資本加速 布局賽道，寵物醫(yī)療行業(yè)何去何從？

“寵物經(jīng)濟(jì)”已悄然崛起，并有投資者定論稱“寵物賽道是一個(gè)超乎想象的千億級(jí)市場。”

這句話的背景在于，中國人均收入提高、消費(fèi)升級(jí)及獨(dú)生子女、老齡化的人口增加，寵物成為越來越多人群的慰藉，然而國內(nèi)品牌缺失，寵物賽道仍然處在孵化階段，機(jī)會(huì)尚在。

從數(shù)據(jù)來看，自2010年至2016年，中國寵物行業(yè)年復(fù)合增長率為49.1%，是各行業(yè)增長之首;就其規(guī)模而言，僅寵物犬、貓市場就高達(dá)1720億元，預(yù)計(jì)2020年將突破2000億元。

市場前景向好，蟄伏數(shù)年的玩家紛紛冒頭，如今，資本巨頭們正在進(jìn)行新一輪的整合與收購，大手筆砸錢之下，能否出現(xiàn)寵物行業(yè)的巨頭公司呢？在這些資本力量中，高瓴資本首屈一指、重注寵物行業(yè)，形成了「高瓴系」。

寵物行業(yè)是一個(gè)足夠細(xì)分、專業(yè)的行業(yè)，高瓴資本在這個(gè)領(lǐng)域的布局，一開始就做好了充分準(zhǔn)備：組織架構(gòu)、資金、人才。

從組織架構(gòu)來看，高瓴資本主要通過「瓴域集團(tuán)」進(jìn)行寵物業(yè)務(wù)，并且有做一支專門的寵物投資基金，絕大多數(shù)投資是通過瓴域（上海）投資有限公司來進(jìn)行的，這家投資主體在2017年3月成立，注冊資本4.5億美元，控股股東是在香港的殼公司Skyfield HoldingsLimited.這個(gè)公司的主要投資也是寵物行業(yè)。

瓴域投資的法定代表人是施邡明，擔(dān)任高瓴資本執(zhí)行董事、投資組合負(fù)責(zé)人，2016年6月加入高瓴，此前在百威英博工作了6年多時(shí)間、擔(dān)任亞太地區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)。

除開瓴域投資這家外資投資主體外，高瓴資本還設(shè)立了境內(nèi)主體：上海策而行企業(yè)管理咨詢有限公司。這家公司的對(duì)外介紹正是高瓴資本旗下專注寵物醫(yī)療行業(yè)的投資平臺(tái)，成立于2016年12月，注冊資本16.5億人民幣，再加上前面的45億美元、還有高瓴此前投資國外那3家公司的資金，保守估計(jì)高瓴資本為寵物行業(yè)準(zhǔn)備了10億美元的資金子彈。

高瓴資本在國內(nèi)寵物領(lǐng)域的投資，從2016年起步，在過去的2017、2018年堪稱大手筆投資布局。

從持有相關(guān)公司的股權(quán)來看，高瓴資本至少持有了超過100家寵物相關(guān)企業(yè)的股權(quán);從大的寵物服務(wù)品牌來看，高瓴資本的投資一方面是收購，一方面是早期投資甚至直接孵化項(xiàng)目，其中超過80%是寵物醫(yī)院，包括寵頤生、芭比堂（云寵）、安安寵物、頑皮家族、愛諾、寵福鑫、納吉亞、艾貝爾、樂哇寵物、瑞鵬集團(tuán)、西安你我它寵物醫(yī)院、康科蒂亞等12家。

高瓴資本對(duì)這些寵物醫(yī)院的持股比例絕大多數(shù)是100%持有，少量的也是50%以上控股位置。

這些寵物醫(yī)院的總部主要在北京、上海、南京、西安、青島等地，擁有超過700家的寵物醫(yī)院門店，覆蓋地點(diǎn)基本上包括全國。如果再加上目前正在戰(zhàn)略整合與合作的瑞鵬集團(tuán)旗下400多家寵物醫(yī)院的話，有望成為國內(nèi)首家規(guī)模超100O家的寵物醫(yī)院領(lǐng)軍企業(yè)，顯然這也是高領(lǐng)的目標(biāo)所在。

除開寵物醫(yī)療外，高瓴資本還進(jìn)行了其他一些布局，包括寵物零售、用品等相關(guān)的比瑞吉、酷迪寵物、龜與熊貓、寵物家;寵物醫(yī)院SaaS相關(guān)的小暖醫(yī)生;此外還通過此前收購的一家融資租賃公司推出了「妥拉寵物」，為寵物醫(yī)院提供融資租賃、供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

現(xiàn)在資本進(jìn)入了寵物醫(yī)療行業(yè)，瑞鵬、瑞派、芭比堂、安安、艾貝爾、寵頤生等等十幾家國內(nèi)比較有規(guī)模的連鎖醫(yī)院。

但是出現(xiàn)的問題卻是，寵物治病的費(fèi)用缺越來越高，大量的資本進(jìn)入了寵物醫(yī)療行業(yè)，和資本進(jìn)入其他行業(yè)的方式竟然完全不一樣，資本進(jìn)來，提升了門檻，大家發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在看病更貴了，更難了。

寵物主人的核心訴求是讓寵物健康，而寵物醫(yī)院的利潤來自寵物生病，資本的核心訴求是高額的利潤。當(dāng)這三力利益放在一起是可怕的。

資本沒進(jìn)來之前，寵物主人支付醫(yī)院和醫(yī)生的勞動(dòng)力和成本以及利潤，是合理的，可控的。

資本來了以后，寵物主人還要為資本的高額利潤買單。

資本進(jìn)入寵物醫(yī)療行業(yè)，很多人說提升了醫(yī)療設(shè)備的投入，這一點(diǎn)不可否認(rèn)，但是資本同樣也帶來了診療成本的提升，而且是大幅度提升。

同時(shí)各資本的競相投入，各城市的寵物醫(yī)院數(shù)量已經(jīng)嚴(yán)重超載，大部分投入的高端設(shè)備都處于閑置，不要說幾百萬的，幾十萬的設(shè)備，每天使用率都不超過3，5個(gè)，甚至大部分時(shí)間都閑置。也就形成了投資過度浪費(fèi)。

本來一個(gè)城市核磁有一臺(tái)，DR之類的設(shè)備不要超過50臺(tái)，足矣滿足這個(gè)城市動(dòng)物診療的需要，但是現(xiàn)在大部分城市的DR設(shè)備都在150臺(tái)以上，一天能使用5次以上的，不超過30臺(tái)。

而這些閑置的設(shè)備，都需要寵物主人來買單。

寵物醫(yī)院肯定要盡可能多的使用已經(jīng)投入的設(shè)備，但是沒有那么多病歷的情況下怎么辦，只能通過提高單個(gè)客戶的檢查項(xiàng)目和成本。

被資本加速的寵物醫(yī)療，看似在一片紅海的市場中瓜分著利益最大化，然而在保險(xiǎn)及各種市場規(guī)則并不完善的情況下，被資本加速的寵物醫(yī)院給市場帶來的是利還是弊？這是行業(yè)內(nèi)需要思考的問題。