回購的邏輯

丁超

3月13日，中國平安在上海和香港兩地舉行了年報發布會，當天，中國平安A股逆市上漲3.31%，全天成交超過100億元。最近幾年，不管大盤的好壞，中國平安都能在年報發布后吸引不少投資的買入。

此前一天公布的年報顯示，中國平安2018年實現歸屬母公司股東的營運利潤1125.73億元，同比增長18.9%，凈利潤1204.52億元，同比增長20.5%，歸屬母公司股東的凈利潤1074.04億元，同比增長20.6%。

除了穩定的業績以外，支撐股價還有幾個重要的因素。中國平安近年分紅穩定增加，算上2018年一季度派發的30周年特別股息每股現金0.2元，全年合計每股派息將達1.92元，同比增長28%。

平安的回購計劃也讓市場對公司的發展充滿期待。前幾年，中國平安管理層就曾表示過認為公司股價存在低估，員工持股計劃、高送轉等相繼推出。去年9月，證監會鼓勵上市公司進行股份回購，而中國平安在10月底公告稱擬啟動回購不超10%股票。

這一次的年報中，平安正式公布了50億～100億元的回購計劃，中國平安將使用公司自有資金進行回購，回購股份將全部用于員工持股計劃，包括但不限于公司股東大會已審議通過的長期服務計劃。

對于實施回購計劃邏輯，平安集團首席財務官姚波在發布會上做了非常詳細的解釋。他表示，有些優秀的上市公司在看到股價大幅下跌的時候，公司的價值高于當時的價格，回購有利于股東利益。給市場的信息是管理層對公司當前的價值是有信心的，認為股價沒有充分反映公司價值。如果股價過高，回購對股東不利，平安這次回購價格為不超過人民幣101.24元/股。 目前要進行的50億到100億的回購是第一期，未來平安將在監管允許的10%的回購額度內，根據市場的表現做進一步的操作。

科技板塊一直是這幾年平安年報中最受關注的內容之一，今年依舊表現亮眼。2018年，平安金融科技與醫療科技業務實現歸母營運利潤67.70億元，在集團歸母營運利潤中占比6.0%。

除了在美股上市的汽車之家和去年在香港上市的平安醫?？萍?，陸金所在去年年底完成C輪融資，投后估值達394億美元。據中國平安聯席CEO陳心穎透露，陸金所此次主要投資者包括卡塔爾主權基金卡塔爾投資局（QIA）、香港全明星投資基金、春華資本等知名國際投資機構，而平安集團在此次融資之后還持有陸金所約41%的股份。

平安科技板塊這些子公司的上市計劃也是市場關注的焦點，對此陳心穎表示，科技業務的11家公司中5家市值、估值加起來超過700億美元，每一家公司融資完成的時間都不長，資本非常充裕，目前沒有融資的壓力。