金融助力產業投資基金發展的路徑建議分析

黃祖榮

作為資本市場的一個重要組成部分，當前產業投資基金的發展方興未艾。本文首先對我國產業基金進行了簡單的介紹，對產業基金發展中亟待解決的問題進行了分析，進而提出了商業銀行為代表的的金融助力產業投資基金發展路徑。

當前我國經濟高速發展，但經濟結構還存在一定的不合理之處，亟待我們解決，尤其是當前正在快速發展的互聯網、人工智能等，這些都需要大量的資金來支撐其發展，對于一些傳統產業也亟需資金支持，來幫助其實現技術的升級。面對當前以銀行間接融資為主體的金融體制已經遠遠不能滿足市場經濟下行業發展多元化的需求，因此，加快發展產業投資基金十分重要，為經濟發展帶來新的機會。

一、產業投資基金的概述

2001年國家發改委發布了《產業投資基金管理暫行辦法》，該辦法的出臺對產業投資基金這一概念進行了準確的界定，其支持了產業投資基金作為一種集合投資制度，能夠對未上市的企業進行股權投資，為其提供經營服務，實現利益共享、風險共擔。對于產業投資基金，其有效的將投資進行集合，利用專家對資本進行管理，能夠有效地分散風險，實現規模經濟。

二、當前我國產業基金發展中存在的問題

通過近十年的發展，產業投資基金不斷發展，在這個過程中也暴露出一些問題，整體來看具有以下三點問題表現：

（一）融資較為困難，融資渠道不順暢。從理論上來看，產業投資基金的資金來源較為廣泛，不僅包括公司企業、銀行信托、政府創業投資基金等，還有養老基金、保險基金等，從國際資本市場來看，私人投資是創業投資資金主要來源渠道，但在我國則不同，我國產業投資基金融資渠道受到法律不健全的影響，當前產業投資基金主要來自于政府引導資金，少有一些國有企業出資資金，上市企業資金和民間資金作為補充。這也體現出我國產業投資基金融資渠道不暢通、融資形式不豐富，這也使得實際募集到的資金難以滿足市場的需求。

（二）缺乏有效的退出機制。對于產業投資基金的投資屬于財務型投資，往往受到產業被投資者的歡迎，這是因為這種投資類型其目的不是取得被投資企業的長期控制權，而是利用對被投資企業的投資來獲得資本的增值。對于這種投資目的，一般產業投資基金在投資取得成功之后，需要一個完善的退出機制，從而實現對產業投資基金的良性循環，從而能夠有效地促進投資企業不斷壯大。但是，盡管當前創業板被推出，但我國在主板與創業板上市公司的數量是十分有限的，這就導致通過IPO退出的企業數量受到了嚴格的限制。同時，我國也缺乏一個全國性的統一產權交易市場來服務于非上市企業，為其提供股權交易中介服務，正是由于這種跨地區間的產權交易信息不通暢、交易成本較高、成交度低，這也為產業投資基金的退出帶來一定的困難，我們應加強信息的暢通化建設，減少退出機制缺位而帶來的產業投資基金風險。

（三）人才積累不足，管理缺乏成熟的經驗。當前，我國在產業投資基金發展的時間相對較短，缺乏專業的人才，不具備成熟的資本操作能力，在項目管理等方面存在著一定的不足，由于缺乏成熟的經驗嚴重制約了我國產業投資基金的良性發展。

三、商業銀行為代表的的金融助力產業投資基金發展路徑分析

我們通過對產業基金發展存在的問題分析，我們不難看到，借助于商業銀行很可能是產業投資基金發展的快捷通道，借助于商業銀行的優勢，不僅能夠有效的解決當前產業投資基金遇到的瓶頸問題，還能夠為商業銀行的發展獲取一個新的發展點，商業銀行參與到產業投資基金發展中能夠有效地實現二者的共贏。

（一）為基金投資人提供資產管理服務

依托于商業銀行，基金管理公司能夠利用自身團隊的專業優勢和銀行在項目管理的資源優勢，將二者有效的結合，接受投資者的委托來進行資產的管理，通過優選項目、加強項目審核、進行項目投資以及投資后期的管理等一系列工作，來為投資人來獲得增值效益。

（二）為投資人提供進入特定行業的機會

在我國一些投資受限的行業，例如醫療、文化、航空工業等，這些行業專業性較強、準入政策較高，受到規模、政策以及技術等限制很多投資難以進入，但通過商業銀行的投資銀行以及基金管理公司等戰略合作伙伴共同發起的一些特定產業的股權投資基金，就能夠為中小投資者 進入這些投資受限的行業，從而進入具有增長潛力和投資價值的行業或企業。

（三）為基金投資的企業提供完善的金融服務

商業銀行本身具備雄厚的資金實力和良好的客戶基礎，同時其金融服務較為完善，受到投資者的信任和依賴，具有較好的社會信譽。當商業銀行發起和管理的基金投資企業之后，產業投資基金就可以依靠銀行的這些優勢，根據被投資企業在不同階段的不同需求而制定相應的投資方案，借助于商業銀行業務部門及其分支機構來為企業提供各種完善的金融服務，如托管、結算、理財、先進管理等等。

（四）為基金的相關客戶提供投資咨詢服務

基金管理公司其本身就具有投資顧問，這些投資顧問本身具備豐富的企業管理、財務管理等知識，對資本市場投資具有豐富的經驗。基金管理公司本身能夠針對不同的客戶提供專業的顧問服務， 同時依托于商業銀行以及其旗下投資銀行等機構，能夠為客戶提供資金管理、投資管理等咨詢和服務，從而完善投資咨詢服務，為投資者提供良好的投資咨詢服務。

四、結語

產業投資基金當前已經成為資本市場的一個重要組成部分，我們通過對產業基金進行明確的定位，加強其與商業銀行的合作，能夠更好的發揮產業投資基金的重要作用。本文通過對商業銀行為代表的的金融助力產業投資基金發展路徑分析，展開了對商業銀行與產業投資基金合作的課題研究，希望能夠對產業投資基金發展的路徑提供一個指導，積極尋找二者最佳組合方式，不斷推動二者的共同發展。

（作者單位：寧德市福寧投資有限公司）