樂視網多元化經營的財務風險分析及控制研究

謝榮

【摘要】為了適應時代發展的需求，越來越多互聯網企業將多元化擴張視為未來發展的戰略選擇之一?；诖嘶ヂ摼W企業可以更好地提高綜合能力和競爭力，但會逐漸暴露出一系列的財務風險，例如籌資風險、信用風險、流動性風險等，嚴重威脅著企業的成長和進步。為了解決這一問題，互聯網企業必須及時加強對財務風險方面的合理預防和控制，大大減少財務風險造成的損失，從而促使企業長期有序的成長壯大。

本文分別從多元化經營和財務風險兩個方面展開分析，揭示了樂視網由于采用了錯誤的運營戰略才引發了一連串的財務風險。為了化解樂視目前所處的困境，本文提出可以實施一系列解決方案，例如采用集中化經營戰略和建立財務風險防控機制等方法，以供參考。

【關鍵詞】互聯網企業;樂視;多元化經營;財務風險

一、樂視網多元化經營戰略介紹

樂視網于2004年11月創立，2015年樂視一躍成為國內市值最大的視頻網站。樂視制定的發展戰略并未僅專注投入于互聯網企業，而是也涉足到其他行業并致力于建設包含內容、汽車、體育、互聯網等七大體系的“樂視生態”。截止到大約2016年底，新聞報道顯示樂視網旗下的手機板塊出現了拖欠供應商貨款的情況，面臨著資金斷裂的危機。后來樂視于2017年底發出公告宣布賈躍亭及其控制的樂視控股公司的519.13萬股股權已被法院凍結。樂視未來將如何發展，值得思考和探索。

二、樂視網多元化經營的財務風險分析

（一）流動性風險

根據樂視前幾年的財務報表顯示，樂視網的現金流一直處于凈流出狀態。主要原因是近些年來樂視將發展方向集中在汽車業務、超級手機、超級電視等多方面，尤其在互聯網汽車制造方面多次大量投入研究資金，逐漸形成了多生態同時擴張的樂視版圖，削弱了資金流動能力。其次在手機和電視兩大體系的銷售過程中需要支付較多補貼，例如優惠券、滿減等，銷售成本一年比一年高。所有這些都證實樂視網有著一定的流動性風險。

（二）籌資風險

對于多元化經營企業來說，如果一項經營業務的資金不能及時回收，很容易造成企業無力償還貸款的現象發生。多元化經營企業的項目收益有高有低，這很可能造成企業整體利潤回報率低于外部籌資利息的不良情況，企業無法按照規定的時間償還款項，對企業后續的多元化擴張產生嚴重的影響和威脅。據近五年的財務報告披露，樂視利用發行債券的方式融入了超過30億的資金，計算出的資產負債率大約在75%左右超出正常水平，在2017年上旬，樂視采用發行股權的方式融入18億元，但對于樂視來說并不能解痛。所有這些表明樂視網存在著較嚴重的籌資風險。

（三）信用風險

應收賬款科目在樂視網的多元化經營中扮演非常重要的角色，應收賬款的回收速度直接關系著樂視網資金的周轉。為了更快地占據市場份額并和同行業其他企業擴大差距，有些企業可能會采用放寬信用政策的方式吸引客戶，在一定程度上應收賬款的金額得到了增加，當然也產生了大量壞賬風險，造成資金短缺。通過分析應收賬款周轉率，把樂視網與互聯網其他企業相比，得出樂視網不占據上風甚至處于劣勢，所以樂視存在較嚴重程度的信用風險。

（四）盈利模式風險

樂視網的利潤來源主要是通過樂視視頻、手機以及電視體系獲得的，然而新開展的業務并未賺取大額利潤。再加上愛奇藝、優酷等的競爭沖擊和日漸增長的版權費，造成樂視網的獲利能力一年比一年低。在這種利潤趨勢極其不穩定的時候，開展多種不同業務的擴張也是大膽且不現實的，尤其是樂視實行的超級汽車規劃與企業的輕資產運營特征不一致，同時它占據了企業的大部分資金流。很明顯，樂視網的盈利模式并未得到管理層明確的統籌規劃，極大程度上阻撓了樂視網后續的發展。

三、樂視網多元化經營下財務風險的控制措施

（一）采用集中化戰略，告別燒錢模式

樂視網采用了錯誤的經營戰略導致整個企業掉進燒錢的惡性輪回當中。樂視網的超級汽車業務早期需要投入巨額的資金，后來需要很久才能獲得利潤，因此現如今的總體趨勢是樂視網應該減少不必要的燒錢行為，遏制對電動汽車的投資。而作為樂視的主要造血力量，超級電視在新興智能電視領域已經占據了一席之位，因此，樂視應該先專注于開展原有視頻業務和超級電視業務，然后再去快速推進汽車產業的發展。

（二）保持合理資本結構，盡快彌補資金缺口

在企業本身發展不好的時候，如果資產負債率長時間過高，那么財務杠桿不僅不會對提升利潤起到積極作用，反而會增加企業的財務風險，使企業籌資變得更加難以實施。樂視網首先要把重心放在控制借債規模上，努力減少和控制應付賬款和應付票據的金額。此外，樂視網應該加強拓寬籌資渠道的能力，例如通過向銀行部門借款、自發性經營負債等方式獲得資金，填上流動資金的漏洞，降低負債在資產中所占的比率，順利戰勝這次的困境。

（三）制定靈活的信用政策，降低壞賬風險

企業不應只看到寬松的信用政策能提高產品的銷售業務量，同時需要注意到現金流的流動速率會因此而變緩，企業的穩定運行將受到很大程度的阻撓。企業應該制定一套科學靈活的信貸政策，在政策中規定樂視根據客戶的信用度分出ABC等級設置不同的信貸標準，或者也可以利用給予客戶2%的現金折扣、根據還款時間長短設置商業折扣等方法吸引客戶提前將款項歸還。

（四）建立財務風險防控機制，提升防控風險意識與能力

多元化經營企業要不斷提高員工財務風險管理的意識與能力，定期開展企業風險控制的宣傳工作，將財務風險意識與企業內部的管控工作進行充分的融合。其次就是要跟上市場經濟發展的步伐，建立健全的財務風險防控機制，將風險管控工作責任落實到個人身上，確保企業在進行多元化擴張過程中發生財務狀況時可以追究到具體責任人。

四、結語

作為互聯網的典型代表，樂視網專注于多元化發展的主要目的是盡量不與同行業的其他企業具備同樣的性質，從而提升其核心競爭力。然而，看似有希望的規劃需要有巨額資金作為后備支援，過于前衛的戰略布局導致樂視網現在負債累累并陷入困境。所以企業有必要放慢發展步伐，深入分析自身存在的問題，改變經營模式，改善未來戰略規劃，注重發展主導業務，采用最符合本企業發展的經營方式，給同行業其他企業帶來相應的參考。