我國私募股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀及建議分析

余燕娟

隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的快速增長，私募股權(quán)投資也得到了迅速發(fā)展，逐漸成為了證券市場和小企業(yè)融資的一個(gè)焦點(diǎn)。雖然我國私募股權(quán)發(fā)展時(shí)間不長，但由于其具有較寬的融資渠道，因此對于解決一些中小企業(yè)融資難的問題還是具有優(yōu)勢作用的。為了使我國私募股權(quán)投資發(fā)展可以更上一個(gè)臺階，研究和分析其發(fā)展中所面臨的問題以及做出相應(yīng)的解決措施是具有重要意義的。本文重點(diǎn)分析了我國私募股權(quán)投資發(fā)展的現(xiàn)狀，以及對存在的問題提出了幾點(diǎn)建議。

一、引言

私募股權(quán)投資指的是對非上市公司股權(quán)投資或者對上市公司非公開交易股權(quán)的投資方式。我國現(xiàn)階段正處于發(fā)展的重要階段，因此對于資本的需求非常大，但是在發(fā)展中由于缺乏股權(quán)融資的渠道，所以很大程度上阻礙了企業(yè)的發(fā)展。私募股權(quán)投資具有較多融資渠道，可以為企業(yè)提供了更多的發(fā)展機(jī)會，所以為了使我國的私募股權(quán)投資得到更大的發(fā)展，完善和建立健全相關(guān)制度等從多方面做出努力極為重要。

二、我國私募股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀及問題

（一）相關(guān)政策不完善

我國私募股權(quán)投資目前從稅收上看存在著稅率和征稅不公平的問題。在私募股權(quán)投資稅收的政策上，機(jī)構(gòu)投資者因?yàn)槭枪蓹?quán)收益，因此不需要繳納所得稅，而如果是個(gè)人投資者則需要繳納所得稅，這對個(gè)人投資者來說是不利的;還有就是在稅率上也存在機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者在進(jìn)行相同的投資時(shí)，也存在稅率不同和收益不同的問題。總之相關(guān)稅收政策的不完善，導(dǎo)致了個(gè)人投資者在私募股權(quán)投資上得不到公平對待的問題，如果政策偏于企業(yè)投資而忽視個(gè)人投資，長此以往將會給私募股權(quán)投資的發(fā)展帶來阻礙的作用。

（二）機(jī)構(gòu)未完全轉(zhuǎn)型

由于我國大部分的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是由一些地方政府成立發(fā)展而來的政府獨(dú)資風(fēng)險(xiǎn)投資公司，而且占據(jù)的比重還相當(dāng)大，因此這些私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)很多都具有轉(zhuǎn)型不徹底的現(xiàn)象，還存在官辦官營的問題。如果相關(guān)政府一直從事這樣具有風(fēng)險(xiǎn)投資性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資，很容易導(dǎo)致私募股權(quán)投資的投資性質(zhì)和行為發(fā)生變化，從而導(dǎo)致私募股權(quán)投資難以得到發(fā)展和投資效率變低的問題。

（三）缺乏有效退出渠道

目前我國的私募股權(quán)投資由于市場還處于發(fā)展中的階段，因此很多方面的建設(shè)都還存在不完善和不成熟的缺點(diǎn)。特別是私募股權(quán)投資在基金上的運(yùn)作，資金和資產(chǎn)的流動性是非常重要也是非常關(guān)鍵的，但是我們國家在資金退出的渠道上還相對缺乏，對私募股權(quán)投資的發(fā)展造成了影響。而在國外的很多國家在私募股權(quán)投資的發(fā)展中退出渠道已經(jīng)得到了建立健全和完善。因此，在完善私募股權(quán)投資發(fā)展中，我們國家還需要不斷的努力和營造良好的市場環(huán)境并建立起完善的退出渠道，才能促進(jìn)私募股權(quán)投資得以更進(jìn)一步的發(fā)展。

