科技型小微企業成長的“困”與“解”：金融科技視角

[摘 要] 科技型小微企業的成長面臨著融資難、政策支持體系和扶持力度偏弱、自身創新能力不足、盈利能力和抗風險能力薄弱等現實問題，而依托于大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術的金融科技為科技型小微企業成長從模式、數據、模型和場景四個層面提供了可能的解決方案。大數據和云計算技術在破除信息不對稱性、提高風險管控能力、降低融資成本和提升資源配置效率方面發揮重要作用，而人工智能和區塊鏈技術的應用有助于金融服務場景的變革和渠道的拓寬及金融服務質量的深化。最后，文章基于金融科技視角，從依托政府政策支持體系來搭建有利于科技型小微企業成長的體制機制;依靠金融科技對金融業態的改造，加快金融機構轉型升級來激發金融對科技型小微企業成長的支持力度;通過金融科技對科技型小微企業自身的功能性觸動，來提升企業盈利能力和抗風險能力三個層面提出了化解科技型小微企業成長現實問題的策略建議。

[關鍵詞] 科技型小微企業;融資難;金融科技

[中圖分類號] F832;F421 [文獻標識碼]A ?[文章編號]1673-0461（2019）09-0087-05

一、引 言

科技型小微企業作為小微企業的一種特殊形式，在支持實體經濟創新發展方面表現出強勁的活力，已成為我國創新性國家建設的重要主體，但科技型小微企業的成長卻始終面臨著融資難、生存難、發展難等問題， 一直以來也是個尖銳的世界性難題。數據顯示，我國占企業總量0.5%的大型企業擁有50%以上的信貸貸款份額，而88.1%的小型企業貸款份額不足20%，90%以上的民營中小企業無法從銀行獲得貸款，而科技型小微企業的貸款份額更是可以忽略不計，這些現象已引起全社會的廣泛關注，中央也出臺了包括靈活應用多種貨幣政策工具（降準、創新公開市場業務等手段）、信貸政策指導、信貸政策傾斜、財政資金支持、稅收減免和優惠，以及鼓勵政策性金融機構定向支持，多種類型金融機構（小額信貸公司、村鎮銀行、金融科技公司等）共生發展等多項舉措，在一定程度上為科技型小微企業融資難起到了緩解作用，也為科技型小微企業融資渠道的多樣化開辟了渠道，但問題是，實際效果似乎并不盡人意，各國政府也因此更加積極地在探尋能夠有效緩解科技型小微企業融資難、融資貴，繼而助力科技型小微企業成長的其他手段和方式。

隨著大數據、區塊鏈、人工智能等技術為代表的金融科技則為科技型小微企業成長提供了可能，金融科技充分發揮技術創新在金融服務領域的應用①，實現以點對點直接交易和撮合為基礎的金融資源配置，極大地拓展了金融發展的空間。依托于數據和信用的廣泛應用使金融風險更容易被識別、融資方式更為便捷高效，為科技型小微企業成長，解決科技型小微企業融資難、生存難和發展難開辟了渠道。因此，研究當前科技型小微企業成長面臨的現實困境，并基于金融科技如何助推科技型小微企業成長，緩解科技型小微企業成長過程中面臨的融資難、生存難和發展難問題，顯然具有非常重要的現實意義，在當前乃至未來很長一段時間內注定會成為各方討論的焦點。據此，本文從科技型小微企業成長“何其難”的現實問題入手，分析金融科技支持科技型小微企業成長的可能性，并進一步剖析金融科技對科技型小微企業成長的作用機制，并基于此提出金融科技支持科技型小微企業健康成長的創新機制、策略建議。

二、金融科技支持科技型小微企業成長的現實分析

（一）科技型小微企業成長“何其難”？

科技型小微企業在創造就業機會、實現靈活就業、推進產品創新等方面的作用已經非常明顯，是我國建設創新性國家的重要主體，但科技型小微企業成長依然面臨融資過程中有效抵押物和高信用擔保缺失、信息不對稱、國家層面的政策支持體系偏弱，扶持力度不足，以及科技型小微企業成長自身創新能力不足、盈利能力和抗風險能力薄弱等難以有效得到解決的問題，已經成為科技型小微企業成長“何其難”的根源所在。

