基于金融危機對證券投資的影響探究

張明皓

摘要：金融危機雖然已經(jīng)過去，但是對于證券行業(yè)的影響卻是深遠的。國內(nèi)證券市場雖然發(fā)展速度較快，但是相比于歐美國家，無論是在監(jiān)管政策方面還是人才儲備方面，還存在一定的差距。尤其是面對金融危機時，國內(nèi)證券市場的一些潛在問題也充分暴露出來，股票、債券大幅度下跌，上市公司經(jīng)營發(fā)展受阻等，都是金融危機對證券投資影響的直接表現(xiàn)。近年來，我國積極制定應(yīng)對策略和補救措施，為證券投資創(chuàng)造了良好環(huán)境。本文就金融危機對證券投資帶來的影響以及近年來的應(yīng)對措施進行了總結(jié)。

關(guān)鍵詞：金融危機;證券投資;監(jiān)管體系;信貸政策

2008年金融危機后，我國股市上證綜指從5522點直接下跌至1664點，除了給股民帶來直接的經(jīng)濟損失外，使得基金公司、上市公司也瀕臨倒閉、破產(chǎn)。即便是在十年后的今天，國內(nèi)上證綜指也維持在3050點上下浮動，可見金融危機對我國證券市場的影響之大。在這一背景下探究如何做好金融危機影響下證券投資工作，也是我國金融證券市場的實現(xiàn)復(fù)蘇與發(fā)展的必由之路。

一、金融危機對證券投資的影響分析

回顧2008年金融危機，雖然中國經(jīng)濟也受到了波及和影響，但是相比于歐美等同家的損失，中國由于當(dāng)時正處于資產(chǎn)證券化的初級階段，因此所受的影響是相對可控的。但是經(jīng)過十年的發(fā)展，證券市場國際化進程不斷加快，如何提高風(fēng)險應(yīng)對能力和始終保持國際競爭力，就成為證券行業(yè)需要考慮的問題。實際上，從去年中美貿(mào)易摩擦也可以發(fā)現(xiàn)，國際經(jīng)濟形勢的變化，對于證券市場發(fā)展仍然影響巨大，只有不斷總結(jié)以往經(jīng)驗，提出有效的應(yīng)對策略，才能為我國金融證券市場的發(fā)展提供有益的幫助。

二、現(xiàn)階段國內(nèi)證券投資存在的問題

（一）證券市場的環(huán)境問題

證券投資工作的開展，受到了證券市場環(huán)境的較大影響。從整體上來看，雖然近年來我國證券市場的規(guī)模不斷擴大，投資方式也變得更加豐富多樣，但是還存在一些不規(guī)范、不完善問題。例如，沒有一套標(biāo)準化、體系化的證券市場管理機制，缺乏識別、應(yīng)對風(fēng)險的能力。還有就是現(xiàn)階段的信息披露機制不夠成熟，也容易因為信息不對稱而給證券投資工作的開展帶來負面影響。特別是近年來全球經(jīng)濟形勢波動變化趨勢明顯，這也進一步導(dǎo)致了證券市場環(huán)境的惡化。除此之外，我國證券市場本身由于成立時間較短，缺乏應(yīng)對市場風(fēng)險的豐富經(jīng)驗，也不利于證券投資工作的順利開展。

（二）證券投資基金方面的問題

在證券投資基金管理方面，將基金委托給專職的托管人員是一種常見的形式。基金托管人具有豐富的證券投資經(jīng)驗，同時義具備職業(yè)敏感性，對確保證券投資的科學(xué)化和實現(xiàn)基金的增值起到了積極作用。但是基金托管人的獨立性不強，在執(zhí)行一些證券投資基金操作時可能會出現(xiàn)受限的情況。這實際就形成了一種基金托管人只有建議權(quán)而沒有操作權(quán)的問題，證券投資基金的管理也就缺乏了科學(xué)性和專業(yè)性。證券投資基金不僅不能保值，甚至還會因為通貨膨脹的影響而逐漸縮水，造成了資金的浪費。還有就是在基金公司內(nèi)部，尚未建立起完善的管理制度，有些基金公司雖然按照行業(yè)規(guī)定成立了基金持有人大會，但是沒有定期組織相關(guān)人員舉行討論會議，這些問題的存在，都不利于證券投資行業(yè)的健康發(fā)展。

