上市公司財務分析評價

宋陽春

摘要：財務分析是了解公司發展，評價公司經營業績，制定戰略措施的重要方法，本文以BL地產為例，以比率分析法為主，筆者通過對其2016-2018年的財務報表的數據進行深入分析，并結合分析結果對其財務狀況進行綜合評價，以期為BL地產的管理者以及其他利益相關者提供科學決策依據。

關鍵詞：上市公司;財務分析;財務評價;BL地產

一、公司概況

BL地產（BL發展控股集團股份有限公司），該房地產公司成立于20世紀90年代初期（1992年），公司總部位于我國廣東省廣州市，該地產公司在我國屬于較早從事不動產投資開發的企業之一。該公司的主要業務方向是運營業務以及不動產投資與開發，目前已經處于國際化規模經營階段，該公司在全世界100多個城市都有各類業務分布。因此，該公司具有豐富的不動產全業態的開發經驗，并且隨著BL地產的綜合實力顯著增強，該公司逐步形成了行業領域的標桿產品以及成功構建了獨具特色的自主品牌體系。

二、公司財務分析

（一）償債能力分析

在本文分析當中，筆者綜合運用了流動比率和速動比率這兩個重要指標的目的是期望能夠計算分析得出該企業的短期償債能力的大小。總體上，通過表1的相關財務數據顯示，我們可以得m從2016年開始，該企業的流動比率這一數值雖然先上升后下降，但整體而言仍然處于一個相對較高的數值。筆者以現金比率作為輔助指標來看，該比率隨在不斷增加，并且接近公認的比率20%，但同時也說明一個關鍵問題，即該企業持有的現金較少，在一定程度上其缺少彈性，去應對未來的所要面對的投資風險，或者更好地去投資一些項目。本文當中，筆者主要選取了資產負債率和利息保障倍數這兩個重要指標來進一步深入分析該企業的長期償債能力的大小，從表1當中我們可以看出，BL地產在2017年資產負債率相對2016年有所提高，筆者通過深入分析其2017年財務報告，之后分析得出之所以會出現這種現象，其主要原因是與該公司跟大量增加有息債務，用于拿地建房有關，在2018年時保持平穩，總體債務結構合理，風險可控。眾所周知，在財務報表分析當中，利息支付倍數這一指標也是一個反應長期償債能力的重要指標。BL地產作為行業龍頭有很強的融資優勢，不僅融資渠道較多，而且融資成本較低，在50/，左右，從表1當中我們可以進一步分析得H{，BL地產的利息保障倍數數值近幾年出現了在不斷增加的趨勢，則說明了該企業在償還長期償債能力方面仍然存在一定優勢。

（二）營運能力分析

在本文中，筆者主要是選取資產周轉率以及存貨和應收賬款的周轉天數這幾個指標來進行計算分析BL地產的營運能力的大小。一般而言，在財務報表分析當中，通過計算分析資產周轉率這一指標主要目的是來反映資產的周轉速度的大小的財務指標，周轉天數這一重要指標主要反映的是企業資產周轉一次需要的時問。在表2當中，我們可以對比分析得出，該企業在2017年-2018年這兩年當中，其周轉速度均小于2016年的數值，并且可以進一步得出，該企業的存貨周轉一次的天數也均明顯高于2016年的數值，筆者通過兩個指標綜合可以簡單分析出，BL地產公司的存貨周轉能力近兩年沒有以前快，可能跟房地產的逐漸飽和有關，但是筆者深入分析后發現，該企業的應收賬款從5.5259天，2017年下降到4.2650天，2018年進一步下降到3.5728天，表明該地產企業應收賬款的管理水平不斷完善。

（三）成長能力分析

筆者通過深入分析表3相關的財務數據可以看出，主營業務收入增長率在2016年、2017年和2018年這近三年當中出現先下降后上升的現象，這主要受“營改增”及項目結轉區域結構影響。近年來，雖然國家出臺的房地產調控政策越來越嚴謹，但是房地產剛需較大，BL地產的凈利潤增長率也是處于不斷上升的地步。最后，筆者通過進一步分析總資產增長率，該指標在2017年度先大幅度增加，深入分析BL地產公司的財務報表之后，發現之所以出現這一現象主要原因是跟該地產公司出現大量債務，大規模拿地構建商品房工程和投資性房地產有很大關系，同時也與該企業對外投資、擴張并購有關，至2018年，增長速度才回到穩健狀態。因此，從表3數據可以得出，BL地產處于一個不斷成長和發展的良好勢態中。

（四）盈利能力分析

眾所周知，2017年是我國房地產行業調控政策最嚴厲的一年，尤其是對于一些經濟較發達并且房價過高的一二線城市而言，管理機構出臺的限貸、限購以及限價等相對傳統調控政策相比之前的力度持續加大加強。隨后，限簽以及限商與限售等新的調控政策相繼出臺，其根本目的是遏制過快上漲的房價，2018年國家宏觀調控力度不減、行業規模增速放緩，BL地產的80%，收入主要來源于一二線城市。從表4的財務數據分析當中我們可以明顯地看出，BL地產公司2016年，2017年和2018年這近三年的主營業務利潤率以及銷售凈利率都在平穩上升，凈資產的收益率這一指標在2017年相比2016年先下降，后上升，主要原因是與該地產公司的規模出現不斷擴張以及和對外的投資并購有關。

三、財務分析評價

綜上所述，在本文分析當中，筆者以BL地產為研究案例，并且綜合運用了該地產企業2016年、2017年以及2018年這近三年的財務報表相關數據，進一步深入分析得出以下幾點重要結論。第一，BL地產總體上來看其償債能力較強，但是現金較少。第二，雖然在營運能力方面BL地產}};現了平穩增長趨勢，應收賬款管理較好，但是在筆者的分析當中我們可以發現，該企業的存貨周轉速度在一定程度上有所下降，盈利能力穩步提升，企業的成長能力勢態良好。因此，BL地產在房地產調控背景下，增加現金持有，加快存貨周轉速度，依托企業的品牌，產業多元化升級，并向三四線城市布局。

參考文獻：

[1]王化成，支曉強，王建英.財務報表分析（第7版）[M].北京：中國人民大學出版社，2014.

[2]李文慧.淺析財務報表分析方法在房地產行業的應用[J].中國經濟，2019（06）：147-149.

[3]陳兆慧.提升財務報表分析在財務管理中的應用問題探討[J].中國商論，2019（09）：189-190.

[4]公倩.淺析財務報表分析在企業財務管理中的作用[J].科技經濟導刊，2019，27（13）：247.

[5]張飛.上市公司財務報表分析相關問題及改進思考[J].現代經濟信息，2019（09）：224.