1.融資難是科技型小微企業成長面臨的首要難題

小微企業融資難一直以來都是困擾世界各國的難題，一般而言，小微企業管理制度、財務制度往往并不健全，也沒有完善的年報制度;部分小微企業可能仍是家庭式經營模式，導致金融機構對小微企業的信用信息難以有效完全獲取，也難以通過財務報表等常規材料判斷其信用狀況，這已經成為當前小微企業融資難、金融機構不愿為小微企業提供融資的常態現象，究其根源，主要在于小微企業缺乏有效抵押物和高信用擔保的缺失，以及金融機構與小微企業之間的信息不對稱導致的銀行惜貸，使得融資難、融資貴成了制約小微企業生存的枷鎖（潘錫泉等，2016）[1]。

科技型小微企業作為小微企業的一種特殊形式存在，通常是從事高新技術研究與開發、高技術產品生產與經營、獨立核算或相對獨立核算的智力密集型小微企業，不僅具有傳統小微企業的特征，而且科技型小微企業往往還表現為輕資產，普遍缺乏銀行認可的抵押物，擁有的大多是無形資產，比如專利、商標、股權等，而金融機構很難對專利權、股權、存貨、商標等資產進行合理評估（科技型小微企業自身所擁有的核心技術難以估計，科研結果存在的不確定性），政府又缺乏在政策體系上建立相應的能夠為科技型小微企業融資提供合理擔保的舉措，這就使得金融機構很難據此建立起良好的金融支持科技型小微企業成長的風控機制，再加之于科技型小微企業多聚集于科技園區、創業園區和高新產業園區等區域，金融機構對其融資的事前調查、事中審核、事后監管等環節變得更為復雜和艱難，從貸前調查、向小微企業確認信息、簽署協議到銀行審批，時間上也需要花費很久，金融服務可得性低、成本高、效率低、業務流程復雜已成為科技型小微企業融資難的代名詞，金融機構也因此缺乏主動培育科技型小微企業的意愿，這使得以商業銀行為典型代表的間接融資渠道嚴重受阻。

除此以外，科技型小微企業通過資本市場來進行直接融資的門檻依然沒有打開，雖然理論上來說，科技型小微企業可以通過中小板和創業板進行融資，而且關于資本市場推出科創板市場的相關頂層設計規則已在近日落地，但真正能夠通過資本市場實現融資的科技型小微企業卻寥寥無幾。顯然，直接融資市場的高門檻和間接融資市場受阻仍將是短期內科技型小微企業融資難的常態現象，這已經成為科技型小微企業成長面臨的首要難題。

2.政策支持體系相對偏弱，扶持力度不足

大量研究表明，政府的政策支持有助于科技型小微企業建立起實質性的資源優勢和成本優勢，進而促進企業的成長。近年來，政府雖然也已經出臺了諸如《關于金融支持小微企業發展的實施意見》（國辦發〔2013〕87號）、《關于支持小微企業融資有關稅收政策的通知》（財稅〔2017〕77號）等文件支持小微企業發展，但真正能夠落地，特別是針對科技型小微企業發展方面的政策支持仍然相對偏弱，已有的政策也僅僅是鼓勵小微企業進行科技創新，但科技創新的制度環境卻并沒有因此得到有效改善，科技創新的相關知識產權保護仍未落到實處。在實際運行中，科技型小微企業知識產權被侵犯事件時有發生，模仿成本低、創新成本高使得科技型小微企業成長面臨創新風險，更沒有動力去積極進行科技創新，其根源還是歸因于政府政策支持和創新保障體制偏弱所致（楊漢明等，2016）[2]。在財稅政策扶持力度方面，國家雖然對初創期小微企業在稅收政策上給予了一定的優惠舉措，但從實際效果來看，針對科技型小微企業的扶持力度依然嚴重不足，尤其是在財政資金的支持上仍然呈現出“重大輕小”現象，對企業引進創新人才、創新技術方面，尤其是初創期的科技型小微企業及其平臺建設方面支持嚴重不足。

3.科技型小微企業自身創新能力不足、盈利能力和抗風險能力薄弱

除了融資難和政府政策支持因素以外，小微企業自身因素也是其成長的重要決定因素。在實踐中，科技型小微企業自身經營能力和盈利能力的不足導致投資者對科技型小微企業的投資愿意不強、投資力度不足，而其他渠道（銀行間接融資渠道和資本市場直接融資渠道）的融資能力又受阻直接導致科技型小微企業創新難以為繼，反過來又影響到科技型小微企業的經營能力和盈利能力。另外，科技型小微企業從事科技創新、研發、咨詢和高新技術產品的生產與經營等自身特征決定了需要大量資金的投入，但投入的資金周期卻相對比較長久，而且大量資金投入之后，其盈利能力又無法得到保證，且科技型小微企業還有一個明顯的不足之處在于抗風險能力比較薄弱，一旦市場環境變化、融資環境惡化，科技型小微企業就會面臨資金鏈斷裂和融資困難問題，甚至可能會由于資金鏈問題導致企業的直接破產倒閉。

