中國大媽，又是贏家

譚保羅

2019年以來，黃金呈現出大牛市勢頭。8月7日，黃金現貨價格達到了1510美元/盎司，這是6年以來的新高。

但你知道嗎？在2007年金融危機爆發之初，黃金價格才不到800美元/盎司。那個時候，很多投資人說，黃金的時代過去了。但現實截然相反，黃金價格一直都在漲，絕不辜負那些看好它的人。比如，中國大媽。

中國大媽又贏了。金融危機爆發之后，中國大媽曾多次在低點搶購黃金。如果細心查閱當時的媒體報道，你會發現很多專家都在質疑她們，認為這并非明智的投資之舉，很可能中了國際投機商的圈套，讓中國大媽再次充當了“接盤俠”。

那么，為什么中國大媽總是能賭對趨勢，成為讓人聞風喪膽的投資專家呢？我覺得最核心的原因只有一條，即她們總是能在投資抉擇的關鍵時刻，自動過濾冗余信息。而這一點，正是那些自視甚高的年輕一代所缺乏的。

比如，如何決定該不該買黃金？如果讓貴金屬分析師來分析，他們會給出一份200頁的報告。他們會設置多個參數，包括全球黃金探明儲量、產量分布、主要產地政局，加上美元、石油等“替代品”的價格走勢等，做成一個復雜的模型。你看得腦袋發脹，但看完之后卻依然發現沒有告訴你該不該買。

可中國大媽不會管這些。她們看到報紙或者手機屏上的一條豆腐塊新聞，就馬上行動了。在2015年年中的時候，中國央行突然公布了一組數據：截至2015年6月，中國持有的黃金儲備由2009年4月的3389萬盎司（1054.1噸）升至5331萬盎司（1658.1噸），增加了604噸，增長57.3%。

黃金是法定貨幣的替代，而法定貨幣的本質是一種權力的游戲。縱觀人類法定貨幣的歷史，很容易發現，在絕大多數經濟體，財政金融化都是一種無法逆轉的趨勢。

中國大媽的理解是樸素的，反正跟著“國家隊”，我就肯定能贏。所以2015年到2016年房價大爆炸之前，中國大媽掀起了一輪搶購黃金的高潮。現在回過頭去分析，這種樸素的思維其實有其深刻的合理性。

首先，作為全球最有權勢的央行之一，中國央行的黃金儲備竟然增加將近六成，這已經說明了問題。此前，中國央行一直避免一次性大規模購買黃金，很大程度是考慮到市場反應。因為，中國央行購金，必然大幅推高全球金價，提高自己的增持成本。所以只能低調地、分批地、少量地逐步增加黃金儲備。

其時，媒體也會不時報道中國央行在增持黃金，但央行的口徑卻很謹慎，不愿意給市場釋放自己將大規模增持黃金的預期。但很多大媽看到了豆腐塊新聞，立刻堅定了她們搶購黃金的決心。至于分析師的“謹慎購金”高論，那都是浮云，不值一哂。

另外，黃金保值（還有中國的房子）是幾千年的人類傳統，這是人類文明肇始以來一以貫之的財富法則。經歷了滄桑（A股洗禮和貨幣洪水）的大媽，必然深信這一點。其實，黃金保值從政治經濟學的角度看，也是站得住腳的。

黃金是法定貨幣的替代，而法定貨幣的本質是一種權力的游戲。縱觀人類法定貨幣的歷史，很容易發現，在絕大多數經濟體，財政金融化都是一種無法逆轉的趨勢。統治者對利益同盟的支付，有財政和金融兩種手段，但財政有著“類剛性”的赤字約束，而貨幣卻沒有，等于征稅于無形。所以，貨幣超發，水漫金山是必然。尤其在那些實行嚴格資本管制的經濟體，這種情況更為嚴重。

大媽也許說不出這么深刻的道理，但她們大智若愚，果斷扔掉信息世界中的冗余和垃圾，抓住核心，直搗黃龍。而一些年輕人則覺得這些法則過時了，老土。所以，他們去炒幣和創業。