巨人網絡實現三年業績對賭承諾

趙新江

4月27日，巨人網絡發布2018年年度報告及2019年第一季度季報。2018年公司實現營業收入37.79億元，同比增長30.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.78億元，同比下降16.44%，每股收益0.53元。擬每10股派發現金紅利1.7元（含稅）。過去三年，公司累計實現對賭凈利潤38億元，實現三年對賭承諾，并堅持每年拿出超過年利潤30%的現金分紅，今年分紅總額為3.4億元。

公司2019年第一季度營業收入6.8億元，同比下降36.42%。

年報指出，版號審批是公司年度工作重點之一。自2018年12月新聞出版署重新下發版號以來，公司已成功獲批了5個游戲版號，公司儲備的多款游戲將在2019年內擇機上線運營。

2018年收入26.46億元

2018年，導致巨人網絡利潤同比下滑的因素包括，公司為應對激烈競爭與行業變化加大研發領域投入，但同期受到行業政策調整及版號未開放的影響，產品線上線計劃被動推遲，以及計入約1.17億元資產減值。

因受到行業政策調整及版號未開放的影響，公司原計劃推出的《綠色征途手游》《犬夜叉：奈落之戰》兩大重點游戲產品被動推遲，未能如期上線運營。公司的收入主要來源依舊為《球球大作戰》《征途手機版》《征途2手機版》以及征途系列端游。

在此背景下，公司強化運營，提升已上線游戲產品的市場表現，全年實現游戲業務相關收入26.46億元，較2017年增長2.32%。

2018年擬每 10 股派發現金紅利 1.7 元（含稅），過去三年巨人網絡堅持每年拿出超過年利潤30%的現金分紅，此次分紅總額為3.4億元。

值得一提的是，2016-2018 年，上海巨人公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的累計凈利潤為 38.69億元，超過承諾數累計 37.08億元，這樣，史玉柱實現2016年借殼重慶世紀游輪時三年的對賭承諾。

巨人網絡還發布了2019年一季報，實現營業收入6.8億元，同比下降36.42%。本報告期，營業收入下降主要系旺金金融不再納入合并范圍，剔除相關影響后，本報告期營業收入同比上升1.6%。

巨人網絡歸屬于上市公司股東的凈利潤2.76億元，同比下降19.48%。報告期內，公司持續加大研發創新投入，開發新品大作游戲，建立行業長期競爭壁壘。

不過，受到前期行業政策調整及版號未充分開放的影響，產品線上線計劃被動推遲，導致營收規模無法隨投入增長，影響了公司盈利能力。

實現三年對賭承諾

2015年11月，巨人網絡宣布借殼世紀游輪回歸A股，世紀游輪隨即20個漲停。在2015年11月11日至12月8日的20個交易日內，世紀游輪股價漲幅超過500%。

2016年4月6日，重慶新世紀游輪股份有限公司發布公告稱，公司重大資產重組事項獲得中國證監會批復核準。

據了解，巨人網絡成立于2004年11月18日，旗下擁有《征途》《巨人》《征途2》《仙俠世界》等多款游戲。2015年11月10日，世紀游輪宣布與巨人網絡達成重組協議，世紀游輪擬以29.58元/股價格向巨人網絡發行約4.425億股股票，購買巨人網絡100%的股權，交易對價預估值達130.9億元。

在上市之后，巨人網絡實際控制人史玉柱對巨人網絡作出了全新的戰略轉型，由原來的端游轉向手游，而這也符合行業變化特征。

公司2016年實現移動端網絡游戲收入9.56億元，同比增長109.43%;電腦端網絡游戲收入為13億元，同比下滑9.18%。公司2016年手游業務占營業收入比例從2015年的20%上升到41%。

此外，手游充值額和營收首次超過端游。旗下手游產品《球球大作戰》一直保持著快速的用戶增長曲線，至今已完成超過3億注冊用戶的積累，DAU達到2500萬。

上市后巨人網絡做的另一件事則和資本運作息息相關。2016年10月20日世紀游輪發布公告，宣布以305億元的對價收購Playtika 100%的股份。這個收購對價一度超過了借殼上市時的對價。不過該事項至今尚未完成。

2019年4月1日，巨人網絡發布公告，收到《中國證監會行政許可項目審查二次反饋意見通知書》，該通知書對巨人網絡發行股份收購Playtika做了進一步問詢。

在借殼上市之時，巨人網絡股東承諾2016年、2017年和2018年扣非凈利潤將不低于10億元、12億元及15億元，如今這一對賭承諾已經實現。

這意味著，巨人網絡已連續三年拿出公司超過30%的年利潤分紅，持續回報投資者。此前，公司于2018年12月推出了股份回購預案，預備了20億元資金持續回購股份，增強投資者信心。

2019年多款游戲上線

2018年年度報告指出，版號審批是公司年度工作重點之一。自2018年12月新聞出版署重新下發版號以來，公司已成功獲批了5個游戲版號，公司儲備的多款游戲將在2019年內擇機上線運營。

大量的在研游戲產品，包括不限于《犬夜叉：奈落之戰》《綠色征途》《龍珠最強之戰》《龍珠時空傳說》《帕斯卡契約》《胡桃日記》《恙化裝甲》《十二神兵器》《籃球計劃》等多類型多品種游戲。結合公司的產品研發周期以及版號申請進度，多款高品質游戲爭取在2019年內上線運營。

作為一家以互聯網文化娛樂為主的綜合性互聯網企業，巨人網絡在鞏固自身網絡游戲業務優勢的同時，開拓并積極布局其他互聯網領域，對互聯網領域的前瞻性技術進行深入研究，探索人工智能、大數據及區塊鏈等領域，多維度尋找新技術與公司現有業務的結合點及未來發展的戰略價值，加大商業化變現能力。

公司計劃，將采取包括設立人工智能實驗室（AI Lab）、成立子公司涉足相關領域、對相關技術優質公司進行戰略投資及開展全方位合作等多種方式推進公司人工智能及大數據的發展戰略，并嘗試拓展游戲以外的B2C互聯網領域的相關技術應用。

（特別提示：以上分析僅供參考，據此入市，風險自擔。）