（二）金融科技支持科技型小微企業成長“何以能”？

金融科技最顯著的特征就是能夠運用大數據、人工智能和區塊鏈等技術緩解科技型小微企業成長的首要問題——融資難問題。隨著信息科技技術的發展，金融科技驅動金融業態和科技型小微企業創新轉型，為金融行業乃至實體經濟發展注入強勁動力，能夠成為打開科技型小微企業成長瓶頸的金鑰匙。Lina Sonne（2012）[3]的研究認為金融創新在解決中小微企業融資難問題方面具有十分有利的作用。Soogwan Doh（2014）[4]基于韓國的實證研究也表明政府金融支持對中小微企業技術創新具有顯著的正向促進作用。張玉喜（2015）[5]基于我國省級面板數據的靜態和動態研究發現，短期內金融支持我國科技創新的產出具有積極的正向作用。基于我國金融機構與小微企業之間先天存在的信息不對稱性，劉蕓和朱瑞博（2014）[6]認為互聯網信息技術驅動下的金融發展能夠有效緩解金融機構與小微企業之間的信息不對稱狀況，從而降低其融資成本和征信成本。徐潔等（2014）[7]分析了互聯網金融服務小微企業的四大金融創新模式及其作用機制。郭喜才（2014）[8]聚焦互聯網金融對處于不同發展階段的中小型科技企業融資的服務模式進行了研究。互聯網金融千人會創始會長黃震則認為，基于大數據的人工智能技術在征信和風控方面的應用可以有效解決小微企業融資風險問題，基于大數據的征信評級技術能為小企業融資提供支持工具，通過大數據和云計算技術，還可以利用場景嵌入技術，讓金融機構更加敢于放款，使融資難、融資貴得到很好的解決。螞蟻金服彭蕾女士則認為，“云計算使得金融業務更有效率，成本也越低，這種基于技術能力、數據能力和信用體系為基礎的金融科技能夠為小微企業解決融資問題提供思路，是中小企業未來的融資方向。”吳朝平（2018）[9]從金融科技融入商業銀行自身生態圈建設、外部生態圈融合、顛覆式金融科技研發和智慧銀行轉型四個方面提出了商業銀行轉型服務小微企業成長的方式。沈福泉（2018）[10]從金融科技對小微金融和普惠金融的應用視角研究認為，金融科技在降低小微企業和長尾客戶金融服務成本，服務實體經濟效率和強化風險管控方面具有很大的成效。賈鳳軍（2018）[11]研究指出，銀行業應擁抱金融科技，掌握大數據，用金融科技和大數據來推動銀行業的積極轉型，繼而實現對中小微企業的金融支持。姜增明（2019）[12]基于金融科技賦能商業銀行風險管理轉型的視角分析了金融科技支持小微企業融資的重要性。這些研究成果與實踐在一定程度上豐富了金融科技服務中小微企業的研究，為金融科技支持科技型小微企業成長“何以能”奠定了堅實的基礎。

三、金融科技支持科技型小微企業成長的作用體現

解決科技型小微企業融資難是實現其成長的關鍵點所在。金融科技依托于大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術從模式、數據、模型和場景四個層面徹底改變了金融機構對科技型小微企業的融資模式，能夠有效解決金融支持科技型小微企業成長面臨的信息不對稱性，提升金融機構風險管控能力，降低金融機構與科技型小微企業雙方的成本，提高資金交易效率;也能夠有效地拓寬科技型小微企業融資渠道和金融機構的客戶渠道，促進金融服務質量的提升，改善科技型小微企業的用戶體驗。