（三）缺乏外部監(jiān)管體系

總結(jié)近年來我國證券投資市場的發(fā)展經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)引進外部監(jiān)管尤其是要發(fā)揮政府相關(guān)部門的監(jiān)管職能，對于確保證券投資市場的穩(wěn)定、健康發(fā)展有至關(guān)重要的作用。但是也必須要注意到，證券投資不僅本身具有極強的專業(yè)性，而且其發(fā)展還會受到金融市場的直接影響，呈現(xiàn)出較大的波動性和不確定性。在這種情況下，如何保證外部監(jiān)管的專業(yè)性和全面性，就成為建立外部監(jiān)督體系中需要考慮的問題。由于我國證券行業(yè)的發(fā)展僅有短短的30年時問，在證券投資外部監(jiān)管方面還缺乏足夠的經(jīng)驗，配套的監(jiān)管體系也不夠成熟，這也是今后證券投資發(fā)展需要完善的重要內(nèi)容。現(xiàn)階段來看，證券投資行業(yè)還是以內(nèi)部監(jiān)管為主，通過行業(yè)協(xié)會制定一些證券投資公司認可和遵守的監(jiān)管制度，雖然也確實發(fā)揮了一些作用，但是由于缺乏強制性和約束性，在面臨一些利益沖突時，也很少有證券投資公司堅持遵守規(guī)范，其價值也就得不到體現(xiàn)。

（四）優(yōu)秀證券人才缺口較大

證券投資是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，對于高素質(zhì)金融投資人才的需求量較大。由于我國證券市場成立時問偏短，加上近年來證券市場規(guī)模急速擴大，直接導(dǎo)致優(yōu)秀證券人才的供不應(yīng)求。在這種情況下，就容易出現(xiàn)“兩極分化”的問題，那些規(guī)模較大的證券投資公司，往往能夠憑借自身雄厚的實力，通過提供良好的辦公環(huán)境、豐富的薪資待遇和多樣的晉升機會，吸引到為數(shù)不多的優(yōu)秀證券人才。相比之下，那些規(guī)模較小的證券公司，則因為人才匱乏而導(dǎo)致經(jīng)營不理想，也就無力支付更高的待遇，陷入了惡性循環(huán)。因此，作為對證券投資發(fā)展影響深遠的人力資源，也成為證券投資行業(yè)應(yīng)對金融危機影響的一張“王牌”。只有那些擁有了一支高素質(zhì)人才隊伍的證券公司，才能擺脫金融危機影響，實現(xiàn)自身的健康發(fā)展。

三、金融危機影響下國內(nèi)證券投資的發(fā)展對策

（一）政府要強化金融市場監(jiān)管力度

經(jīng)過此次金融危機對我國證券投資產(chǎn)生的影響，我們也深刻認識到政府監(jiān)管對于確保證券投資市場健康發(fā)展的重要作用。在今后的發(fā)展中，政府應(yīng)當(dāng)履行自身的監(jiān)管職責(zé)，嘗試通過以下渠道做好金融證券投資市場的監(jiān)督和管理工作。首先，針對近年來金融市場形勢復(fù)雜變幻的特點，現(xiàn)行的金融市場監(jiān)管機制也必須做到更高頻率的更新。只有不斷創(chuàng)新管理制度，才能為證券投資工作的開展?fàn)I造良好的環(huán)境，提供必要的約束。其次，政府相關(guān)機構(gòu)在履行監(jiān)管職能時，也要注重提高自身的專業(yè)性。只有更加熟悉證券投資相關(guān)業(yè)務(wù)知識，才能在開展監(jiān)管工作時，提供更加專業(yè)的指導(dǎo)，這也是發(fā)揮監(jiān)管職能、保障證券市場健康運行的重要保障。再次，要協(xié)調(diào)好政府監(jiān)管和行業(yè)自律之問的平衡關(guān)系，政府監(jiān)管的著力點應(yīng)當(dāng)是金融市場的秩序、制度，以及通過強制措施對違反法律法規(guī)的證券投資公司進行必要的懲處。而不應(yīng)當(dāng)干涉證券投資公司內(nèi)部操作行為，這也是政府履行監(jiān)管責(zé)任是需要注意的問題。

