對資產管理公司運營問題的思考

張津博

摘 要：現在我國已經采取到了措施來化解到現在資產公司里所存在的風險，成立資產管理公司，剝離了銀行里不良的資產。然而，在現在我國的經濟金融環境之下，資產管理公司的經營現在也面臨著諸多的問題。

關鍵詞：資產管理公司 風險 措施

一、前言

依據社科基金的重點項目“資產管理公司經營現狀及未來發展方向研究”的需要，部分的研究團隊成員在2004年11月赴韓國神光和大宇集團進行了一個深入的研究。本文主要研究了資產管理公司的制度業務發展、功能演變、產品創新以及經營的一個具體狀況。他們的經驗對我國資產管理公司的經營和未來發展的具有了十分重要的意義。

二、注意以下幾個問題

2.1、建立良好的社會信用制度

處理不良資產的資產管理公司讓銀行和國有企業擺脫了負擔，減輕了責任，這可能會導致一個非常糟糕的示范：一是貸款不好不用擔心，貸款不好也沒關系，國家會接手。但是，如果資產的管理公司剝離銀行的不良資產，同時清理其的原因和負債，那么經營會面臨了諸多的困難;二是決策失誤和失職;三是徇私舞弊。信用體系的不完善不僅是根本的問題，也是主要因素。要解決這一問題，關鍵是要完善以市場經濟原則為基礎的信用觀念和信用體系，通過法律手段保護債權人的利益，堅決剝奪債務人沒辦法償還正常債務的不當利益，限制其行為，堅決懲治惡意逃廢債務行為。同時，要解決國有經濟不同利益主體之間債權債務關系的人格化問題，把債權債務的關系納入負責人。

2.2、規范資產處置的程序

資產管理公司在處置不良資產的時候，一定要解決的問題之一是如何防止資產管理公司員工或承包商與買方之間的腐敗和串通，這樣才可以低于實際價值的價格出售資產，損害國家的利益。我們可以學習外國的做法。RTC在美國已經形成了一套基于資產處置招標的標準程序。當很難確定資產的真實價值的時候，一套完整的程序是極其重要的，因為只有良好的程序才可以有效地約束其員工和承包商，防止欺詐。同時，還要保證到程序的公正透明，杜絕操作里的隨意性。

2.3、收購范圍與收購價格問題

有人認為，企業應在一定時期內或一定時期內收購指定銀行的全部不良資產。我們認為這是非常不科學的。資產管理公司不需要接管銀行的所有不良資產。只要是銀行的主要不良資產，銀行就可以正常的經營。銀行有一種機制來收集少量的不良資產。這些不良資產實際上是因為銀行自身因素所造成的，或者留下待注銷的不良貸款。物業管理公司主要解決這些典型、共性和形成性的政策因素。銀行不能承擔作為主體的不良資產屬性。依據市場的原理，資產管理公司可以把銀行不良資產分為指定收購和收購的兩種類型。指定購買部分是指由于國家政策因素，可以按賬面價值購買的主要由國家承擔的不良資產部分。對銀行自身經營不善造成的不良資產，銀行和管理公司可以按照市場原則進行一個有效的交易，并且還要按照評估價或接近市場的協議價進行購買。

2.4、確立良好的人才管理體制

資產管理的公司需要專業人士來進行衡量、管理和處置資產。要充分發揮這些人才的作用，資產管理的公司還一定要有一套完善的人才管理體系。RTC設計了一套標準的合同協議，以確定這些承包商的權利和義務，這些承包商有相當大的權力管理和處置其管理下的資產。承包人應該要按月收取和支付的管理費;資產出售后，承包者將收到部分出售所得。RTC利用其專業知識的另一項創新是與一家專業投資公司建立合資企業，然后由雙方出資。合資公司還可以通過舉債籌集更多資金，然后利用注入的資金和債務收益向RTC購買不良資產。RTC不干預專業公司的管理和處置。出售合資企業的資產所得收益將首先用于償還債務，其余將按比例分配給RTC和專業公司。中國的資產管理公司可以考慮對這些形式進行適當的嘗試。

三、解決方案

3.1、需要發達的中介機構

首先，不良資產的收購需要公開、公正的評估機構對不良資產進行一個合理的評估，確定到轉讓的價格。其次，在經營的過程里，資產管理的公司要采取到債轉股、資產證券化以及破產清算等的多種方式，以及需要幫助的律師事務所、會計師事務所以及投資銀行等的中介機構，以及證券化的機構?，F在我國還沒有建立起一些類型的中介機構，雖然已經建立了一些中介的機構，但同時也存在著規模小、業務單一以及行為不規范等的諸多問題，沒辦法滿足到現在資產管理公司的需求。

3.2、需要市場體系的進一步完善

這里面主要是這包括了完善抵押貸款市場、二級房地產市場、股票市場以及證券市場等。資產管理公司的融資、債轉股和資產剝離需要證券市場的支持;抵押物的處置需要抵押市場和拍賣市場的支持;抵押物的處置需要二級房地產市場的支持;債權的轉讓需要股權市場的支持等。現在我國的一些市場，如二級房地產市場還沒有真正建立起來;成熟市場的規模普遍的比較小，市場的參與者比較少，尤其是缺乏個人和國外參與者，市場的吸收能力比較弱。

3.3、需要更大的自主權

如果不能獨立的經營，干預過多，資產管理公司的經營就會失敗。不僅要賦予到了資產管理公司的自主權，還要賦予其相當比較大的權力，確保到其可以在清理不良的資產里發揮了主導的作用。只有這樣，才可以保證到嚴格限制的債務人，消除到各種行政的干預。

3.4、建立有效的風險防范機制

資產管理一定要避免到重蹈國有銀行覆轍，然后按照商業的原則建立一個風險控制機制和決策機制，然后通過建立健全監控指標體系和剛性約束來實現。如果資產管理公司的約束機制仍然是“軟”的，因為其經營的資產是風險資產，可能會導致更多的風險。

結束語

我國商業銀行的不良資產數額巨大，資產管理的公司很難單獨的處理到這些不良資產。為此，就資產管理公司的模式而言，有必要采取到多種整體的手段。同時，要從根本上消除不良資產，加快國有商業銀行和國有企業市場化改革進程，這樣才可以提高到國有企業經營的效率，增強銀行內部控制體系的建設，以及不良資產的發生。這樣，國有商業銀行的不良資產問題就可以通過多種的途徑得到解決。

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