公募基金夾擊下的轉型

孫亞雄

在當下的大資管時代，公募基金的發展也面臨著巨大的危機和挑戰。

崢嶸歲月21載，公募基金已然成為了資管行業的“巨無霸”。曾幾何時，公募基金被視為金融領域的朝陽，不僅業績蒸蒸日上，還吸引著無數青年才俊投身其中。

公募基金規模從起初的103億元增長至現如今（截至2019年6月30日）的13.41萬億元，增長超過千倍，基金數量從27只攀升至5849只，中國公募基金發展至今，可以劃分為四個階段。

從1998年開始到2000年，是公募基金起航的階段，發行的基金均以封閉式基金為主，投資標的主要以股票市場為主，產品基本無差異。隨后的七年是公募基金行業不斷創新的階段，各類法規層出不窮，2000年10月證監會頒布《開放式證券投資基金試點辦法》，宣告這一階段的正式到來。

2001年，華安基金發行了受制開放式基金——華安創新，募集份額高達50億份，創歷史新高，開啟了開放式基金的時代。此后，債券型基金、指數型基金、保本型基金、貨幣市場基金、LOF、ETF，分級基金相繼出世，2007年公募基金規模達到3.28萬億元，公募基金持有股票市值占當時A股流通市值的近三成。

天有不測風云，受2008年全球金融危機的影響，A股市場遭受重挫，公募基金業績神話破滅，牛市中行業的種種亂象開始得到治理，之后的六年被稱為公募基金在質疑中反思整頓，尋求突破的階段。

現如今，傳統投資工具不斷受到沖擊，資產荒的頻頻出現，無論是機構還是個人投資者均面臨尋找合適理財產品的需求，全民理財意識逐步覺醒，公募基金再次進入了黃金發展階段。

然而，在當下的大資管時代，公募基金的發展也面臨著巨大的危機和挑戰。一方面，公募基金面臨著銀行、券商、保險、私募基金以及信托公司的近身肉搏，市場份額被大量蠶食，先發優勢逐漸喪失，行業特點變得越來越模糊。

另一方面，隨著國內金融市場對外開放的力度逐漸加大，金融機構面臨的競爭壓力不斷增加，尤其是公募行業，深陷內外夾擊的尷尬境地。傳統模式下的公募基金難以應對，走差異化道路成為了公募基金業務升級的新路徑，行業的重新定位，經營理念、業務模式和服務方式的全面升級成為了當下各大公募基金的重心。

為此，《英才》記者分別對建信基金董事長孫志晨、農銀匯理基金總經理施衛、華寶基金總經理黃小薏以及銀河基金董事長劉立達進行了專訪，探尋公募基金的轉型之道。