海南自貿區（港）離岸金融業務創新研究

徐艷 耿愷隆

摘? ?要：海南自貿區（港）的建設對于海南省金融業的創新與發展提出了更高的要求。推進離岸金融業務創新，不僅有利于海南自貿區（港）的建設，更有助于海南省發展高水平的開放型經濟。因此，探究海南省離岸金融業務發展現狀，有的放矢地擴大金融業的對外開放程度，提高金融創新的能力和水平乃是當務之急。為此，本文從離岸保險、離岸租賃、離岸信托、商業銀行業務以及人民幣業務創新等方面闡述了海南離岸金融創新的具體思路。

關鍵詞：海南自貿區;離岸金融;業務創新

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.06.004

中圖分類號：F830.2? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? 文章編號：1003-9031（2019）06-0035-06

2010年4月，國務院發布《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》提出海南省要探索開展離岸金融業務試點，海南省成為繼深圳、上海、天津后國務院批準的第四個試點開展離岸金融業務的地區。2018年10月16日，國務院正式公布的《中國（海南）自由貿易試驗區總體方案》不僅支持海南省推進跨境人民幣業務創新，還支持海南省建設區域性離岸貿易中心，離岸金融在海南自貿區（港）建設中的作用日趨重要。因此，推進海南離岸金融創新，不僅有助于海南自貿區（港）建設，而且對海南未來金融業的發展有著重大意義。

一、海南省離岸金融業務的發展現狀

（一）海南省離岸金融業務規模小

2010年以來，海南省金融辦與具有開辦離岸金融業務資質的銀行進行多次溝通，積極探索提高海南省離岸金融業務量。截至到2016年4月，在海南省具有開辦離岸金融業務資質的國內銀行有交通銀行、平安銀行、浦發銀行和招商銀行，外資銀行有南洋商業銀行海口分行，全省離岸金融業務結算量是13932.4萬美元。其中，交通銀行海南省分行6132萬美元，平安銀行海口分行3168萬美元，招行銀行海口分行2040.4萬美元，南洋商業銀行海口分行2592萬美元①。香港在2012年第二季度由內地匯出至香港的離岸結算量已達到2600億人民幣，香港匯出至內地的離岸結算量則達2700億人民幣。相較于香港的離岸結算量，海南省離岸金融業務結算規模較小，發展空間較大。

在海南省開展離岸金融業務試點初期，其業務對象主要是香港客戶，且存在客戶單一、交易量較少等問題。隨著近年來海南省經濟的發展，金融業的逐漸成熟，法律法規的逐步完善，特別是海南國際旅游島建設以來，海南省對外貿易的增加，其離岸金融業務面對的客戶地域變得更加多元化，在海南省開設離岸賬戶的國際投資者逐年遞增，為海南省拓展離岸金融業務及其創新提供基石。

（二）海南省離岸金融業務產品同質化且經營范圍有限

一個成熟的離岸金融中心，其經營的離岸金融業務應是多種多樣的，包括離岸銀行業務、離岸保險業務和離岸證券業務三大板塊。目前海南省開辦的離岸金融業務僅有銀行業務，且局限在具有開展離岸金融業務資質僅有5家的銀行機構，其各自經營的范圍差別不大，主要是圍繞公司注冊及管理、外匯存款、貸款、同業拆借、離岸貿易融資、離岸擔保、外匯買賣等基本業務（見表1）。

（三）海南省離岸金融業務發展的不足

從目前海南離岸金融業務的整體水平來看，還存在不少問題，主要表現在以下幾個方面：一是離岸金融的供需資源極為有限;二是離岸金融業務的產品較為單一，基本上還是以存匯兌融為主，創新動力不足，難以適應未來快速發展的自貿區（港）的建設與發展;三是離岸金融的市場范圍狹窄，僅僅停留在銀行信貸市場，其他的市場范圍有待開發，如證券、保險和信托;四是離岸金融業務的參與主體缺乏競爭力，只有為數不多的幾家銀行，一旦大量的外資企業和機構進入，有限的離岸金融機構和資源就會變得被動。因此，怎樣結合海南省自身的產業特色、地理優勢、經濟現狀，加速開展離岸保險、離岸證券、離岸金融租賃和信托等多項業務成為當務之急。

二、海南省離岸金融業務創新的具體思路

（一）開展離岸保險業務

在海南自貿試驗區開展離岸保險的業務，不僅可以促進保險業的發展，也可以帶動相關產業的發展，如保險公估、投資咨詢、會計律師事務所等保險市場服務機構。與此同時，離岸保險市場的發展，必然會吸引國內外相關機構入駐，這對解決海南省的就業問題及提高海南省保險及相關機構從業人員的職業素養有很大的幫助。海南自貿區（港）在建設過程中勢必會與跨國企業進行商業往來，海南省跨國企業也會隨之增加，多元化的經營模式決定了國內公司的國際業務將會越來越多，這些公司正需要保險為之提供服務，而離岸保險業務可以為國內企業的國際業務合作提供風險保障。

