我國金融經濟周期及其對金融監管的啟示

林丹丹

摘 要：隨著我國經濟發展速度不斷加快，市場經濟環境也發生了很大的改變，使得一系列的非平衡性的問題逐漸產生，這些問題的存在使得金融經濟市場的有效發展受到了很大的影響，并且還會引起相應的金融風險的發生，因此需要對金融經濟周期進行充分的分析和研究，在有效掌握對金融經濟周期的發展規律的情況下及時調整應對措施，對其監督和管理工作的有效開展進行保障，從而促進金融市場的穩定健康發展。本文對金融經濟周期及其在我國的發展現狀進行了相應的分析，并研究了金融經濟周期對金融監管的啟示。

關鍵詞：金融經濟周期;金融監管;啟示

一、金融經濟周期分析

（一）金融經濟周期的概念

作為一種經濟形式，市場經濟是對各方面的社會資源通過市場的方式進行相應的配置，是現階段社會生產高效化程度較高的進行資源配置的一種形式，通過市場經濟來進行各方面資源配置能夠實現這些資源利用及其效益的最大化，從而不斷推動社會資源逐漸向利用理想化發展。但是在市場經濟實際的運作當中，往往存在著一些問題，使得市場經濟表現出一種風均衡性，并且這種非均衡性并不能夠在市場經濟理論的指導下實現自主平衡，而是從一種不平衡的狀態逐漸向另一種不平衡的狀態過渡，這個過渡的過程就成為經濟周期。隨著社會的市場經濟的不斷發展，人們對經濟周期的研究越來越多，并且逐步形成了金融經濟周期理論，而金融經濟周期的主要內容則包括以下幾個方面：（1）實虛經濟間的密切聯系。作為經濟學理論的主流觀點，在貨幣主義理論觀點的指導下，人為性的貨幣只可作為刺激通貨膨脹的來源，在對實體經濟的發展上并沒有起到人為性貨幣的真正價值，而人為性貨幣的存在則更趨向于能夠推動穩定增長的貨幣政策的推崇，從而對貨幣增長規范進行建立，并能夠體現出這一規范的明確性。在金融經濟周期的影響下主要體現在了金融對實體經濟的影響方面，在這種本質上其實是對貨幣主義的一種否定，同時也是對金融市場通過對代理成本形式的利用來將經濟周期自身所具備的反向放大效應機制作用的發揮給予促進，從而對相應的實體經濟產生一定的推動作用，并且還不斷深化人們對金融市場的認知。（2）實虛經濟統一應用研究方法。在對經濟學相關領域進行研究的過程中，對于經濟哲學方面具有層次比較深的特點，并且在其研究過程中對于經濟方法論的研究與應用是必然性的，通過對科學有效的方式方法進行利用能夠在經濟學研究方面提供可靠的理論基礎，從而保證經濟學研究結果的準確性以及合理性。在對經濟學進行研究時，研究方法主要是通過對實體經濟和虛擬經濟進行集中統一，并且在有效應用下實現對經濟學的有效研究，這種方法的提出主要是基于市場經濟的規模日益擴大以及市場經濟體系逐漸趨向于復雜化的背景，在對這種研究方法進行充分利用的過程中，能夠有效地針對實體經濟與虛擬經濟之間的密切聯系進行深層次的研究，所以對于這種研究方法的運用能夠對貨幣主義當中的相應缺陷和問題進行彌補和解決，并且也在很大程度上滿足了當前階段經濟學研究的需求，是對金融經濟周期進行相應的研究的主要方法。

（二）金融經濟周期的局限性

金融經濟周期理論是金融相關體系對經濟周期進行顯著影響的運行規律，是在20世紀80年代被提出的，因此在對其進行利用的過程當中往往存在著一定的局限性，從而阻礙著這一理論的應用，并且這種局限性通常情況下是比較顯著的，這極大的制約了利用該理論對金融體系對經濟周期影響規律的研究。對于金融經濟周期的局限性主要體現在以下幾個方面：（1）在對金融經濟周期進行充分研究的過程中必須要有效結合國際貨幣體系的波動情況，例如對于金融經濟周期產生的主要原因背景，其中的一種就是20世紀70年代布雷頓森林體系的瓦解，自該體系瓦解之后美國就對本土貨幣的發行量進行不斷的提高，并對相應的量化寬松貨幣政策進行實施和運用，使得美國貨幣在這種政策的驅使下逐漸顯現出美元貨幣大規模出現泛濫，并且逐漸形成了資產泡沫，隨著這種資產泡沫程度的不斷加深，就產生了所謂的金融經濟周期，對這一背景歷史進行充分的了解能夠在分析金融經濟周期的過程中提供有力的依據。所以，在對金融經濟周期進行研究分析時需要對其產生的歷史背景以及相關的歷史事件進行有效結合，只有這樣才能對金融經濟周期理論的核心內容進行剖析和掌握;（2）在了解金融經濟周期的過程中必須有效結合實體經濟的全球化過程。金融經濟周期產生的基礎是實體經濟的全球化，在這種全球化的發展過程中，國際上一些資金成本雄厚的國家就會將自身的實體經濟逐漸向發展中國家推進和發展，隨著這一過程的不斷推進，在發達國家的內部就會出現實體經濟產業空心化的現象，由于這種現象會給發達國家帶來一定程度上的負面影響，所以這些國家就不得不采取相應的措施來降低國內的事業率等，例如大力發展股票市場、對金融衍生品的充分利用、期貨等，這些虛擬性的經濟能夠對產業空心化現象的負面影響進行消除。通過對這一過程的分析能夠體現出實體經濟的全球化與金融經濟周期的產生是有一定聯系的;（3）經濟周期與金融周期相關性的區分。金融經濟周期在本質上是不屬于經濟學范疇的，并在日常的生活當中也是不會獨立存在的，金融經濟周期在本質上其實是實體經濟周期與虛擬經濟周期之間相互作用和疊加所產生的，所以在對金融經濟周期進行分析時不能夠將其看成一個獨立的周期，而應當將其視為實體經濟周期與金融周期相結合而產生的。

