投資組合理論與財務風險的防范

杜明桐

摘要：自改革開放以來，社會經濟得到快速發展，人們的經濟收入也在不斷提高，而這些收入在用于提高生活水平之后還剩余一部分，于是就開始有越來越多的人想通過這些剩余的閑散資金去進行投資，希望創造更大的價值。但是在投資理財的過程中存在著一些風險，好—點的是，這些風險都是可以控制的，只要在投資前對所投項目作一些較準確的風險預估，然后根據這些風險作出正確的決策，從而降低風險，企業的經營更是如此。因此，本文對投資組合理論與財務風險進行了一些分析，并探究出了相應的防范策略。

關鍵詞：投資組合 財務風險 防范

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2019）02（b）-172-02

雖然說投資可以獲得更大的收益，讓投資者和企業能夠創造更多的財富，但是收益與風險總是成正比的，收益越高，那么風險就會越大。同時，企業的經營活動中也同樣存在各種各樣的風險，其中最主要的就是財務風險。在企業經營的每個環節中都存在著財務風險，尤其是在如今這個經濟和科技技術快速發展的時代，人們的生活方式是在不斷發生改變的，這也意味著企業的財務管理里環境也發生了變化，因為在新的環境里也就意味著會面臨新的問題和風險。所以說，企業如果想要得到穩健發展的話，那么就必須做好財務風險的防范和預警，為企業在新的環境中找到適合的發展方向奠定良好的基礎。

1 投資組合理論與財務風險的防范

1.1 投資組合策略

說到投資組合，那就不得不提到馬考威茨，馬考威茨是首次對投資中出現的收益和風險進行準確定義的人。因為他，人們才知道風險和收益是投資理財中不可缺一的兩個條件，也是因為他，人們才能解決資產的風險衡量問題，從而使得人們知道在追求較高收益的同時怎樣去降低風險。

馬考威茨提出的投資方差公式說明投資組合的方差并不是組合中各個證券方差的簡單線性組合，而是很大程度上取決于證券相關關系。馬考威茨的投資組合理論如今已經被證明是非常有效的“投資類型的最優配置決策計算”，也因而被投資者廣泛應用。

1.2 投資組合風險的防范

雖然說馬考威茨組合理論可以計算投資類型的最優配置，但是由于馬考威茨模型需要輸入證券的期望值收益、方差和兩券之間的協方差，可是一旦證券的數量過多時，那么需要輸入參數的估計量非常大，但是這些數據都是具有不準確性的、不穩定性，可能這個季度是這樣的，下一季度就會出現很大的差異。所以說，馬考威茨模型的使用受到很大的限制，因此馬考威茨模型主要是被用在資產配置的最優決策上。

1.3 動態投資組合

從以上論述投資組合選擇模型的發展中可以看出，理論界對于投資組合中收益與風險的認識與度量不斷加深，但是這些模型對投資組合中遇到的收益和風險性問題都是基于靜態或單階段去考量的，而實際的投資行為是動態和比較長時間，所以說在度量投資收益與風險時，應該根據實際投資過程中遇到的問題作動態的分析，根據投資不同階段所發生的變化調整出相應的投資策略。隨著計算機技術和信息技術的不斷發展，動態投資組合可以利用這個優勢，這樣一來，可以讓投資組合模型具有很大的靈活性，而且可以方便計算出最佳的投資組合[1]。

2 企業風險的概述

2.1 企業風險

企業是作為一個綜合性的社會組織，它的發展結合了社會、文化、經濟等多方面的因素。正所謂，能力越大，責任就也越大，所以由此可以看出企業在發展中很有可能出現社會責任風險、財務風險、企業文化風險等[2]。

2.2 企業財務風險

財務風險是企業發展中最重要的風險之一，因為在企業管理的每個環節都有可能出現財務風險。企業是一個綜合性的社會組織，但是主要目標還是經濟發展，所以說企業的管理環節中一旦出現了財務風險，那么就有可能讓企業偏離了發展目標。