基于海南自貿區離岸保險業務的發展仍然處于摸索階段，海南保險公司在最初確定保險險種時，可以采取先易后難的原則。如在航運保險方面，可以是貨物運輸保險、船舶保險這一類的傳統險種。在探索階段過后，海南省離岸保險公司可以嘗試開發一些新的險種，以滿足海南自貿區（港）建設的需要，如沉船沉物打撈保險、原油泄漏責任險、極端天氣險、觸礁險等創新險種。

（二）發展輪船（飛機）離岸租賃金融業務

海南省作為海洋經濟大省，游艇、郵輪、貨輪以及帆船等相關租賃業務是必不可少的，是聯系航海實體與金融資本的重要紐帶。無論是打造海南省完整航海產業鏈，促進航海運輸業的快速穩健發展，或是推動海南省金融業及離岸金融的創新，開展輪船離岸租賃業務的創新都具有十分重要的意義。根據國務院公布的《中國（海南）自由貿易試驗區總體方案》中第十三條和第十四條明確提出要支持海南省提升國際航運能力和高端旅游的服務能力，發展環海南島郵輪航線。在法律法規允許的前提下，進行輪船離岸租賃業務將會對海南自貿區（港）的建設起到強力的支持作用。

當下海南省輪船租賃公司所面臨的最大難題是融資困難，而離岸租賃金融業務模式不失為一種很好地解決方式，即將離岸租賃業務與洋浦保稅港區的稅收優惠政策相結合的一種輪船租賃運作模式，從而解決海南省輪船租賃公司的融資難問題。利用洋浦保稅港區進行離岸租賃運作，其核心是以國內資產的未來現金流為基礎，利用設立在境外的“特別目的機構”（SPV）等發行機構和中介機構在境外實施信用升級并在國際資本市場上進行融資。其運作具體過程如下：符合條件的國內輪船租賃公司依法在海南洋浦保稅港區設立SPV公司，接下來由SPV項目公司在洋浦保稅港區的相關銀行和金融機構（如交通銀行、平安銀行、浦發銀行和招商銀行）開設離岸賬戶;此SPV公司由國內輪船租賃公司投資組建，并由境外銀行提供融資，通過開設的離岸賬戶可以突破外匯融資額度的限制;國內輪船租賃公司從境外購買輪船，后將其出租給國外承租人，所帶來的租金現金流出售給離岸金融中心的SPV，在國內輪船租賃公司與SPV的合約到期后，國內輪船租賃公司將擁有出租輪船的完全收益。

（三）開展離岸信托業務

國務院公布的《中國（海南）自由貿易試驗區總體方案》第十條明確提出要加快金融開放創新，探索投融資匯兌便利化，擴大金融業開放，促進海南省貿易投資便利化。目前，在上海、天津離岸信托業已經有了一定的發展，其為中小企業提供優質的金融服務，為其產業發展提供資金支持。因此，海南為推進自貿區（港）的建設需加快離岸信托業務的探索，及早形成離岸信托體系。

我國的離岸信托由于業務類型不同，運行方式也不盡相同。一般而言，通常為境內的信托公司通過設立單一或集合信托計劃將委托人資金通過QDII通道流入信托公司海外子公司或全資財富管理公司，再通過海外子公司進行二級市場、債券、基金等項目投資。離岸信托通過運作可滿足投資者不同的投資需求，同時，其多項目投資能夠分散委托人資金配置海外的風險。我國信托公司的離岸投資業務主要通過QDII資質進行，目前在我國上海、天津等自貿區，合格境內投資企業（QDIE）、合格境內有限合伙人（QDLP）①和人民幣國際投貸業務牌照相繼出現，這些資質擴大了原有QDII的投資范圍，推動了離岸信托業務的發展。因此，海南省在自貿區（港）建設中需學習借鑒上海、天津離岸信托發展的經驗，積極引進具有QDII、QDIE以及QDLP牌照的信托公司。

對于海南省而言，信托可以與離岸金融相結合，利用自貿區（港）建設中獨特的政策優勢，探索出一套具有地域特色的離岸信托投資模式。第一，由于海南離岸信托處于從無到有的發展階段，對于海南省而言最重要的是使國內具有離岸信托資質的信托公司入駐;第二，借鑒上海、天津自貿區QDII信托業務的實踐經驗，引入市場已成熟的產品，同時提高信托公司自身管理能力，積累客戶;第三，在有了穩定的客戶之后，信托公司通過增加認購幣種的多樣性，吸引更多的境外投資者，使幣種與客戶構成更加國際化、多元化;第四，在離岸信托業務探索階段之后，信托公司需根據積累的經驗以及海南省特殊的產業環境不斷進行產品創新，在保留原有客戶的基礎上吸引更多的海內外投資者購買信托產品;第五，在離岸信托業務成熟之后，在自貿區內設立區域性或全球性資產管理中心，此舉不僅可以提高海南自貿區（港）的知名度，還可以為海南自貿區（港）的建設提供源源不斷的資金。

