利好爆發中長期支撐A股 行業頭部公司最受益

嚴禮

“A股時間”下的市場風生水起，上證指數時隔兩個月重返3000點關口。近期圍繞資本市場的利好消息不斷，而這些政策措施將會對A股市場的中長期走勢產生深遠影響。接下來，筆者選出相對重要的三條利好進行逐一解讀。

首先，證監會資本市場全面深化改革“12條”出臺。在金融供給側改革大藍圖下，資本市場的地位空前提高，被視作是中國經濟高質量發展的助推器。在“12條”里重點提到，充分發揮科創板試驗田的作用，大力推動上市公司提高質量，補齊多層次資本市場體系短板，推動更多中長期資金入市等。科創板的成功推出和后續創業板的注冊制改革，會吸引越來越多的高科技新興產業公司來A股上市，提升國內資本市場的科技含量，引領資本市場對科技股進行價值重估。科技股在市場享受一定高溢價的同時，也激勵社會資本加大對自主創新和核心技術的研發投入，加快經濟轉型升級和新舊動能轉換，從而形成一個良性循環。而隨著各類中長期資金不斷入市，機構投資者偏愛的ETF指數化投資會成為市場的主流風向之一。指數化投資更強調對行業頭部公司的聚焦，頭部公司可以獲得更高的關注力溢價。對于個人投資者來說，要未雨綢繆及早了解指數化投資下市場運行的新特征。

其次，外匯管理局取消QFII和RQFII的投資額度限制，這是中國資本市場進一步擴大對外開放的重大舉措。與之相對應的是：三大國際指數，即MSCI指數，富時羅素指數和標普道瓊斯指數，紛紛加大了A股市場的納入權重，顯示出外資對中國經濟的看好和對A股市場的青睞。隨著外資對A股市場話語權的增大，境外長期資金的投資理念和投資文化將給A股市場帶來更深層次的影響。價值投資理念會更加深入人心，業績優良的好公司會受到市場先生的褒獎，而那些純粹講故事的問題公司，則會被市場投資者所拋棄。例如，貴州茅臺和*ST印紀的K線走勢就是兩個鮮活的例證。

再次，降準落地釋放9000億元長期資金。降準后的市場有錢了，最直觀的感受就是兩市成交量能的變化，從8月份日成交量平均4000多億元增長到近期6000億元-7000億元量級。如果說前段時間A股扛住外圍不利因素，體現的是A股的韌性和抗擊打能力。那么近期A股指數放量上攻，市場熱點全面開花，展現的則是A股市場的活力和攻擊力。近期市場的一個顯著特征就是：大市值大成交額的行業龍頭股更受資金追捧，降準后充沛的流動性，讓市場資金敢于聚焦追逐中大盤的行業龍頭股。近期5G龍頭中興通訊的亮眼表現可以作為佐證之一。

總結：A股市場在9月進入政策利好“蜜月期”，這是由當前資本市場的地位所決定的。盡管有著外部不利因素的干擾，但中國經濟總體依然保持著穩中向好的趨勢。而正是有了中國經濟基本面的強力支撐，伴隨著各項政策利好的落地實施，投資者有理由對未來的A股市場期待更多。