中國LNG進口仍具潛力

文 | 國建

作者系卓創資訊天然氣分析師

中國LNG的進口量增速遠高于其他國家，2017年高達46%，幾乎翻番式增長，2018年也接近40%。如此大的進口基量，加之較快的增長速度，預示著中國LNG巨大的消費潛力。

近幾年以來，全球各類一次能源消費中，傳統能源石油和煤炭雖然依然占據主導地位，消費量合計占一次能源消費總量的61.8%，但兩者增速普遍都低于緊隨其后的天然氣，目前全球天然氣消費占比約23.4%，其他能源合計占比14.8%。預計后期天然氣消費在一次能源中的占比或進一步增加，且即將超越煤炭成為全球第二大能源。

一、全球天然氣消費量穩定增加

全球天然氣消費量在2006-2017年期間，保持緩慢增長態勢，年均增長率為2%。2018年，全球天然氣消費量為3.75萬億立方米，較2017年上升2.21%。復蘇回升的世界經濟，帶動以中國為代表的亞洲及歐洲的天然氣消費量大幅增長，全球天然氣消費量普遍呈現快速且穩定的增長態勢。

目前國際天然氣貿易中主要以LNG貿易為主，且LNG貿易中又主要有長協及現貨兩種交易模式。全球市場中并沒有形成一種普遍的公認的定價方式，因此不同地區各國進口LNG價格定價方式各不相同。美國市場相對成熟，且目前主要以出口為主，但之前LNG進口價格普遍與亨利港天然氣價格掛鉤；歐洲主要參考替代能源汽油/重油等價格，當然目前也有參考NBP，TTF等天然氣期現貨價格；日本進口LNG價格主要參考日本原油綜合指數（JCC），價格走勢與原油進口價格走勢近似，當然這也是目前我國LNG長約進口定價的主要方式。

2014年以來，國際上LNG貿易量快速提升，2013年國際LNG貿易量僅為2.43億噸左右，2016年國際貿易量達2.68億噸，同比增長7.4%；2017年全球LNG產能釋放，中國環保政策推行，煤改氣/油改氣等政策推行，帶動全球LNG需求量的大幅增加，總貿易量達到2.94億噸，同比增長9.7%；2018年以中國為代表的東北亞地區，LNG需求量進一步增加，總貿易量達3.138億噸，同比增長6.8%。

隨著全球LNG貿易市場的不斷發展，貿易形式向著更加靈活、更加合理的短期小型貿易方式發展，合同期限更短，合同規模更小，市場化屬性更強。

發展初期，為了保證供應穩定性，國際LNG貿易普遍以長期大量的訂購合同為主，期限普遍在20年以上，且年合同量都在100萬噸以上，且合同普遍采用“照付不議”貿易形式，對買方較為不利。隨著國際市場快速發展，LNG短期和現貨貿易量持續增長，目前國際LNG進口合同中，現貨和短期合同約占銷售總量的32%，現貨約占25%。在全球LNG貿易中，供需關系在價格的影響因素中更為突出，市場漸趨合理化、市場化。

二、亞太是全球天然氣市場主要貿易區域

統計2014-2018年的LNG進口數據，從這張面積堆積圖中可以很明顯地可以看出，亞太地區中日韓印四國分別位列LNG進口國排名前四，日本2018年進口量約1142億立方米，位居第一，同比增長約0.26%。

中國在2017年已經超越韓國成為世界第二大LNG進口國，2018年LNG進口量約749億立方米，同比增長約39.74%，進口增速全球第一；韓國2018年進口總量560億立方米，同比增長9.16%；印度280億立方米，同比增長8.95%。

亞太地區世界四大LNG進口國其LNG進口總量約占全球的71%，幾乎是世界總LNG貿易量的3/4，可以說亞太地區是全球LNG主要的貿易區域。

三、中國是亞太地區LNG進口潛力最大的國家

我們預測在2025年前，中國LNG進口領域將繼續維持高速增長態勢，遠期預測或有趨穩態勢，預計2025年中國LNG進口量將達到1841億立方米，即近13150萬噸。

預測方法是采用倒推法，首先基于消費結構，對國內整體天然氣消費量進行預測；另外，因為管道氣進口較為依賴管道設施，因此基于未來可能投運的進口管道，對管道氣進口進行預測；最后，預測國內氣田自產量，因為國內“富煤缺油少氣”的能源國情決定，我國天然氣產量增量有限，增速基本維持在7-9%。最終得出LNG進口量預測數據。

因此，單從進口潛力來看，中國市場是要遠高于其他國家的。目前作為世界前三大LNG進口國的日中韓三大國，日本及韓國受到前期地震或核電廠等安全問題影響，天然氣利用量普遍提升，LNG進口量一度攀升，但近幾年來看，日韓LNG進口量增速明顯下滑，甚至會出現負增長，且前期因福島災難關閉的很多核電廠開始投入使用，日本LNG市場需求明顯下滑，個別日本企業甚至開始關注中國市場，亦欲將日本過剩的LNG資源轉賣中國。一定程度上這也反映出了日韓天然氣市場需求目前基本飽和的發展現狀，雖然仍然存在一定不確定性，但預計后期增長空間有限。

統計數據顯示，中國LNG進口量的增速是遠高于其他國家的，2017年高達46%，幾乎翻番式增長，2018年也接近40%。中國目前也是全球進口增速最快的國家。如此大的進口基量，加之較快的增長速度，預示著中國LNG巨大的消費潛力。

四、加碼LNG進口業務

LNG接收站對第三方公平開放日漸常態化

LNG接收站作為LNG進口必不可少的基礎設施，其公平開放日益常態化。2019年6月5日，中國海油聯合上海石油天然氣交易中心推出的“進口LNG窗口一站通”中短期協議產品完成首單交易。這是繼2018年推出兩個窗口期產品后，中海油推出的又一重要產品。

