走勢持續改善 候低吸聯想

聯想首季收入按年增長5%至125.12億美元，純利大升1.1倍至1.62億美元。

麥格理預期，聯想集團（00992.HK）PC業務每年可以輕易有4%純利增長，而該業務經營利潤已相當于公司EBIT超過100%，為聯想提供穩固的下行保護。此外，該行認為聯想數據中心業務盈利前景清晰，因為聯想正在獲得美國超大規模客戶。該行認為聯想估值吸引，首予「跑贏大市」評級，目標價7.5元（港元.下同），并預期公司2020年至2021年每股盈利增長可達26%及28%。

個人電腦增長佳

手機設備股上周表現突出，業務未必與手機直接有關，但勉強又有點關連的聯想走勢正在改善。截至6月底止，聯想首季收入按年增長5%至125.12億美元，純利大升1.1倍至1.62億美元，每股盈利0.0132美元;毛利率較去年同期上升2.7個百分點至16.4%。

聯想業務主要分為智能設備及數據中心，前者包含個人電腦及智能手機。聯想之個人電腦業務表現較為出色，今年首季全球市占率達25.1%，期內個人電腦收入增長12%至96.31億美元，占集團總收入75%。

聯想首席營運管Gianfranco Lanci指出，大額商用電腦定單及發展高端市場帶動有關增加，認為整體而言消費者市場的增長不及商用市場，預計該趨勢在未來兩至三季仍會持續。受行業需求低迷所困，聯想數據中心業務收入按年下跌17%至13.56億美元，相當于總收入的11%，季內虧損則大幅收窄至5，200萬美元。

業務產品更勝小米

5G發展如箭在弦，硬件及軟件需求增長屬預期之內，聯想除了在硬件上有優勢，近年已積極拓展智能基礎架構、行業智能及智能物聯網，以配合硬件發展，相對小米（01810.HK）而言，聯想涉足市場的廣泛度及產品成熟度更高。聯想在全球多個地點均有生產基地，因此相對其他競爭對手有更大彈性﹐集團同時亦維持對中國的投入，早前已公布計劃斥資3億美元于深圳興建新廠房。

不過，聯想集團主席兼CEO楊元慶指出，若中美加征關稅，即使可以將生產轉移至其他國家或地區，生產成本亦會增加，最終會轉嫁至消費者身上，電腦及智能手機零售價格無可避免將會上漲。他認為，美國加征關稅對全球化沒有好處，亦會影響整個行業的參與者及終端消費者，希望中美兩國能盡快取得共識，達成協議。

聯想本周二收報5.32元，現價相對今年預測市盈率（P/E）約10.4倍，息率約4.67厘。技術上，聯想于6月4日及9月2日分別于5.1元及5.06元建立小雙底，近日反彈上5.65元后現于20天線進行整固，如后市企穩20天線，投資者可于該位置吸納，短線有力先試5.8元，潛在升幅約8.2%。

聯想集團（00992.HK）半年走勢圖