永輝“斷臂”超級物種變形記

董枳君

在新零售業態的市場競爭下，永輝面臨著巨大的變革與挑戰壓力。

2019年2月13日，永輝超市融資融券信息顯示，融資凈償還918.78萬元，融資余額9.58億元，較前一交易日下降0.95%。融資方面，當日融資買入3660.47萬元，融資償還4579.25萬元，融資凈償還918.78萬元。融券方面，融券賣出9.33萬股，融券償還23.26萬股，融券余量102.93萬股，融券余額896.52萬元。融資融券余額合計9.67億元。

而在剛剛過去的2018年，永輝超市新開出160家門店，合并云超一、二集群，剝離云創，重組董事會，探索到家模式和mini店，進軍社區團購，聯手“百佳”，入股“萬達”……動作頻繁。

2018年12月5日，永輝超市（601933.SH）張軒松、張軒寧兩兄弟倆取消《股東行動一致協議》。2018年12月13日晚間，永輝超市發布公告稱，永輝超市創始人張氏兄弟長達8年的一致行動關系正式解除。將原實控人張軒松、張軒寧兄弟的分歧予以公開。

這意味著超級物種從此不再屬于永輝超市。而創始人張氏兄弟也解除了長達8年的一致行動人關系。實際上，早在2018年12月4日、12月5日永輝超市已經連發兩份公告對張氏兄弟解除一致行動協議做出過說明。

而就在2018年12月初，永輝超市擬花費35億元巨資，購入中國最大的商業物業公司大連萬達商業管理集團股份有限公司（下稱“萬達商管”）1.5%股份。永輝超市相關負責人對《商學院》表示，本次受讓的目的在于戰略拓展優質物業。

2010年，永輝超市登陸A股市場，被譽為“生鮮第一股”。公司先后獲得了京東和騰訊的投資，目前的市值727億元。一度被譽為“中國的沃爾瑪”。

然而讓人看不清的是近期頻頻調整的永輝超市究竟在下一盤什么棋？忍痛斷臂的永輝前路如何？在新零售浪潮下，永輝又該何去何從？

兄弟“反目” 持續虧損

作為國內零售業增速最快的商超企業之一，永輝超市已有18年的發展歷史。此次的兄弟“反目”也在業界產生了不小的影響。

在2018年12月13的補充公告中，將原實控人張軒松、張軒寧兄弟的分歧予以公開，經過審慎考慮，為避免分歧進一步加劇，兩人已簽署《關于解除一致行動的協議》。解除一致行動人協議后，張軒松、張軒寧均承諾12個月內不減持永輝超市的股票。自此，兩兄弟長達8年的一致行動人關系宣告解除。

該一致行動其實是張氏兄弟在8年前簽署的。據永輝超市的解釋稱，張軒松和張軒寧兩人，在公司的發展方向、戰略以及管理機制等許多方面都有很大的分歧。而對于永輝云創這一板塊，兩人的定位以及發展方向更是不一。為了避免出現進一步的分歧，影響到公司到的其他股東以及利益，所以兩人決定解除之前簽署的行動一致協議。

“雙方正式解除一致行動關系，有利于消除公司各方困擾，避免對公司日常經營造成影響。”永輝超市相關負責人稱，一致行動關系解除后，未對公司生產經營產生影響。

《商學院》記者翻閱資料顯示，永輝超市旗下業務包含云超、云創、云商、云金4個板塊。“云創”作為新零售業務板塊，包含永輝生活店、超級物種、APP永輝到家等業務，曾先后獲得今日資本、騰訊、創新工場等多方投資。其中，永輝生活主打社區生鮮便利店，超級物種則是“零售+餐飲”的融合業態，對標盒馬鮮生等新零售超市。

永輝超市財報顯示，永輝云創自創立以來持續虧損，3年累計虧損近10億元，嚴重影響永輝超市業績。2016年、2017年，永輝云創分別虧損1.16億元、2.67億元。今年前三季度，永輝超市凈利潤10.18億元，同比下滑26.9%，其中云創業務虧損達6.17億元。就云創業務的虧損，永輝超市曾在2018半年報中解釋為“新業務需要培育”。

此前有消息稱，2018年4月張軒松曾在股東交流大會上表示其與張軒寧對超級物種有分歧，認為重心應該做“到家”。就該相關事宜《商學院》記者多次聯系永輝集團公關部相關負責人，對方表示該公司有關云創業務暫不方便接受采訪。

零售行業專家、商性學院院長莊帥指出，永輝云創各業務擴張速度快、投入大，虧損已拖累上市公司業績，繼續擴張將對永輝超市影響更大。但他也表示，把云創業務從上市公司剝離是永輝超市的權衡之舉，未來永輝云創擁有更多自主權，可以更專注新零售業務。

然而，就在張氏兄弟公布解除一致行動人關系后，永輝超市還發布最新修改的《公司章程》規定，其董事會將由九名董事組成，設輪值董事長一人，副董事長一人，執行董事一人，獨立董事三人。

