券：我們認(rèn)為，雖然這是個(gè)開始，而且初期可能比重增加不大，但在減稅降費(fèi)和經(jīng)濟(jì)下行壓力下，方向非常重要，我們預(yù)計(jì)地產(chǎn)財(cái)政收支壓力未來可能會(huì)有所緩解。這次改革旨在擴(kuò)大地方政府分成比重，我們預(yù)計(jì)能夠逐漸解決這些問題，預(yù)計(jì)未來的改革措施會(huì)進(jìn)一步豐富和完善。本次改革也提出，適時(shí)調(diào)整完善地方稅稅制，培育壯大地方稅稅源，將部分條件成熟的中央稅種作為地方收入，增強(qiáng)地方應(yīng)對(duì)更大規(guī)模減稅降費(fèi)的能力。目前環(huán)保稅已經(jīng)實(shí)行，未來我們預(yù)計(jì)會(huì)建立更多地方稅種。

中金公司：目前消費(fèi)稅收入全部歸中央所有，將增量消費(fèi)稅下劃地方將為地方政府帶來新的收入來源。商品從出廠開始，經(jīng)過流通環(huán)節(jié)，最后到零售環(huán)節(jié)，銷售價(jià)格會(huì)逐步上升。如果稅率和計(jì)稅方式不變，將征收環(huán)節(jié)后移會(huì)增加消費(fèi)稅稅額。生產(chǎn)廠商由于直接稅負(fù)下降會(huì)在短期內(nèi)受益，但消費(fèi)稅上升會(huì)抑制最終消費(fèi)和商品銷量。消費(fèi)稅除了為政府提供收入，還具有補(bǔ)償外部性和調(diào)節(jié)收入分配的職能。消費(fèi)稅主要針對(duì)具有負(fù)外部性和高收入群體消費(fèi)的特定商品征收，擴(kuò)大消費(fèi)并不是消費(fèi)稅改革的重點(diǎn)目標(biāo)。未來消費(fèi)稅改革范圍可能逐步擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)消費(fèi)稅改革會(huì)是一個(gè)穩(wěn)步推進(jìn)的漸進(jìn)過程。

國(guó)海證券：將原來由中央征收的消費(fèi)稅的一部分變成了地方稅種，有助于完善地方稅種，代表了央地稅收劃分改革的新進(jìn)展。同時(shí)，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向消費(fèi)環(huán)節(jié)征收，也有助于調(diào)動(dòng)地方積極性，促進(jìn)消費(fèi)，完善地方消費(fèi)環(huán)境。按照《方案》要求，退稅由地方承擔(dān)的部分改變?yōu)橛芍醒牒透鞯鼐夥謸?dān)，有助于緩解地方財(cái)政壓力。目前維持了五五分成的比例，可能與房地產(chǎn)稅等地方稅種的推進(jìn)慢于預(yù)期有關(guān)。此外，在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，適度維持對(duì)于地方政府刺激經(jīng)濟(jì)的激勵(lì)機(jī)制也有助于穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)就業(yè)。

華金證券：本次調(diào)整的背景是：財(cái)政收入增速持續(xù)低于財(cái)政支出增速，財(cái)政收支失衡，減稅降費(fèi)的可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅作為我國(guó)稅收收入的主要稅種（只有國(guó)內(nèi)增值稅和企業(yè)所得稅比它高），擴(kuò)大消費(fèi)稅稅基以增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅有助于我國(guó)地方政府稅收的增加，有利于減稅降費(fèi)的可持續(xù)推進(jìn)。

川財(cái)證券：《方案》主要措施著力于完善中央和地方的稅收分擔(dān)機(jī)制，穩(wěn)定地方財(cái)政預(yù)期，同時(shí)拓展地方收入來源?！斗桨浮烦雠_(tái)有利于緩解地方政府財(cái)政壓力，引導(dǎo)地方政策向先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及消費(fèi)相關(guān)行業(yè)傾斜。

圖說

9月份中采制造業(yè)PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，景氣程度有所改善;分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)升幅高于生產(chǎn)指數(shù)，判斷景氣修復(fù)主要受益于前期逆周期政策調(diào)節(jié)下需求端的復(fù)蘇，大型企業(yè)受益較為明顯。由于本月景氣程度改善或有季末沖高以及季節(jié)性因素的影響，因此仍需逆周期政策逐步發(fā)力，“六穩(wěn)”工作持續(xù)推進(jìn)，以托底經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

——摘自中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告

數(shù)說

59%

中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月，境外機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)凈買入1108億元，環(huán)比大增59%，繼7月后再破千億元。分析指出，目前中美利差處于歷史高位，這是吸引境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的主因。

106.5%

美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2019財(cái)年美國(guó)國(guó)家債務(wù)總額新增1.2萬億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的22.72萬億美元，相當(dāng)于本財(cái)年GDP的106.5%。在1.2萬億美元財(cái)政赤字的背景下，美國(guó)名義GDP“僅”增長(zhǎng)了8300億美元。

48.7%

中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，9月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.7%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月環(huán)比下降，持續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以下。表明全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，美洲、歐洲制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)均創(chuàng)出年內(nèi)新低。

14.9%

工信部數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月，我國(guó)軟件業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入44865億元，同比增長(zhǎng)14.9%，增速同比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，但比1-7月減緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。

7.81%

文旅部數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)慶假期全國(guó)接待國(guó)內(nèi)游客7.82億人次，同比增長(zhǎng)7.81%;實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入6497.1億元，同比增長(zhǎng)8.47%。

18.5%

財(cái)政部數(shù)據(jù)，8月份，全國(guó)共銷售彩票340.81億元，比上年同期減少77.35億元，下降18.5%。1-8月累計(jì)，全國(guó)共銷售彩票2794.11億元。