基于國際工程項目特險項下的融資模式探討

周文

[摘 要] 隨著國際工程項目模式的多樣化發展，傳統的現匯或“兩優”類項目越來越少，協助及參與項目資金解決方案已成為國際工程承包業務的必選項之一。針對短期出口項目而生的特險項下的融資模式，以其能夠迅速優化項目現金流，增強企業國際競爭能力，被項目業主和工程企業廣泛接受。本文以融資模式為基礎，引入相關案例，探討企業在新的國際競爭態勢下創新項目的融資方式，提高國際市場占有率，從而推動企業高質量發展。

[關鍵詞] 國際工程 特定合同保險 融資模式

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A

一、國際工程項目采用特險融資模式的重要性

出口信用融資業務是中國出口信用保險公司（以下簡稱“中信保”）與商業銀行為支持企業開展國際貿易或工程業務的推進器。一方面，中信保可為企業針對國別市場和項目本身提供風險咨詢，盡可能降低企業的試錯成本，并為其保駕護航。另一方面，通過保險、銀行和企業三方的緊密合作，滿足企業提前獲得應收賬款項下融資，提高資金運營效率的需求。隨著越來越多的工程企業實行“走出去”的戰略，以及企業本身轉型升級進入“快車道”，過去“兩優”項下的經典融資模式已難以完全滿足國際工程項目融資的剛性需求，而特險融資模式以其迅速優化現金流的特點，被國際項目業主和工程企業廣泛接受[1]。

二、特險融資模式的概念與適用范圍

中信保的特險產品由買方違約保險和特定合同保險兩種產品構成。其中，買方違約保險承擔因政治風險和商業風險導致的商務合同項下實際投入成本的損失，適用于機電產品、成套設備、工程承包、船舶等行業。特定合同保險承擔出口商務合同項下，因政治風險和商業風險導致的應收賬款損失，同時可加保債權確立前的實際投入成本損失，其商務合同項下的出口標的物通常為機電產品、成套設備、高新技術產品等資本性或準資本性貨物、大宗貿易商品及承包工程，以及與之相關的服務[2]。基于特險項下的融資模式典型結構圖見圖1。

中信保在受理特定合同保險時，往往對中國成分比例提出要求，即合同項下主要產品和服務由中國企業提供或從中國境內出口，而信用期限需在24個月以內，合同金額在100萬美元以上。

相較于采用傳統的買方信貸融資的項目，特險產品審批機制靈活、相應較快，實操簡單，絕大多數項目不需要項目業主或其主管部門提供國家主權擔保等復雜條件，僅憑項目業主自身狀況即可進行承保。

特險是買方違約保險和特定合同保險的合稱，其中，買方違約保險是指以彌補被保險人在商務合同項下尚未確立債權的實際投入成本損失為目的的保險產品（適保范圍為成本投入損失），特定合同保險是指以彌補被保險人在商務合同項下已確立債權的應收賬款損失為目的的保險產品（適保范圍為應收賬款）[3]。詳見表1。

適用產品買方違約保險特定合同保險。

適用范圍債權確立前債權確立后，

被保險人（承包商） 商務合同項下義務未全部履行商務合同項下義務全部履行完畢。

債務人（項目業主）未對商務合同項下付款義務進行確認簽發確認付款義務的證書（表明接受承包商對合同的履行）。

保險人（中國信保）承擔成本投入的損失承擔應收賬款的損失。

三、特險融資方式的條件和優勢

（一）特險融資前提條件

業主方與總承包方簽訂了總承包合同。

業主方向總承包方提供不少于簽約合同總額10%的預付款。

業主方向總承包方提供有效的付款擔保（有效的標志是通過中信保承保審批）。比如由業主或其母公司或第三方企業開具的連帶責任擔保函，業主方股東個人開具的連帶責任保證函；國際知名銀行開具的銀行保函（一般要求國際排名前1000名）；項目本身可處置的資產抵押（如項目土地及建筑物等，要求所在國法律支持該資產可向中國公司抵押）；業主方所擁有的其他資產抵押或股權質押等。

（二）特險項下融資業務亮點

利用短期特險給予進口方在工程量單確認兩年后付款的條件，間接給予進口方融資。出口方將應收工程量單款賣給銀行，實現即期收匯，實現財務現金回流及風險保障。除正常工程承包收益外，還增加了出口方的融資收入。

特險項目的融資模式可實現多次付款，達到賣貸效果，或者實現一次付款，達到BT效果，其結構分別見圖2和圖3。

四、項目案例——泰國風電項目

某業主擬定在泰國開發總裝機規模為260兆瓦的風電項目，項目合同總金額約5億美元。該業主公司成立于2006年，2013年1月30日上市，總資產約85.8億人民幣，資信良好，考慮到業主公司同時開發多個新能源項目。業主要求，本項目將支付10%預付款，剩余90%款項目將在項目投產發電后一次性支付。

為保證項目賬款能得到及時和足額的到位，承包方采用了中信保的短期出口特險，為改善項目資金結構，承包方同時與建設銀行合作，選用“建信通”產品獲取銀行融資，中信保特險+建信通的融資結構見圖4。

該方式的優勢在于

（1）由總包方作為融資主體，不占用業主的授信，不增加業主公司的負債；

（2）減少業主方在項目上的自有資金投入，可以將結余資金用至其他亟待啟動的項目，提高業主方擴大經營規模的能力；

（3）相對于業主自行解決融資，總包方與信保和銀行的合作伙伴關系，可以降低融資難度和成本，快速獲得項目建設資金。

參考文獻：

[1]中國出口信用保險公司.為“走出去”戰略護航[J].保險理論與實踐，2019（4）：20- 39.

[2]出口信用保險項下融資業務的風險與防范[J].中國集體經濟， 2012，（4s）：121- 122.

[3]張聞沁.特險融資新看點[J].中國外匯，2015（21）：48- 51.