（一）基于大數據和云計算為基礎的金融科技能夠破除信息不對稱性問題，提高金融機構風險管控能力，降低企業融資成本，提升金融資源配置效率

信息不對稱性的客觀存在是金融機構與科技型小微企業之間融資難的天然屏障。金融機構是否能夠給科技型小微企業提供金融支持，不僅會從宏觀的行業和企業層面進行初步的判斷，而且更關注企業微觀層面的經營情況（財務數據）和抵質押情況給予綜合評級，但難點就在于科技型小微企業微觀層面的財務數據可能存在造假和失真的現象，有效抵質押更是存在缺失的可能。其結果是，金融機構不愿意為科技型小微企業提供有效的金融資源供給。在此背景下，金融科技的優勢就得到了最大限度的顯現，金融科技利用大數據、云計算等技術可保證信息的可靠性和透明性，能夠對結構化和非結構化、離散型、碎片化的科技型小微企業相關數據特征進行分析，在大數據分析的基礎上，能夠幫助金融機構識別科技型小微企業動態運營中融資需求特征及其風險，顯然能夠有效消除信息不對稱性鴻溝，而基于云計算技術的金融科技則可以降低金融機構服務科技型小微企業的運營成本和管理成本（王碩和宋佳燕，2018）[13]。即使是面對當前環境下企業可能出現的套貸、過度融資、關聯交易等信用風險突出問題，金融科技依然能夠發揮出其強大的功效。雖然金融機構原有的風險識別手段可能已經無法適應當前新形勢下風險特征的變化，但金融科技的介入，特別是以去信任化、去中心化、分布共治為特征的區塊鏈技術和云計算技術能夠依托對這些大數據及科技型小微企業動態變化的數據，建立可靠的金融風險控制模型，有效檢測科技型小微企業的風險變化，幫助金融機構在原有風險識別的基礎上，探索以企業經營和交易的資金流、數據流為核心的大數據，解決當前風險防控存在的安全、技術等問題，搭建基于數據動態模型的開放式交互信息平臺，實現風控模式由碎片化向集約化轉變，逐步建立起完善的信息化風控體系，徹底改變和顛覆原有風控運行機制，解決業務運營過程中的信任問題，繼而提高金融機構的風險管控能力。

事實上，科技型小微企業融資實踐中往往不受金融機構青睞，主要原因在于：在貸前調查時，由于科技型小微企業財務制度不完善，信息不集中，金融機構往往需要憑借客戶經理去收集信息，這種人為的信息搜集方式容易導致貸前調查成本過高，獲取信息的可信度又偏低的問題。在貸款審批環節，科技型小微企業與大型企業審批流程幾乎是一致的，但科技型小微企業貸款額度較低且十分頻繁而收益較低，單筆業務交易的邊際成本過高導致投入與產出不成正比。在貸后管理中，部分科技型小微企業并不能提供合規的報表，對貸款使用的隨意性較大，不僅導致金融機構管理成本較高，而且還可能面臨較大的違約風險。而金融科技支持信貸人員通過挖掘和分析信息數據，實現信貸管理過程中貸前目標客戶推送、授信審批、貸后風險管理等功能。金融科技的應用能夠讓金融機構在貸前調查中基于風控判斷為科技型小微企業提出差異化的融資解決方案，實現金融機構與企業之間的精準對接;在貸款授信審批階段，金融科技的融入可以發揮出大數據分析的功效將傳統人為授信轉化為模型，通過模型來進行風險評估以決定是否能夠實現盈利與風險控制的權衡;在貸后管理中，能夠基于科技型小微企業經營效益的動態數據運用風控模型，解決貸后管理客戶經理走流程、走形式的“人盯戶”難題（陸岷峰和徐陽洋，2019）。金融科技的應用，推動了信貸業務流程貸前、貸中、貸后不同環節的業務方式再造，能夠從技術手段上解決科技型小微企業融資的風險評估問題，有效降低金融機構風險的同時，提高科技型小微企業的金融服務可得性。

（二）基于人工智能和區塊鏈技術的金融科技變革金融服務場景，拓展金融服務渠道，深化金融服務質量

金融科技強調金融服務的場景化。從金融機構層面來看，金融科技賦能傳統金融機構，幫助金融機構改變金融服務場景，解決金融機構和科技型小微企業融資供需結構性矛盾的痛點，擴大金融機構服務范圍，促使金融機構服務質量提升，讓科技型小微企業獲得金融服務便捷化、效益化的體驗，不僅能夠有效解決金融機構如何去做大產品（尤其是金融產品和服務的創新），如何拓展金融服務渠道，拓寬客群基礎，并更好地去根據客戶的差異化特征做好精準分析、精準定位，而且還可以助力金融機構利用人工智能和區塊鏈技術打造智能合約平臺，實現小額高頻信貸的流程管理，實現科技型小微企業供應鏈融資與信用沉淀，幫助科技型小微企業打通交易鏈條，建立整個供應鏈上的互信機制。具體而言，一方面，可以利用人工智能技術，基于設備指紋、交易軌跡、社交網絡等對信貸交易、科技型小微企業的日常經營活動中出現的異常行為進行實時監控，對原始數據進行深入挖掘、加工判斷后，提取有效數據信息再反饋給金融機構，為金融機構服務科技型小微企業融資便利提供科學決策;另一方面，可以通過大數據挖掘，結合數據進行機器學習可以更好地對科技型小微企業融資可能發生的金融風險進行預測，對資金去向和風險防控做到智能監控和預警，提升金融機構的金融風險識別能力，有效防止科技型小微企業詐騙與套取資金等欺詐行為的發生。

