公募基金夾擊下的轉(zhuǎn)型

孫亞雄

在當(dāng)下的大資管時(shí)代，公募基金的發(fā)展也面臨著巨大的危機(jī)和挑戰(zhàn)。

崢嶸歲月21載，公募基金已然成為了資管行業(yè)的“巨無霸”。曾幾何時(shí)，公募基金被視為金融領(lǐng)域的朝陽，不僅業(yè)績(jī)蒸蒸日上，還吸引著無數(shù)青年才俊投身其中。

公募基金規(guī)模從起初的103億元增長(zhǎng)至現(xiàn)如今（截至2019年6月30日）的13.41萬億元，增長(zhǎng)超過千倍，基金數(shù)量從27只攀升至5849只，中國(guó)公募基金發(fā)展至今，可以劃分為四個(gè)階段。

從1998年開始到2000年，是公募基金起航的階段，發(fā)行的基金均以封閉式基金為主，投資標(biāo)的主要以股票市場(chǎng)為主，產(chǎn)品基本無差異。隨后的七年是公募基金行業(yè)不斷創(chuàng)新的階段，各類法規(guī)層出不窮，2000年10月證監(jiān)會(huì)頒布《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》，宣告這一階段的正式到來。

2001年，華安基金發(fā)行了受制開放式基金——華安創(chuàng)新，募集份額高達(dá)50億份，創(chuàng)歷史新高，開啟了開放式基金的時(shí)代。此后，債券型基金、指數(shù)型基金、保本型基金、貨幣市場(chǎng)基金、LOF、ETF，分級(jí)基金相繼出世，2007年公募基金規(guī)模達(dá)到3.28萬億元，公募基金持有股票市值占當(dāng)時(shí)A股流通市值的近三成。

天有不測(cè)風(fēng)云，受2008年全球金融危機(jī)的影響，A股市場(chǎng)遭受重挫，公募基金業(yè)績(jī)神話破滅，牛市中行業(yè)的種種亂象開始得到治理，之后的六年被稱為公募基金在質(zhì)疑中反思整頓，尋求突破的階段。

現(xiàn)如今，傳統(tǒng)投資工具不斷受到?jīng)_擊，資產(chǎn)荒的頻頻出現(xiàn)，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者均面臨尋找合適理財(cái)產(chǎn)品的需求，全民理財(cái)意識(shí)逐步覺醒，公募基金再次進(jìn)入了黃金發(fā)展階段。

然而，在當(dāng)下的大資管時(shí)代，公募基金的發(fā)展也面臨著巨大的危機(jī)和挑戰(zhàn)。一方面，公募基金面臨著銀行、券商、保險(xiǎn)、私募基金以及信托公司的近身肉搏，市場(chǎng)份額被大量蠶食，先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，行業(yè)特點(diǎn)變得越來越模糊。

另一方面，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的力度逐漸加大，金融機(jī)構(gòu)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增加，尤其是公募行業(yè)，深陷內(nèi)外夾擊的尷尬境地。傳統(tǒng)模式下的公募基金難以應(yīng)對(duì)，走差異化道路成為了公募基金業(yè)務(wù)升級(jí)的新路徑，行業(yè)的重新定位，經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式的全面升級(jí)成為了當(dāng)下各大公募基金的重心。

為此，《英才》記者分別對(duì)建信基金董事長(zhǎng)孫志晨、農(nóng)銀匯理基金總經(jīng)理施衛(wèi)、華寶基金總經(jīng)理黃小薏以及銀河基金董事長(zhǎng)劉立達(dá)進(jìn)行了專訪，探尋公募基金的轉(zhuǎn)型之道。