重慶：服務廠辦大集體企業改革助力國網重慶公司部分項目保值增值

2011年國務院辦公廳出臺《國務院辦公廳關于在全國范圍內開展廠辦大集體改革工作的指導意見》（國辦發〔2011〕18號），明確集體企業改革目標，提出通過制度創新、體制創新和機制創新，使廠辦大集體與主辦國有企業徹底分離，成為產權清晰、面向市場、自負盈虧的獨立法人實體和市場主體;要妥善安置職工，切實維護職工合法權益。但實踐中集體企業產權轉讓存在諸多難點：（1）政策空白，無配套政策和制度規范，操作層面“無章可循”;（2）交易的公平性、規范性缺乏有效監管，因集體企業涉及到特定范圍內的群體利益，如有公平性、規范性質疑，容易引發群體性事件;（3）缺乏有形市場的發動能力，點對點的交易談判，不利于價值最大化。

針對上述問題，2015年，重慶聯合產權交易所（下稱“重交所”）開始引導集體企業資產進場交易，取得了較好效果，同時積累了一定經驗。2016年32號令出臺，重交所與有集體企業資產交易需求的部分中央企業進行了深入對接和政策宣講，為集體企業資產批量進場做好準備。2018年，國網重慶市電力公司（下稱“國網重慶公司”）“突出核心業務實施瘦身健體推動集體企業改革發展工作”全面啟動，要求到2019年上半年，將公司系統集體企業總戶數壓減至1/3。得知相關信息后，重交所主動與國家電網重慶公司深入對接，了解其集體企業改制過程中的具體困難和核心需求。經充分溝通，國網重慶公司決定按照“能進則進，進則規范”的原則將其改革計劃內的集體企業產權轉讓參照32號令進場交易，以保證集體企業產權轉讓過程中規范性和公平性，杜絕不正當關聯交易，防止國有和集體資產流失。

1 ?項目操作

1.1 ?提前介入，參與轉讓方案策劃

根據國網重慶公司工作計劃，要在2018年9月底之前完成對源通公司的掛牌轉讓，如未能在計劃時限前轉讓成功，則對其進行清算關閉。如要避免清算關閉，實現平穩有序的退出，就需要制定科學的轉讓方案，確保項目如期成交。為此，重交所在項目掛牌前與轉讓方及標的公司進行了細致的溝通探討，梳理出項目關鍵點：

一是源通公司擁有自己的核心技術，具備盈利能力，經營狀況穩定，主營業務符合國家清潔能源發展戰略的大方向。

二是源通公司主營業務雖不屬于國網明確的核心業務范圍，但研發生產能力對于電網核心業務有較高的依存度，也可以與電網核心業務產生較好的產業協同效應。

三是股權轉讓比例方面，如100%全部轉讓，恐引起投資人和員工對徹底分離后業務急劇下滑的擔憂;如轉讓比例過低，則無法實現改革的初衷，因此綜合研判，轉讓控股權是最優方案，完善法人治理結構的同時給予標的企業一定的轉型緩沖期，為深化改革奠定基礎。

四是為保障標的企業員工和業務穩定，投資人提交受讓申請時須在股權轉讓工商變更登記完成之日起半年內，對員工勞動合同、崗位、薪酬福利、勞務外包協議執行、主營業務穩定發展等方面做出書面承諾。

最終，經國網公司和重交所共同研究，將股權轉讓比例確定為65%，對應轉讓底價6864.234萬元，并在轉讓公告中將企業員工和業務穩定的相關保障條款作為交易條件予以明示。

1.2 ?開展市場化精準推介

項目轉讓方案擬定后，重交所針對標的企業基本信息、項目核心價值點、標的現狀等方面擬定招商預掛牌信息，通過重交所網站、微信公眾號發布招商公告的方式，促進市場反應發酵，充分發揮產權交易平臺作用，為潛在意向投資人了解項目相關情況提供更充裕的時間。

重交所與重慶公共資源交易中心發揮 “一個機構、兩塊牌子”的資源整合優勢，借助集團旗下機電交易分中心力量，以目標客戶分析為參照，從有意向投資人數據庫中，有針對性地篩選潛在投資客戶進行“一對一”精準定向推介。

1.3 ?優化流程，確保項目進度

為確保轉讓方改革計劃如期實現，重交所牢牢把控交易流程的時間節點，在確保合規的前提下，對交易程序進行優化，在掛牌期內同步進行意向受讓方資格確認、保證金繳納等，在征集到意向受讓方后，立即組織轉讓方與意向受讓方進行會談，意向受讓方在繳納保證金后即可進行報價，使交易周期大為縮短，最終征集到2家意向受讓方參與競價。

2018年9月30日，項目經35輪激烈競價以9174.23萬元溢價成交，增值率33.65%，深圳市永泰科技股份有限公司成為該項目受讓方，后續合同簽署、資金結算等工作也順利完成。

2 ?項目意義

國有廠辦大集體企業是特殊時期的歷史產物，按照各級國資監管機構的要求，使廠辦大集體與主辦國有企業徹底分離，可有效推進國企瘦身健體。通過本項目的順利成交，國網重慶公司如期完成計劃中改革任務的同時溢價實現了資本形態轉換;企業股權的成功轉讓避免了清算關閉，保證了近300名員工的就業穩定;源通公司引入民營企業大股東作為戰略投資者，成為混合所有制企業，有利于法人治理結構的完善，將逐步擺脫對國網公司的依賴，成為產權清晰、面向市場、自負盈虧的獨立法人實體和市場主體。

重交所服務國網重慶公司下屬集體企業項目交易的成功經驗可大面積向其他國企主辦的集體企業推廣，目前重交所已成功對接福建區域部分集體企業，成功經驗有望在福建區域復制。另外，對于資產交易的公開性、規范性要求較高的“非必進場”主體，如股權結構多元化的民營控股企業、非國有上市公司等，也可以借助產權市場實現陽光交易，“能進則進”業務的市場拓展大有可為。