近萬億赤字折射美國的焦慮

何偉文

美國國會預(yù)算辦公室21日公布的報告預(yù)計，2019財政年度聯(lián)邦財政赤字將達(dá)9600億美元，2020財年將突破萬億美元大關(guān)。對于預(yù)算赤字的擴大，美國政府已經(jīng)沒有其他辦法，但一直擴大下去怎么辦呢？聯(lián)邦公共債務(wù)已經(jīng)達(dá)到22萬億美元，相當(dāng)于2018年GDP的107%。國會預(yù)算辦公室預(yù)計未來十年財政赤字總計還會達(dá)到12.2萬億美元。如果這樣下去，每年預(yù)算中用于償付利息的比重將越來越高，用于社會福利和經(jīng)濟增長的錢將越來越緊，進(jìn)而威脅下一代的經(jīng)濟發(fā)展。

聯(lián)邦財政赤字的擴大，在一定程度上反映了特朗普政府對美國和全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險迅速增大的高度焦慮和防范。高盛8月6日至8日對美國一批經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示，美國一年內(nèi)經(jīng)濟衰退的概率上升到35%。特別令人擔(dān)憂的是10年期美債收益率低于3個月期即倒掛已有數(shù)月。8月14日，10年期美債收益率甚至低于2年期，引起股市恐慌。歷史經(jīng)驗表明，過去每逢出現(xiàn)這種倒掛，衰退都會發(fā)生。

更重要的是美國經(jīng)濟基本面正在趨弱。二季度GDP增長2.1%，比一季度低整整1個百分點。美國

到處發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)直接打擊了其進(jìn)出口，二季度凈出口為GDP負(fù)貢獻(xiàn)0.65個百分點。貿(mào)易戰(zhàn)又嚴(yán)重影響了全球經(jīng)濟貿(mào)易前景，致使企業(yè)投資意愿低落，二季度投資為GDP負(fù)貢獻(xiàn)了1個百分點。固定資本投資自2018年三季度以來一直乏力。今年二季度急劇轉(zhuǎn)為大幅負(fù)增長5.5%，是個很不妙的苗頭。作為經(jīng)濟高漲物質(zhì)基礎(chǔ)的設(shè)備投資，進(jìn)入2019年急劇轉(zhuǎn)壞，一季度負(fù)增長0.1%，二季度微弱回升至0.7%。投資低落的基本原因是工業(yè)生產(chǎn)不振，而工業(yè)生產(chǎn)和投資的不振，對未來經(jīng)濟增長影響更大。

實際上，美國經(jīng)濟的弱勢從2018年四季度已經(jīng)開始了。今年一季度反彈到3.1%只是暫時的。當(dāng)前，美國經(jīng)濟增長的四駕馬車中，凈出口和投資相當(dāng)差，主要只能靠消費，如果美國政府堅持對中國全部產(chǎn)品征收關(guān)稅，消費也將蒙受打擊，于是只剩下政府開支了。二季度GDP增長2.1%中，有0.85個百分點來自政府開支。不難理解，特朗普政府為什么拼命擴大財政支出，不惜財政赤字直線上升。因為他沒有別的辦法。也不難理解，為什么他拼命逼迫美聯(lián)儲大幅降息。他的目的是靠財政政策和貨幣政策這兩個輪子勉強維持美國經(jīng)濟保持2.0%左右增長的生命體征，千萬不能在2020年大選前發(fā)生衰退。只要大選能連任就行了，在那之后管它洪水滔天。

不難看出，美國經(jīng)濟的趨弱，在相當(dāng)大程度上是美國政府到處發(fā)動貿(mào)易摩擦造成的。美國不僅沒有認(rèn)識到這一點，相反還繼續(xù)在錯誤的道路上狂奔，加速把美國推向衰退邊沿，把世界推向經(jīng)濟下行。因此，對美國來說，迅速停止單邊主義、霸凌主義行徑，回到WTO規(guī)則軌道上來，美國投資和貿(mào)易才能得到有力推動，衰退風(fēng)險也會大大降低。▲

（作者是前駐舊金山、紐約總領(lǐng)館經(jīng)濟商務(wù)參贊，人大重陽高級研究員）