國際收支、通貨膨脹率、利率和匯率的綜合關系分析

摘要：一個國家或者一種貨幣體系的穩定受到多種因素的影響，主要的影響因素包括國際收支差額、通貨膨脹率和利率，這三種因素不但有看相互的作用關系，還受到匯率的反作用影響。為研究各種情況下影響國家貨幣體系的影響因素之間的關系，本文對國際收支、通貨膨脹率、利率和匯率的綜合關系進行了一定程度上的分析。

關鍵詞：綜合關系;國際收支;通貨膨脹率;利率;匯率

國際收支通貨膨脹率、利率和匯率三者之間的作用關系需要在一些限制條件與假說的情況下進行探討.以此來確定所得出結論具有較為普遍的適用性。第一，除特殊說明的情況以外，默認三者之間的作用關系發生在浮動匯率制的條件下。第二.國際上短期資本具有完全的流動自由性，不存在任何的阻礙和影響。第三.忽略掉政治時局、居民對貨幣的喜好等因素對貨幣匯率的影響，因為在某些特殊歷史時期，這些因素具有相當重要的影響。

一、通貨膨脹率對匯率的影響分析

匯率的定義是指使用某一種貨幣表示的另一種貨幣的對外價值，這種對外價值大多通過國際間商品和資本的流動來進行表示。通貨膨脹率與匯率之間的關系可以通過圖1來表示。“I”代表的是通貨膨脹率，“R”代表的是匯率（通過間接價格法表示，一個單位的本幣可兌換的外幣數額）。

在圖1中，匯率與通貨膨脹率的關系曲線呈向下傾斜的狀態，即說明曲線的斜率小于零。表示若某國的通貨膨脹率有所提升從1變化到I，那么該國的貨幣就會對內貶值，出口商品的競爭力會卞降，商品出口下降，進口增加，貿易收支差額，貨幣對外貶值.即匯率下降，在圖中R變化到R也表示出匯率下降的情況。與此相反，若某國的通貨膨脹率下降，從1變化到I，那么該國出口商品的競爭力就會增強，貿易收支出現順差.匯率逐漸提升，在圖中從R變化到R也表示出匯率在提升。

二、利率差異對匯率的影響分析

如果各國之間有著高低不同的利率，就會導致國際間短期資本流動，利率高的國家會有短期資本流入，利率低的國家會有短期資本流出。短期資本在國際上的流動會影響外匯市場的供求關系，進而改變貨幣匯價。如果某國有相對穩定的國際收支項目，且該國的利率比其他國家高，那么就會出現吸引外資流入的現象，這會增加外匯市場上該國貨幣的需求和外幣的供給，外幣供求發生的變化也會導致該國貨幣出現上升趨勢。相反，若該國的利率較低，國內短期資本的外流會擴大本幣的供給和外幣的需求，導致本幣出現貶值的現象。

圖2是實際利率與匯率的關系圖，“R”代表的是匯率，“I”代表實際利率。若某國的實際利率較低處于I位置，那么貨幣匯率也較低。當實際匯率提升到I匯率也會浮動到R，由圖中曲線的上升趨勢可知斜率大于零。

三、通貨膨脹率與利率的作用關系

通貨膨脹率與利率的關系較為密切。在通常情況下，名義利率就是實際利率與通貨膨脹率之和，名義利率會因通貨膨脹率升高而出現一定幅度的降低。通貨膨脹率較高會導致貨幣資產出現收益下降的情況，進而導致資產負債的比例下降，借貸需求增加，利率出現上漲趨勢。反之，當通貨膨脹率較低時，借貸需求降低，實際利率與名義利率也較低。

通貨膨脹率受實際利率的影響卻相反，若國民收入較為穩定，貨幣流通速度平均，貨幣供應量會因實際利率較高而增長緩慢.通貨膨脹率也較低。反之.當實際利率較低，貨幣通貨膨脹率會隨著貨幣供應量的增長而變高。

四、國際收支的影響綜合分析

國際收支差額影響某國貨幣供給的同時，貨幣供給會通過影響利率和通貨膨脹率來影響國際收支，進而影響匯率。若某國貨幣供給增長較快，利率出現下降趨勢，增加消費支出，也造成國內資本外流的現象。消費支出擴大了進口的物資數目，貿易超值引起該國國際收支惡化，短期資本外流導致貨幣貶值。相反，若某國貨幣供給的增長較慢，利率有上升趨勢，消費支出降低，國外資本流入，國際收支出現順差，貨幣價值上升。

五、小結

本文列舉了幾個簡單的國際經濟理論形式.只代表了一般的理論關系機制，并不能精確地反映現實中復雜的關系，但它們在分析匯率的過程中仍具備一定的參考價值。

參考文獻：

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作者簡介：

張義婕，新加坡英華初級學院，新加坡。