中央支持零售高鑫免受貿戰沖擊

高鑫零售分別以歐尚及大潤發品牌，于內地經營大賣場。

高鑫零售（06808.HK）主要于內地從事大賣場及電子商務平臺的營運業務，知名大賣場歐尚和大潤發均為旗下營運品牌，另亦有從事物業開發、租賃及零售等業務。

截至今年6月底止，高鑫零售（06808.HK）中期錄得收入約505.86億元（人民幣.下同），按年下跌6.4%，其中銷售貨品所得收入為485.22億元，按年減少7%。由于集團改善產品組合，令期內毛利按年上升2.1%至約131.88億元，毛利率按年增加0.3個百分點至24.2%，純利亦按年上升5%至17.66億元。

高鑫零售的家電部門，由去年8月起由自營轉為蘇寧代銷，若撇除該家電業務，同店銷售按年負增長1.8%，但因去年第四季同店銷售數字基數較低，加上以高鑫零售現時整體業務發展而言，相信下半年將可再次錄得正面的同店銷售增長。

積極招展網上平臺

高鑫零售去年盈收基數由高轉低，相信下半年可拉高全年純利增長，而集團上半年純利按年增長為5%，相信全年數字亦可提高。另一方面，高鑫零售近年積極拓展網上銷售平臺，部份實體客戶轉用網上業務，亦成為略為拖低實體店同店銷售表現的原因之一。然而網上平臺所接觸的消費族群龐大，相信可以成為日后盈收增長動力。

現時高鑫零售的B2C業務已逐漸成熟，去年進行數碼轉型及升級，旗下數百間大潤發超市亦數碼化，收入占比將逐步擴大。內地科網巨頭阿里巴巴于2017年底入股高鑫零售后，現與之合作營銷、開展新零售業務，成功優化B2B及B2C的線上線下并行營運模式，擴大銷售收入。

可于8港元收集

高鑫零售今年2月底成立聯合總部，現時已完成整合;門店系統、IT系統升級亦已于4月完成整合;而旗下雙品牌亦已于今年上半年完成初步整合，將可提升營運效率。

另一方面，環球現正面對中美貿易磨擦的沖擊，但由于高鑫零售主要于國內本土營運，加上中央政府積極支持內需消費，綜合上述種種因素，相信將可成為集團日后的盈收催化劑。高鑫零售本周一收報8.27港元，現價相對今年預測市盈率（P/E）約27.4倍，建議可于8港元收集，目標價9港元，7.4港元止蝕。

高鑫零售（06808.HK）半年走勢圖