（二）實施更加積極的信貸政策

國家在信貸方面實施了積極放貸政策，政府在人大會議中研究和決定了對增加國內(nèi)消費的決定。為了持續(xù)保證我國消費市場的增長，還對國家的各項配套實施建設(shè)，鐵道和航空等項目的建設(shè)，及各個政府的配套設(shè)施的建設(shè)，這樣政府拿錢，積極的扶持建筑等行業(yè)的發(fā)展。這些T程的建設(shè)中，國家累計的投資已將超過了三萬多億元以上，并且在多方位的建設(shè)中發(fā)揮了力量。根據(jù)《財政部人力資源社會保障部關(guān)于下達2018年就業(yè)補助資金預(yù)算的通知》（財社[ 2017]164號），經(jīng)研究，全國2018年就業(yè)補助資金預(yù)算160億元。這些資金的投入，在應(yīng)對金融危機影響的同時，也促進了證券行業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)然，信貸政策從研究制定到最終落實，中問會經(jīng)過較長的一段時間，而在這段“空白期”內(nèi)，就需要證券投資行業(yè)發(fā)揮自身的能動性，以提高應(yīng)對市場風(fēng)險的能力，這也是幫助證券行業(yè)順利度過金融危機的一種有效手段。

（三）央行加大對中小微企業(yè)的扶持力度

在金融危機發(fā)生后，中國政府采取了積極的應(yīng)對措施，例如積極地調(diào)整匯率，不斷地保持人民幣的安全，并且適當(dāng)?shù)丶哟笾袊斦闹С觯粩嗟拇碳け緡用竦南M，使本國企業(yè)渡過難關(guān)，并且對于銀行方面應(yīng)該加大貸款扶持力度，使銀行加大貸款力度，積極扶持中小型企業(yè)。此外，受金融危機影響，國外原材料相對而言會降價，政府積極組織我國的企業(yè)去國外輸入先進技術(shù)設(shè)備和原材料的采購。通過促進國內(nèi)市場消費，維持實體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。這樣一來，就增強了企業(yè)繼續(xù)投資的能力，讓更多的資金重新流人證券市場，為推動證券投資的發(fā)展提供了源源不斷的動力。

（四）重視優(yōu)秀證券投資人才的培養(yǎng)

證券投資行業(yè)是典型的人才密集型行業(yè)，對于精英人才的需求巨大，且要求十分嚴格。在我國證券投資行業(yè)早期發(fā)展中，對于行業(yè)人才的衡量標(biāo)準主要集中在學(xué)歷方面，但是通過大量的實踐，尤其是在金融危機過后，證券投資行業(yè)開始意識到僅靠學(xué)歷、經(jīng)驗已經(jīng)不能應(yīng)對復(fù)雜變幻的證券市場，只有那些具有創(chuàng)新思維的復(fù)合型人才，才能夠在證券投資行業(yè)中大展拳腳。此外，隨著金融危機影響的逐漸消退，我國證券投資市場開始復(fù)蘇，對于高素質(zhì)證券人才的需求量也在不斷增加，重點做好優(yōu)秀證券投資人才的儲備、培養(yǎng)就顯得十分必要。除了要依托各大高校向社會輸送證券投資人才外，各公司也要做好在職人員的培訓(xùn)工作，為優(yōu)秀的青年人才提供出國深造機會，為證券投資行業(yè)發(fā)展提供人力支持。

四、結(jié)語

金融危機給我國證券市場發(fā)展帶來的深遠影響，讓我們認識到我國證券投資市場雖然發(fā)展速度快，但是配套的監(jiān)管體制不完善、行業(yè)優(yōu)秀人才匱乏等問題仍然十分嚴重。要想盡快擺脫金融危機帶來的后續(xù)影響，讓我國證券投資市場重新恢復(fù)生機與活力，一方面要求從證券投資行業(yè)內(nèi)部著手，通過優(yōu)化證券市場環(huán)境、加強優(yōu)秀人才儲備等措施，提高證券市場的競爭力：另一方面還必須引進外部監(jiān)管手段，充分發(fā)揮政府監(jiān)管職能，以及實施積極信貸政策等，為證券投資市場穩(wěn)步、健康發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。只有雙管齊下，才能提高我國證券投資市場對金融危機的抵御能力。

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