淺談證券公司資本結構和固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新

孫斌

摘 ?要：當前環(huán)境下證券公司資本機構與固定收益產(chǎn)品決定了公司的收益情況，隨著新時期市場經(jīng)濟的轉型發(fā)展，重視固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新也迫在眉睫。下面文章就對證券公司資本機構與固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新提出一些建議。

關鍵詞：證券公司;資本結構;固定收益;產(chǎn)品創(chuàng)新

引言

近年來固定收益市場的發(fā)展趨勢變得越來越迅猛，可是我們知道隨著固定收益市場的不斷擴大，其自身的風險性也在不斷增加。一直以來，在各式各樣風險投資問題中，金融層面上的研究課題始終是我們展開探索的一個主要課題。可是若想具體深入探究有效管理風險的具體方式，首先，我們要知道何為固定收益證券，即固定收益證券的理論知識，其次，要在結合前期經(jīng)驗的基礎上提出更加科學合理的管理方式。

1固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新的意義

固定收益產(chǎn)品是金融體系中的專業(yè)理財術語，從整體特點來描述，固定收益類產(chǎn)品就是風險相對降低，預期收益基本上是固定的產(chǎn)品，可以實現(xiàn)資金避險、鎖定利率、抵御市場波動風險的目的，是一種強化經(jīng)濟不穩(wěn)定管控的主要手段。從發(fā)展程度上來看，我國金融市場中固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新依然還是處于探索階段，所以，不斷探索固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新路徑，預防風險事件是穩(wěn)定中國金融體系、推動中國經(jīng)濟發(fā)展的基礎性工作。在我國金融體系的發(fā)展中，固定收益類產(chǎn)品創(chuàng)新是可以實現(xiàn)利率和匯率的風險規(guī)避，這可以有效地提升金融企業(yè)在金融市場發(fā)展中的穩(wěn)定性，但是需要我們認識到的是，如果金融企業(yè)在發(fā)展的過程中僅僅依靠著單一的固定收益類產(chǎn)品進行利率和匯率的規(guī)避時，其整體的風險管控能力是比較弱的，無法針對突發(fā)情況而做出應對措施。其次，固定收益類產(chǎn)品的推出受到了金融市場消費者的歡迎，尤其是對于一些穩(wěn)健型的客戶來說，該種類型的金融產(chǎn)品保本保息是自己投資理財?shù)氖走x。

2資本結構調整傳導機制

現(xiàn)在資本結構理論圍繞著企業(yè)權益資本和債務資本的結構對企業(yè)價值的影響進行了不同角度的探討，梳理資本結構理論我們不難發(fā)現(xiàn)該理論的核心是關于資本成本的問題?！肮?jié)稅效益”、“代理成本”、“融資利益”等概念都是從不同角度來分析資本成本，其中“啄食理論”更明確地指出企業(yè)遵循著內(nèi)源融資優(yōu)先于債務融資，其次是股權融資的融資順序，并認為存在著讓企業(yè)價值最大化的最優(yōu)資本結構。關于資本成本的理解應該從兩方面來考慮：一是資本的融入成本，二是資本的機會成本。一方面，資本的融入成本直接決定著企業(yè)對權益資本和債務資本調整行為，其中也包含著債務資本的“節(jié)稅效益”對融入成本的沖抵，以及所帶來的“破產(chǎn)風險”對債務資本成本的增加。另一方面，企業(yè)價值也決定著資本的融入成本，企業(yè)價值越高企業(yè)的資本融入成本的優(yōu)勢越明顯，例如信用級別越高所對應的債券利率越低，企業(yè)估值越高企業(yè)的股票發(fā)行價越高。資本的機會成本則是資本的使用效率問題。

3證券公司資本結構和固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新策略

3.1建立科學、完善創(chuàng)新制度

通過文章上面的論述分析，可以清楚的看到，目前證券公司的資本結構以及其固定的收益產(chǎn)品在創(chuàng)新工作過程中仍然存在較多的問題，那么在今后工作中公司要想完善此方面的不足之處，首先就必須建立起科學完善的創(chuàng)新制度。只有健全完善的制度，才能為日后各創(chuàng)新工作提供相應的制度保障，并且也可以有效的約束工作人員的行為，為其相關工作提供規(guī)范及制度引導。在此基礎上，相關部門就應當根據(jù)目前我國金融市場的實際發(fā)展情況以及存在的不足之處，展開全面的分析，制定出更加科學合理可行的發(fā)展規(guī)劃以及改革的措施，要從政策法規(guī)層面進行更加有效的管理控制，來進一步促進證券公司資本結構的創(chuàng)新性發(fā)展。

3.2保持與貨幣政策相一致策略

其次，企業(yè)也需要對貨幣政策給予足夠的重視，在相關改革措施發(fā)展過程中，要注重與貨幣政策實行一致的發(fā)展策略。對國家的貨幣政策引起足夠的重視，特別是對央行相關證券市場出臺的貨幣政策，通過保持與貨幣政策相一致的策略，可以有效的對當前投資市場的總體進度進行有效的把握，在此基礎上合理優(yōu)化各種類型的債券分配，促進企業(yè)公司促進企業(yè)資本結構的進一步完善以及固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新性發(fā)展。

3.3提高金融機構的產(chǎn)品創(chuàng)新能力與意識

在當前科學技術發(fā)展迅速的今天，金融機構也需要借鑒當前的先進科技技術進行產(chǎn)品的創(chuàng)新，通過大數(shù)據(jù)平臺來挖掘客戶的潛在需求，從而實現(xiàn)固定收益產(chǎn)品種類以及規(guī)模的提升，在具體應用過程中可以借鑒余額寶、京東金融等先進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新經(jīng)驗，拓展金融機構的視野，并且不斷地借鑒國外先進的經(jīng)驗，將優(yōu)秀的部分利用到我國金融產(chǎn)品的創(chuàng)新過程中，當然對于其中的一些糟粕部分要盡可能地剔除，除此之外，在這些措施同時施行的情況下還要盡可能地降低政府對金融機構的不必要的干預，使得金融機構能夠實現(xiàn)在激烈的市場競爭中自身調節(jié)能力的發(fā)展。此外，還要加強理論與實踐研究的結合，引導著金融機構建設符合自身發(fā)展的創(chuàng)新與風險管理體系，全面提升風險管理的質量。

3.4健全與完善信息披露機制

具體結合當前我國基金發(fā)展情況來看，由于開放式的基金占有比重較大，而這種形式可以將風險排除在外，但是并未真正的將全部風險都排除掉，所以，在今后的金融建設工作中要注意對此種投資風險進行有效的風險評估以及研究工作。只有進一步弄清這種風險存在的原因以及其相應的發(fā)展特征，才能夠針對此類風險及時采取合理有效措施，將風險發(fā)生的可能性降到最低，在此基礎上，才能減少企業(yè)在這方面的經(jīng)濟損失。所以為了進一步規(guī)避開放式基金在投資過程中所產(chǎn)生的各類風險，企業(yè)就對健全與完善信息披露機制引起足夠的重視，只有健全相關法制法規(guī)，才能使得投資工作有法可依。在此前提下，通過相關信息的披露也可以使得投資者對各類基金有所了解與此同時可以建立企業(yè)良好的發(fā)展形象。

結語

總而言之，固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的重要表現(xiàn)，在完善金融市場體系，推動金融市場以及金融企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮著至關重要的作用。在日后的發(fā)展中相關金融機構還應該不斷完善固定收益產(chǎn)品的制度創(chuàng)新，做好市場調查與風險分析，切實提高固定收益產(chǎn)品的整體水平。

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