隨著我國LNG接收站公平有序開放步入規模化、常態化。中國境內越來越多的民企/私企等社會第三方，都可以和中國海油一起公平使用LNG接收站這一主要的LNG進口基礎設施，相應地，這也會進一步擴大我國LNG進口規模。

目前國內正常投產運營中的接收站共21個，總接受能力達6982萬噸，而2018年全年LNG進口總量為5373萬噸，接收站利用率約77%。而我國天然氣利用有明顯的淡旺季差距，在淡季的利用率要更低。窗口期產品對于長期利用率偏低的接收站而言，能有效提高設施利用率，增加國內天然氣供應能力。

LNG罐箱貿易新模式

傳統的LNG運輸模式中，LNG船舶/LNG接收站/LNG槽車前期投資成本巨大，市場門檻起步即在“山巔”，因此目前國內LNG進口業務主要集中在“三桶油”手中，雖然目前也有個別民營企業相繼進入，但從規模來看相去甚遠。

LNG罐式集裝箱多式聯運的貿易模式近年來是業內熱點。雖然目前仍然缺乏相對健全的規范機制，但從近期政策趨勢來看，未來LNG罐箱領域或將成為業內爭搶的新的“蛋糕”。

LNG罐式集裝箱將大幅降低LNG的貿易成本，繼而將進一步降低終端使用成本。

LNG罐箱貿易模式中，儲運無需專用船舶，只需要普通的具有危化品承運資格的海運貿易商即可；接收亦無需專用接收終端，在普通的危化品集裝箱接貨碼頭即可完成接卸；同時可以實現內陸船舶/鐵路/公路多式聯運，實現LNG一站式配送，且中間不需要頻繁接卸從而避免不必要的資源浪費。

另外，LNG罐式集裝箱的貿易方式也降低了LNG進口業務門檻，使得更多的民營企業能夠參與進來，隨著罐箱貿易模式的漸趨成熟，中國LNG進口量或將出現一波爆發時增長，同時，因其簡潔高效的運輸方式，較低的運輸成本，會進一步擴大國內LNG現貨或者短期交易量，市場因素凸顯，一定程度上這也會對目前與JCC掛鉤的主流定價模式形成一定沖擊，增強中國定價話語權。

LNG高效的儲運屬性

當下中國LNG進口量日益增加的主要原因，除了中國本身“富煤缺油少氣”的能源屬性之外，其本身儲氣調峰能力的嚴重不足也是促進LNG進口快速發展的重要原因。

中國目前正常投運中的地下儲氣庫共計約25座，年工作總氣量僅100多億立方米，這相比目前國內2800億立方米的消費量來說明顯不足，占比僅為3.57%。而世界平均水平為11%，一些相對成熟的天然氣市場這一比例普遍超過15%，對比來看，我國在儲氣調峰領域嚴重不足。

而我國作為一個地域大國，國內天然氣消費存在明顯的季節差異及地域差異。受北方冬季供暖影響，國內在冬季時候普遍為天然氣消費旺季，北方城市淡旺季消費比例普遍高達8：1，這對我國儲氣調峰能力帶來較大的挑戰。

在國內儲氣調峰能力不足的前提下，LNG接收站進口LNG資源是國內一大氣源來源，除此之外，在一定程度上它是可以作為儲氣調峰設施。因為LNG其本身高效的儲運屬性，在用氣高峰期，接收站完全可以通過加大LNG現貨資源進口量，來補充市場中出現的供應缺口，這也是為什么在2017年冬季我國出現大規模供應缺口，LNG進口量近乎翻番式增長的原因。

因此，我國目前特殊的發展現狀也決定了未來我國對LNG資源的巨大需求。

五、中國對亞太市場影響力與日漸增

亞太地區在LNG價格領域，普遍采用代表性較強的亞洲LNG現貨到岸價。2016-2018年的相關數據顯示，價格走勢呈現明顯的季節性規律，普遍在夏季也就是4-9月份，價格偏低；在冬季，10-來年3月份，價格上漲。值得一提的是，2018年亞洲到岸價格走勢比較特殊，在夏季價格逆勢上漲，在冬季反而持續下滑。

這一“反常”現象與中國天然氣市場的異常變動息息相關。單獨剖析2018年這一“反常”時段，中國市場及國際現貨市場價格走勢，會發現兩者走勢基本一致。

中國LNG市場均價以及亞洲現貨到岸價數據，但從走勢來看，走勢幾乎近似。對兩者做相關性分析，刨除2017年冬季價格受氣荒影響，LNG價格過度上浮，相關性較高。因此，2018年亞洲LNG到岸價異常走勢的原因在一定程度上受到中國2018年天然氣市場“淡季不淡、旺季不旺”的影響。

2017年氣荒影響下，國內在2018年夏季即開始做相關保供工作，現貨采購了明顯增加，相應的這也使得LNG到岸價逆勢上漲；而在冬季到來之后，因前期工作相對充裕，下游消費利用更合理，2018年冬季天然氣供應相對充裕，LNG采購量縮量，現貨市場持續下行。所以，可以看得出來，雖然中國天然氣市場還并不那么成熟，仍然處于高速發展期，但其市場影響力已經初步體現。

目前，我國LNG進口量位居世界第二位，包括管道氣進口在內的天然氣進口總量已經超越日本成為全球最大的天然氣進口國，且在LNG進口領域我國發展潛力巨大，預計不久將會超越日本成為全球第一大LNG進口國。

因此，目前以及未來中國天然氣市場對亞太市場的影響力將越來越大。