（四）缺乏專業(yè)人才

私募股權(quán)投資是一項(xiàng)需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)來獲取更多效益的投資，這就要求在操作上需要有一定專業(yè)水平和業(yè)務(wù)能力較高的團(tuán)隊(duì)來進(jìn)行。但是現(xiàn)階段我們國家的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中真正具備專業(yè)能力的人才十分稀缺，如果沒有專業(yè)的人才對私募股權(quán)投資行為進(jìn)行有效的管理，很容易造成對市場發(fā)展判斷偏差，從而導(dǎo)致投資不利的后果。

三、我國私募股權(quán)投資發(fā)展策略分析

（一）建議改善稅收制度

由于現(xiàn)行的稅收制度對于個(gè)人投資者在私募股權(quán)投資中造成了一定的負(fù)擔(dān)，因此在稅收制度上對私募股權(quán)投資這樣發(fā)展形勢的機(jī)構(gòu)組織，可以制定相關(guān)減少稅收負(fù)擔(dān)的制度，以降低個(gè)人投資和機(jī)構(gòu)投資的稅收，積極吸引更多的個(gè)人投資者，以促進(jìn)私募股權(quán)投資的發(fā)展。私募股權(quán)投資的相關(guān)稅收政策和制度還需要完善，因此加強(qiáng)和合理的改善稅收制度是起到一定積極作用的。

（二）建立和完善相關(guān)政策和制度

現(xiàn)階段大多數(shù)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是由政府發(fā)展而來，因此在機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面還不夠徹底。對于這種情況，積極建立、完善或者出臺新的政策和制度，達(dá)到從政策進(jìn)行對私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)上的調(diào)整，建立私募股權(quán)投資市場專有的投資機(jī)制，以降低由于政府行為而導(dǎo)致私募股權(quán)投資性質(zhì)發(fā)生變化的幾率，以相關(guān)政策做正確的引導(dǎo)，使私募股權(quán)投資在良好發(fā)展環(huán)境下得以推進(jìn)。

（三）完善私募股權(quán)投資退出渠道

私募股權(quán)投資是一個(gè)權(quán)益性的投資，因此退出渠道對于投資者來說是非常重要的，現(xiàn)階段私募股權(quán)投資投資者退出的問題是一個(gè)需要盡快完善和解決的問題。收購和回購是到目前為止常用的退出方式，因此積極構(gòu)建高效的資本市場體系，大力推進(jìn)和發(fā)展企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場，為企業(yè)間的并購建立起有效的平臺是現(xiàn)階段最可行和有效的提高退出渠道的途徑之一。

（四）培養(yǎng)具備專業(yè)素質(zhì)的團(tuán)隊(duì)

任何行業(yè)的發(fā)展壯大都離不開團(tuán)隊(duì)的努力，在新時(shí)期發(fā)展的背景下，要發(fā)展就必須組建團(tuán)隊(duì)，靠個(gè)人努力拼搏的時(shí)代已經(jīng)過去，因此為順應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展，使我國私募股權(quán)投資得到發(fā)展和完善，就必須建立起一批具備專業(yè)素質(zhì)和管理能力的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。可以通過教育培訓(xùn)使相關(guān)行業(yè)人員通過學(xué)習(xí)增加業(yè)務(wù)知識，或者建立考核機(jī)制，定期舉行業(yè)務(wù)考核優(yōu)勝劣汰，達(dá)不到要求的如果一直沒有進(jìn)步選擇淘汰，逐步將優(yōu)秀的人才聚集在一起，使具備專業(yè)素質(zhì)的團(tuán)隊(duì)建立起來。這樣才能有效的為投資者服務(wù)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)促進(jìn)私募股權(quán)投資市場得以良性發(fā)展。

四、結(jié)語

總的來說，我國私募股權(quán)投資正處于一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期，隨著社會經(jīng)濟(jì)市場的不斷發(fā)展和完善，私募股權(quán)投資已經(jīng)逐漸成為企業(yè)融資的一個(gè)重要渠道，對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用。在現(xiàn)階段私募股權(quán)投資市場發(fā)展中面對問題要深入研究和分析，總結(jié)出相關(guān)的解決辦法和措施，為使私募股權(quán)投資發(fā)展得以更加成熟，以達(dá)到提高我國企業(yè)競爭力的目的。

（作者單位：寧德市東僑實(shí)業(yè)投資有限公司）