我國私募股權基金發展策略研究

吳星儀 唐欣

摘 要：隨著我國社會經濟的不斷進步，以及國民收入的不斷提升，機構或者居民個人手中都會擁有大量的閑置資金，因此如何利用和整合這些閑置資金來滿足企業融資難的問題已經成為了一項重要的研究課題。而私募股權基金的出現，則有效的改善了上述問題，不僅能夠滿足企業融資的需求，還能夠將老百姓閑置的資金進行合理的投資，分享經濟高速增長的成果。因此大力發展私募股權基金在我國經濟發展中是十分必要的。

關鍵詞：私募股權基金；法律；政策

私募股權基金作為金融領域不斷創新發展的結果，多年以來在世界金融市場上扮演著不可忽視的角色。為企業的發展提供了新的融資渠道，而且促進了被投資企業的價值實現和價值增值，同時還為投資人提供了相當高收益的投資渠道，既可以很大程度上影響著企業的進步，還能有效的推動國民經濟的發展。因此，在當前的經濟環境下，以發展PE為主也是不錯的選擇。

加強我國私募股權基金的發展，不僅能夠幫助企業拓寬籌資渠道，也能健全我們國家現代化的金融體系，更能優化我國資本市場的結構。建立健全的國家現代金融體系，能有效的防范金融風險，同時，國內企業通過私募股權基金引入全球領先的產業巨頭和優勢企業，還能夠擴大協同效應，不斷提高企業價值和競爭實力。

一、健全基金運行機制

（1）注重目標企業的財務情況和管理團隊的選擇。財務可以說是考察企業經營的一個重要因素，它反映著企業本身的價值創造能力。當然，財務因素是私募股權投資過程中必須要考慮的因素，因它不僅關系到私募股權投資的風險，而且私募股權投資收益的決定因素，是對企業營狀況的綜合反映。

（2）選擇好的機構投資者和經驗豐富、素質高的基金管理者。不同的機構投資者持有資金的來源、規模、以及性質不同，會對私募股權基金的資金投入產生影響，進而影響私募股權基金整體運行，最終影響私募股權基金最后的收益。所以選擇好機構投資者尤為重要。

（3）選擇優秀的基金股權托管機構。私募股權投資從事的是非公開市場的股權投資行為，通常需要引入獨立第三方進行外部監督和保護投資者利益的需求。基金托管人的引入，則可以加大對基金管理契約的監督，保障基金投資者的權益，也有利于私募股權基金的規范發展。首先，由于基金托管人的存在，資金的所有權、管理權、經營權三權分立，不再集中于一者，提高了私募股權基金的透明度，更有利于我國私募股權基金的規范運作，并且為基金發起人和基金管理者募集資金帶來了更多的便利。選擇合理的退出策略。

（4）私募股權基金的發展是以退出為基礎的，只有成功的退出才會為投資者帶來收益，因此必須有好的退出機制和退出渠道。

二、完善私募股權基金發展的監管環境和政策法規

（1）修訂和完善現有法律法規，理順私募股權基金發展的監管環境。通過對上文的研究，可以明確監管環境和法律法規在私募股權基金的運行中是十分重要的。目前私募股權基金市場有大量的需求，需要明確私募股權基金的政策法規。從我國的私募股權基金市場的健康發展上來看，必須讓私募股權基金市場上有一個統一的規則規范，這樣就不能讓各個機構隨意的制定符合自己機構的規章制度，否則會使政策不統一，造成市場秩序紊亂更加難以管理。例如，理財市場上出現的混亂局面，就是因為缺乏法律制度的統一監管，給投資者造成了很大的損失。因此，相關部門應著管理，盡快制定出統一的私募股權基金法律法規。

（2）應該出臺特定私募股權基金的管理辦法和實施細則。首先這樣可以推動一些特定品種的私募股權基金，使其快速發展，并進一步促進中國相關產業的發展，比如產業投資基金、過橋基金、房地產基金和收購基金等，都應該在法律規范中進行細化規定，明確監管部門，提供更具操作性的組織形式。只有這樣，中國的私募股權基金的合法身份才能最終獲得確認，走出之前的不規范的階段。

三、加強國家政策的扶持并加大對投資者的保障

（1）私募股權基金在我國的發展越來越迅速，它的發展和經濟的發展是相輔相成的。在經濟環境好的情況下會促進私募股權基金的發展，因為投資者的資金充裕，一部分投資者會選擇私募股權基金進行投資。同樣，當我國私募股權基金發展好的話，也會促進經濟的發展。因此我國私募股權基金的發展很重要，要保障其健康有效的持續發展下去，需要國家政策的大力支持。

（2）私募股權基金的最終的目的是為了退出時投資者能夠得到相應的收益，只有收益時這個私募股權基金才算成功，因此加大對投資者的保障尤其重要。當加大投資者的保障時，使投資者安全性增高，那么私募股權基金的發展也會越來越快。目前，由于私募股權基金的信息不公開，很多信息無法紕漏，這樣使得投資者的利益無法得到保障，因此需要加大投資者的保障，這樣才會促進私募股權基金的發展。

參考文獻

[1]朱奇峰，中國私募股權基金發展論[D]廈門大學，2009.

[2]沙群，我國私募股權基金退出機制法律研究[D]華東政法大學，2012

[3]吳雅文，我國私募股權投資退出機制完善性研究[D]華東師范大學，2012.

作者簡介：吳星儀（1993—），性別：女，民族：漢，籍貫：河北省唐山市，學歷：碩士，單位：華北理工大學，研究方向：金融。（作者簡介保留）

第二作者：唐欣，性別：女，民族：漢，籍貫：河北省唐山市，學歷：博士，單位：華北理工大學，研究方向：金融。