別把匯率“太當回事兒”

鈕文新

美國再度挑起貿易戰火，人民幣兌美元匯率最近波動很大，尤其是突然“破7”之后，引起了市場些許恐慌。隨后美方不顧事實，無理給中國貼上“匯率操縱國”的標簽，也讓中國投資者有點“懵圈”。那我們應當如何看待？

對小國而言，匯率問題很大，因為其外匯儲備能力較低，政府維系匯率穩定、防止無度貶值的努力很容易把外匯儲備打穿。但對中國等大國而言，這樣的問題基本不存在——不僅外匯儲備充足，而且匯率浮動，只要央行允許人民幣匯率更多地由市場供求決定，而拒絕刻意推高價格，就很難發生所謂的“匯率危機”。

有人說，“7”是一個重要心理關口。筆者認為，有必要早點破除所謂“7”這個心理關口，越早越好。因為，沒完沒了地守護“7”，會使這個“關口”越來越硬，投機盤會大量堆積在這個價格點上，其結果是：萬一失守，一瀉千里。而且，這樣的守護會固化人民幣匯率，與改革方向背離。

匯率對經濟有“兩面性”。一般而言，本幣升值有利于進口，本幣貶值有利于出口。但是，我們經常看到一些嘩眾取寵或別有用心的聲音。正確的做法是：對匯率升貶需要“兩面看”。

特朗普恨不得美元貶值，但他又不敢過激，因為美國還要向世界大量發行國債，而且美元霸權正在受到前所未有的質疑，美元貶值過快，會加速世界拋售美元和美元資產的規模。所以，對于匯率問題，美國左右為難的境況遠超世界任何國家。正所謂“光腳的不怕穿鞋的”，面對美元霸權的維護，其他國家要瀟灑得多。尤其是中國，只要人民幣不發生“無序、惡性”情況，匯率出現些許貶值，對中國實體經濟利大于弊。

從這個角度上看，中國A股市場對匯率問題反應有些過度，原本利大于弊的問題，被單方向地理解了。

至于美國給中國扣上“匯率操縱國”帽子，這完全是談判桌下“耍無賴”的需要。貿易爭端的背景下，人民幣出現貶值，是市場選擇的結果。特朗普要是“真牛”，能不能讓美元大幅貶值，讓人民幣相對升值？

美國給中國扣上“匯率操縱國”的帽子，不過是出于自身的政治需要。毫無疑問，對華3000億美元進口商品加征10%關稅，必定導致美國國內物價上升。如果不能找一個“合理借口”安撫美國公眾，會給特朗普連任造成負面影響。

那么，“匯率操縱國”的錯誤說法會對中國經濟產生什么影響嗎？其實，從理論上說，“匯率操縱國”的最大弊端就在于貿易條件。但是，中美之間在貿易問題上該發生的事情都發生了，還能壞到哪兒去？繼續加高關稅嗎？那得看美國老百姓是否承受得起。

中國承受得起，只要5G技術成功獲得商用，中國走向工業現代化、智能化的腳步就無人可擋。我們一定能看到中國“人口紅利”帶給科技產業的巨大支撐，看到一個全新的中國經濟和一個全新的世界格局。