2.3 風險防范的著眼點

既然企業的運營存在風險，那么就必須擁有風險管理的風法，而最優的風險管理方法受到風險主體和風險客體的影響，由此可將風險管理方法分為三種，也就是：風險避規、風險控制和風險融資。掌握了這些風險防范的方法，才能讓企業有效的避免風險和控制風險[3]。

2.4 企業財務風險的特征

（l）客觀性。企業的財務風險是客觀存在的，也就是說它是不可避免、不可消除的，比如說政治環境和社會文化環境的變化都會使企業面臨財務風險，又或者是由于企業經營不善，導致企業出現財務風險，而這些因素都是客觀存在、不可避免的。因此，企業在確定財務風險控制目標時不能一味的追求低風險甚至零風險，而是要客觀的對待財務風險，探索出一個可以將財務風險控制在合理、課接受范圍內的策略。

（2）不確定性。既然企業的財務風險時客觀存在的，那么風險的程度就必然是具有不確定性的，但是又因為這些客觀因素引起的財務風險是具有一定限度的，所以說財務風險是可以控制的。所以企業要掌握和分析出財務風險的可控性，將財務風險控制在合理范圍，從而保證企業的經濟效益和財務發展目標[4]。

3 財務風險的成因及防范策略

3.1 造成企業財務風險的原因

如今的經濟市場競爭非常的激烈，所以說企業要想提高市場競爭力的話，那么就需要從提高產品質量，而想要提高產品質量就意味著需要不斷更新設備、提高員工的素質，這也意味著企業需要投入大量的人力資源和物質資源，可是這些都需要有大量的資金來支持，企業想要獲得這些資金就免不了籌資，可是籌資會因為市場的變化而變化，會因此給企業帶來一定的籌資風險。除此之外，還有其他一些原因給企業帶來財務風險。比如財務管理的宏觀條件復雜多變;企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足;財務決策缺乏科學性;企業內部關系混亂等[5]。

3.2 企業財務風險的控制策略

既然知道了造成企業財務風險的因素，那么就需要制定出相關的風險控制策略。

（1）籌資風險控制策略：因為籌資風險具有不確定性，所以企業可以從這幾個方面來控制籌資風險：根據企業的實際情況，選擇出風險比較低的籌資渠道;在借入資金時一定的要考慮資金成本、財務風險等，從而選擇合理的籌資順序，將企業的籌資風險控制在合理范圍內。

（2）投資風險控制策略：要想制定出投資風險的控制策略，那么一定要做到風險決策分析、分散風險兩部分。

（3）資金回收風險控制策略：要選擇收益較大風險相對低的資金回收方案，除此之外還要根據客戶按約付款的可能性選擇不同的銷售方式，盡量減少賒賬行為，對信用狀況不好的客戶要采取現銷方式，避免賒賬方式[6]。

3.3 財務風險的防范策略

為了建立合理的財務風險防范策略，企業需要建立合理的資本結構，創造良好的籌資環境;進行多角度經營，分散投資風險;制定合理的風險政策，保持良好的財務狀況;建立財務風險預警機制，構筑防范財務風險的屏障這幾方面著手。

4 結語

綜上所述，我國的目前投資組合理論的發展還不太熟，很多地方還處于探索階段，為了構建出適合中國國情的投資組合理論體系，還需要國人的不斷努力。另外，就是在企業的發展經營過程中也要積極努力的探索出合理規避企業財務風險的防范策略，為企業的發展奠定良好的基礎，從而使企業能夠更加有效的運行和發展。

參考文獻

[1]陳貞吉.企業投資組合理論及財務風險防范策略探究[J].中國商論，2018（3）.

[2]王振堂.企業投資組合理論及財務風險防范策略探究[J].財會學習，2017（18）.

[3]李潔，彭燕，曹曉政.基于投資約束條件的企業年金最優投資組合研究[J].金融理論與實踐，2017（7）.

[4]陳菊英.淺談企業投資組合理論及財務風險防范策略[J].中國商論，2016（25）.

[5]王振堂.企業投資組合理論及財務風險防范策略探究[J].財會學習，2017（18）.

[6]許露，王君彩，馬克維茲投資組合理論在企業集團資源配置中的應用研究——以某集團公司為例[Jl.現代管理科學，2015（10）.