據悉，在第四屆董事會6位非獨立董事提名中，牛奶有限公司推薦兩位人選，京東推薦一位，張軒松、張軒寧、李國各自被提名為公司非獨立董事，加上3名獨立董事的提名。

德恒律師事務所合伙人張帆認為，上市公司管理層格局并不會因為張氏兄弟而發生大的改變，正常運營活動所受影響不大。

與創新業務的巨額虧損相比，永輝超市的傳統業務表現堅挺。永輝超市業務分云超、云創、云商、云金四個板塊，其中，云超板塊包括了永輝超市最傳統的商超業務——即永輝的紅標店與綠標店。

在商超環境競爭加劇的背景下永輝超市身在其中自然無法不受影響，在這種情況下，公司需要把其他的一些業務清理掉，將主業做大做好才是最重要的。

2018年上半年財報顯示，云超板塊實現營業收入326億元，占永輝超市總營收比重達94%，實現利潤14億元、同比增長29%。而2018年上半年永輝超市的整體營業利潤僅為9.38億元，考慮到永輝云創虧損了3.89億元，據此計算，其他兩個板塊的業務上半年合計也虧損了0.73億元。

2018年12月4日晚間，永輝超市公告稱，為拓展優質物業，公司擬受讓萬達商管股份6791萬股，占萬達商管股份總數的1.5%，每股轉讓價格為52元。在不少機構看來，在剝離云創業務之后，永輝超市將更加聚焦傳統商超業務，而入股萬達商業，則有助于傳統商超業務的持續拓展。萬達集團官網顯示，截至 2017 年，萬達商管已在全國開業 235 座萬達廣場，持有物業面積 3151萬平方米，年客流 31.9 億人次，2018 年計劃新開 52 個萬達廣場。

“在商超環境競爭加劇的背景下永輝超市身在其中自然無法不受影響，在這種情況下，公司需要把其他的一些業務清理掉，將主業做大做好才是最重要的。”莊帥指出。

新零售業務疲軟

2018年12月4日，永輝超市股份有限公司發布公告稱，擬將旗下永輝云創科技有限公司20%股權轉讓給永輝超市副董事長張軒寧，交易價格為3.94億元。轉讓完成后，永輝超市對永輝云創的持股比例由 46.6%降為26.6%，永輝云創及其控股子公司將不再納入永輝超市并表范圍。此后，永輝云創第一大股東變更為張軒寧，持有29.6%股權。

永輝云創成立于2015年6月，由張軒寧一手打造，主要負責永輝超市新零售板塊的業務運營，包括永輝生活店、超級物種等。

永輝超市相關負責人解釋稱，永輝云創業務虧損較大，而調整控制權既能降低公司的運營成本與經營風險，又可以激勵云創團隊。就此后的發展，永輝云創公關部程浩12月9日對媒體表示，云創將繼續探索新零售業務，做深做強“到店”業務，強化和提升“到家”能力。

“永輝云創主要由超級物種、永輝便利店、永輝到家三部分組成。”永輝云創相關人士介紹稱，截至目前，永輝云創已經在全國范圍內擁有品質生鮮食材體驗店超級物種近80家、滿足城市人生活所需的生鮮便利店永輝生活近500家，永輝云創將繼續拓展自身新零售業態，結合永輝生活APP、小程序等，為滿足用戶需求，提供安全、健康、高性價比的食品。

眾所周知，近兩年新零售戰場競爭激烈，以盒馬鮮生為代表的互聯網企業不斷分食超市市場，并加大開店步伐，這對于傳統商超來說沖擊不斷。

永輝云創2016年、2017年分別虧損1.16億元和2.67億元，今年的虧幅度更是大幅擴增。永輝超市將所持永輝云創20%股權轉讓給張軒寧；交易完成后，張軒寧將持股永輝云創29.6%，為大股東，永輝超市持股比例則下降至26.6%。

“永輝云創虧損嚴重是其被剝離永輝超市的主要原因，獨立后的永輝云創也將有更多自主權。”莊帥認為，其未來探索能否成功，關鍵在于運營和供應鏈能力。

如今，永輝云創宣布正式剝離永輝超市，2019年永輝云創的規劃是什么？開店計劃如何？在新零售領域還將有什么探索？

永輝云創相關人士對《商學院》記者表示，在到家業務模塊，云創更加高效地發力線上，優化到家服務體驗，做出流量及業務增量；在線下業態層面，云創將會發力前端營運及效率提升，不斷優化門店的人效和坪效，提高經營效率；

“新一代消費主力人群與上一代人明顯不同，他們對個性化、高品質、便利性、社交性、娛樂性等方面需求給零售業帶來了很大挑戰。”零售行業專家、電商行業觀察者李成東指出，這就迫使零售企業必須調整自己的營銷策略，將關注焦點從“產品、價格、促銷和位置”向“ 一致性、內容、便攜性和貼切性 ”轉移，圍繞用戶體驗這個核心，重構線上、線下的“人、貨、場”三要素，并通過數字智慧真正發揮“數據+線下+線上”的整體優勢 。

如今新零售大潮席卷而來，在商超行業競爭愈發激烈的情況下，如今砍掉新零售業務聚焦回傳統商超業務的永輝超市，真的能迎頭趕上嗎？