從科技型小微企業層面來看，區塊鏈技術的應用可以促進科技型小微企業資產證券化的發展，同時借助于區塊鏈賬本不可篡改的特性助力金融機構對科技型小微企業實際運行情況的可信監測，進而克服科技型小微企業向金融機構融資實踐中缺乏有效抵質押物和運營風險難以監控的不足。科技型小微企業利用金融科技的人工智能服務可以隨時隨地觸及融資需求條件是否達到、需要準備什么資料等服務的便捷性，并基于金融科技人工智能和區塊鏈等技術還可以對企業自身的成長（經營效率和管理能力的提升，管理成本的下降等等）、盈利能力和抗風險能力的提升起到積極的作用。

四、金融科技支持科技型小微企業成長的策略建議

要推動科技型小微企業的成長，必須要發揮好政府部門、金融機構和科技型小微企業三方合力作用，依托政府政策支持體系來搭建有利于科技型小微企業成長的體制機制，依靠金融科技對金融業態的改造，加快金融機構轉型升級來推動金融支持科技型小微企業成長的服務力度，通過金融科技對科技型小微企業自身的觸動，來提升企業盈利能力和抗風險能力，最終實現金融科技支持科技型小微企業成長的目標。

（一）政府層面：做好頂層設計，搭建有利于科技型小微企業成長的政策支持體系

強有力的政策支持體系是科技型小微企業成長的有力保障。政府層面應該做好頂層設計，積極搭建有利于科技型小微企業成長的政策支持保障體系。一是完善科技型小微企業間接融資渠道建設，最關鍵的就是要盡快開放政府非涉密部門數據共享，打通數據孤島現象，由政府牽頭，聯合金融機構搭建龐大的企業信用數據庫，滿足金融機構對科技型小微企業的信息獲取，破除科技型小微企業融資實踐中的信息不對稱難題;二是加快科技型小微企業直接融資渠道建設，盡快出臺專門面向科技型小微企業的資本市場特許機制，完善科技型小微企業在創業板和新三板的上市交易制度，降低交易門檻，盡快落地科創版市場上市融資的實施細則，激發股權、債權融資活力，暢通科技型小微企業直接融資渠道;三是完善對科技型小微企業融資的信用擔保體系建設，譬如，采取像浙江臺州基于地方政府、金融機構和科技型小微企業共同分擔的風險擔保機制，來克服科技型小微企業抵質押物缺失問題，幫助科技型小微企業從金融機構更好地獲得融資。

（二）金融機構層面：借力金融科技促金融機構轉型升級，激發金融機構對科技型小微企業成長的金融支持力度

破解科技型小微企業融資難是助力科技型小微企業成長的首要前提。在當前資本市場直接融資渠道門檻高企的背景下，應該充分發揮好以商業銀行為典型代表的金融機構間接融資渠道作用。在操作上，金融機構一是要充分借助金融科技發展的便利契機，從服務模式變革、獲客模式變革、審批模式變革、風控模式變革等視角對科技型小微企業融資方式進行改革，通過創新金融產品、提高服務質效來緩解科技型小微企業融資難問題;二是要積極擁抱金融科技，充分運用大數據技術，對政府部門、科技型小微企業上下游企業、金融機構自身沉淀的數據信息進行整合，構建以企業全方位信息數據為基礎的大數據平臺，更好地利用大數據技術對科技型小微企業的經營狀況、償債能力等進行精準化定位，改變傳統金融機構營銷、風控中人際資源為王的營銷模式，將科技型小微企業的個性化、差異化金融需求進行標準化改造，實現金融機構金融支持科技型小微企業成長的智能化服務、精準化對接;三是要完善金融機構對科技型小微企業融資的相關業務培訓與技術支持，譬如，通過人工智能技術為科技型小微企業提供遠程金融支持、咨詢及服務。