銀河基金公募基金變局與穩進

王方玉

在資管大變局的背景下，銀行理財子公司紛紛設立，涉足公募理財，市場擔心其對公募基金公司的沖擊，銀河基金依然步步為營、穩步前進，透著老牌基金公司的沉穩與執著，上半年權益投資收益率達29.09%，在全行業108家基金公司中排名第13位；成立17年以來為投資者累計實現收益243.21億元（數據來源：銀河證券、銀河基金）。

一直以來，A股市場因個人投資者占比較高等原因，相較海外成熟市場而言整體呈現“新興+轉軌”的特征，波動性較大。

盡管公募基金有超額收益，拉長時間看，創造的回報也不錯，但基金持有人并未從中獲得或感受到較高收益。

銀河基金董事長兼總經理劉立達對《英才》記者表示，這與基金投資者的申贖行為有關。當A股市場火熱、估值偏高的時候，基金申購踴躍，而此時投資者賺錢的概率要低于市場低迷的時候。在市場低迷的時候，基金投資者由于恐懼往往停止基金定投，錯失以后基金凈值上漲的機會。

作為基金管理人，一定要站在基金持有人的角度，持續做好投資者教育工作，引導投資者理陛投資、科學投資，防止追漲殺跌。

但從另外一個方面來看，“A股市場的高波動以及局部錯誤定價等特征，給優秀的基金管理人帶來良好的投資機會，通過主動管理捕捉到更多的阿爾法，這就要求我們構建系統化的投研架構體系，堅持價值投資，堅持穩健的投資風格，打造可持續的投資管理能力，加強精細化管理”。

除了市場的定價機制與效率發生變化，公募基金還面臨著銀行、券商、保險、信托、私募的近身肉搏。對此，劉立達說：“資管行業‘回歸本源進程中，各類資產管理機構將會根據自身資源和能力稟賦進行轉型，形成新的競合關系”。

商業銀行仍是各類資管產品主要的代銷渠道；銀行資管及養老金等成為資產配置理念下類FOF投資的主體；銀行資管、公募基金、券商資管等在各自的優勢領域發揮主動管理職能；銀行資管將成為公募類固定收益投資的主要能力輸出機構；公募基金發揮其在股票投資中的優勢，成為市場上權益資產主動管理能力及投資工具的主要提供者；券商資管則會成為私募類主動管理能力的輸出者（包括自主管理能力及私募基金投顧）；信托及保險資管成為類信貸資產的創設主體。

劉立達介紹，面對重重挑戰，銀河基金的發展策略是“穩步發展+蓄勢突破”。他說，公司制定了分步走發展戰略。

短期，通過拓展機構業務、推進營銷轉型等，擴大固定收益類產品資產管理規模，增強公司發展實力，擴展戰略發展空間；

中期，積極布局養老金管理業務，在主動權益投資方面建立比較優勢，擴大權益類資產管理規模，創建主動投資方面的品牌聲譽；

中長期，建立扎實的客戶基礎，形成多元化多層次的金融產品供給體系，進一步增強投融資服務和理財服務能力，形成清晰的“資產管理+財富管理”的雙輪業務模式，具備較強的核心競爭力。

“基金行業面臨日益復雜和激烈的競爭環境。忠人之事，成人之事。我們認為，關鍵還是要把自身工作做好，全司一盤棋，發揮合力，通過苦練內功，夯實發展基礎，才能直面各類競爭，及時抓住市場機會，實現穩步發展。”劉立達表示。