（四）商業銀行離岸業務與在岸業務聯動

根據國務院公布的《中國（海南）自由貿易試驗區總體方案》，提升投資貿易便利應是海南自貿區（港）建設中的重點。就海南省而言，發展離岸貿易應以促進國際貿易企業發展、提升貿易服務為重點，縱觀新加坡、香港等自貿港離岸貿易的發展，其相同點都是以離岸貿易融資為核心。因此，離岸銀行業務創新將對海南自貿區（港）建設中離岸貿易的發展有著促進作用。

目前海南省經營離岸業務的五家銀行業務范圍相差無幾，其中涉及離岸貿易的更是屈指可數。離岸貿易融資是目前海南省五家銀行經營的重點離岸業務，但在岸業務與離岸業務嚴重不協同阻礙著此業務的發展。因此海南省商業銀行應致力于業務創新，協同在岸與離岸業務，助力離岸貿易。

一是開展離岸外匯存款質押在岸授信業務。當貿易企業需要在海南省省內采購商品或原材料，開展離岸業務的銀行可將此類貿易企業在銀行的離岸存款作為質押品，為貿易企業提供所需的資金。此業務可以合理的解決貿易企業不愿將離岸資金轉入境內使用的額情況，無論是對企業獲取資金，還是便于商業銀行業務操作，該業務創新都起到了極大的幫助。二是針對如何使用離岸存款提高收益的情況，商業銀行可開展在岸擔保離岸融資業務將此資金用于的在岸進出口企業。此類業務需要在岸企業在相關金融機構反擔保的前提下，向商業銀行在岸機構申請貿易融資，銀行在岸機構向本行離岸業務出具“融資性保函”，離岸機構隨后向在岸企業授信。三是商業銀行可根據離岸貿易融資面臨風險的不同程度，聯合保險機構，推出離岸貿易融資保險，既可豐富保險市場產品種類，又可為商業銀行提供一定的保護。

對于海南省而言，在建設自貿區（港）過程中，使商業銀行離岸業務與在岸業務形成聯動，將是一種重要且有意義的嘗試。合理利用銀行資金推動海南省投資貿易的發展和便利，既符合國家對海南自貿區（港）建設的定位，又能促進海南省離岸金融業務不斷擴大服務范圍，助力總體方案的實施。

（五）加快離岸人民幣業務創新，進一步推進人民幣國際化

在海南自貿區（港）建設過程中，具有開辦離岸金融業務資質的銀行可以向中國人民銀行申報創建一個離岸金融中心創新賬戶。一是該創新賬戶同OSA賬戶①（Off-Shore Account）一樣，受外匯管制較少，賬戶資金利息所得不需要交稅，但其區別于OSA賬戶，為吸引更多的境外機構、個人將資金存入該創新賬戶，不設較高的起點儲蓄金額。二是OSA賬戶實際上為外匯賬戶，不接受人民幣，而該創新賬戶匯賬貨幣為人民幣服務，目的為推進人民幣國際化。三是該創新賬戶也區別于FT賬戶，因FT賬戶受國內利率管理及在存款準備金管理的約束，主要使用者為區內的企業與個人，其本質依舊是在岸賬戶，而該創新賬戶主要服務對象是境外非居民，設置在離岸中心，所受管制較少。

該創新賬戶的服務對象包括了境外銀行、企業、個人以及離岸中心內的注冊企業，其特點主要是創新賬戶之間以及與境內核算體系的NRA賬戶②（Non-Resident Account）、境外賬戶之間的資金往來自由，銀行憑支付指令即可為企業辦理資金劃轉。由此，該創新賬戶有著降低結算成本以及操作便捷的優勢，對海南省吸引更多的大型跨國公司以及以國際貿易為主的企業入駐有著積極作用。同時，具有該創新賬戶銀行可以利用創新賬戶吸收的資金向具有良好發展前景的企業發放貸款，解決了海南省中小企業海外融資難的問題，對海南省經濟的發展將發揮積極作用。由于該賬戶接受人民幣，國外資金的流入需以人民幣的形式，其對人民幣在國際間的迅速流動提供了必要的條件。當然，該賬戶的創立需要成熟的金融市場、技術人才、國家政策、完善的法律法規做支撐和配套，它不可能是一蹴而就的，需要不斷地探索和創新。

三、結語

海南自貿區（港）建設是一個長期復雜的過程，而離岸金融的發展創新將為海南自貿區（港）的建設提供資金支持、技術支持、人才支持，也為企業提供可靠、便利、自由的金融服務。海南自貿區（港）離岸金融創新應緊緊圍繞離岸保險、離岸租賃、離岸信托、離岸人民幣業務以及在岸金融與離岸金融相互協調來展開，通過增加業務種類、創新賬戶體系等多方面提升金融服務水平，助力海南自貿區（港）的建設與發展。

（責任編輯：李興發）

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