（三）我國金融經濟周期的分析

在我國經濟不斷發展的過程中，對于金融經濟周期的研究已經不能只局限于理論層次上，而是這種研究已經影響到了我國宏觀經濟上的發展，對我國金融經濟周期的分析主要是以次貸危機為背景進行研究。

在次貸危機中，我國經濟的發展受到了比較嚴重的影響，同時還受到了國際機構在資產方面的持續惡化以及我國所采取的貨幣緊縮政策的影響，使得我國金融市場受到了較大的波動，出現了比較嚴重的緊縮情況，而且還影響到了證券市場的發展。在這種形勢下，股票市場的市值出現大幅度的下降，使得上市公司都受到了不同程度上的影響。

在次貸危機發生之后，我國政府積極采取各項措施來進行應對，從貨幣政策寬松力度的加強方面刺激了證券市場與實體經濟，在這種情況下金融市場所受到的影響逐漸緩和，為實體經濟的轉變提供了一定的積極條件。然而在后續的幾年當中，股票市場展現出時好時壞的現象，所以對于我國金融經濟周期的問題依然存在著。

二、我國金融經濟周期對金融監管的啟示

（一）提高金融監管意識

我國金融監管層面上在長時間以來往往只局限于微觀上，而在宏觀層面上的金融監管意識還存在著不足的情況，因此需要從宏觀角度上提高金融監管的意識，加強金融監管工作環節。對于宏觀角度上的金融監管理論在國際范圍當中依然是一種全新的思想理論，因此在這方面的發展較為短暫，而對于我國宏觀層面上的金融監管還并沒有一套比較全面的理念和體系，即便是存在一些研究實體經濟周期和金融周期的工作，也未能具備相應的定期公布金融經濟周期的能力，從而在很大程度上體現了我國金融監管工作在整體上依然停留在常規性的監督管理工作中，并且監管工作也沒有有效的管理方法以及規范性的技術標準要求，從而無法對金融經濟周期進行充分有效的對比研究，這種情況直接導致了我國在金融監管工作上無法有效滿足金融市場風險防范以及控制的需求，因此在金融監管意識上需要進行宏觀層次上的加強，從而促進我國金融經濟利于的有效發展。

（二）加強金融經濟周期監測體系的完善

對于金融經濟周期相應問題的準確把控是我國開展宏觀層面上的金融監管工作需要重點關注的問題，并且這種在問題上的準確把控是我國現階段金融監管亟需解決的問題，在對這一問題的有效解決下能夠以此為主要的基礎開展對金融經濟周期的放大影響效應，從而能夠實現對金融經濟周期的充分掌握。在對金融經濟周期進行準確把控過程中，首先需要我國金融監管部門設置相應的體系研發部門，在有效結合我國現階段金融經濟發展狀況以及充分掌握金融經濟周期發展規律的前提下建立相應的金融經濟周期監測體系，并且在有效落實這項監測體系的情況下實現對金融經濟周期實際運行的規律的研究，從而在得到準確有效的研究結果的基礎上為后續宏觀金融監管工作的開展提供有力的依據，并為其提供有力的技術支持。在我國現階段金融監管工作當中，相關的金融監管部門往往存在著一些工作環節得不到有效開展的情況，而在這些工作環節上社會當中的金融機構卻能夠將這項工作充分落實，例如在我國各大商業性銀行當中對金融經濟周期監測體系的實施和落實就比金融監管部門的實施更加完善等，所以在金融經濟周期監測體系方面還需要以宏觀上的金融監管工作為主要基礎，加強金融經濟監測體系的構建和完善，從而為金融經濟周期的規律進行準確有效的判定。

（三）加強金融反周期監管工作

在實施金融監管工作的環節當中，金融反周期監管工作是核心內容，同時也是金融監管工作當中比較困難的環節。金融經濟周期問題在實質上是對金融監管逆經濟周期的真實反映，在開展金融周期監管工作的過程中，我國金融監管部門往往存在著無法有效開展金融經濟周期監測以及掌握控制反周期規律方面的工作，從而使得應當為經濟發展進行控制時卻采取了應激措施，導致金融監管環節環節當中的金融風險得到了提高，出現了各種類型的金融問題，所以需要對金融反周期監管工作進行加強。

結語

綜上所述，在市場經濟不斷發展的背景下，對金融經濟周期發展規律的監測能偶有效的促進金融監管工作的實施和落實，從而確保市場經濟能夠在穩定可靠的環境當中得以持久有效發展。