中小銀行迎來“上市潮”

張配豪

過去的2019上半年，中國銀行業經歷了與以往不同的180天。在監管層鼓勵中小銀行補充資本、銀行資產質量總體改善等大環境下，中小銀行A股IPO明顯提速，銀行業即將迎來新一輪“上市潮”。

中小銀行的上市之路

6月6日晚間，證監會官網披露了齊魯銀行、廣東南海農商行的預披露招股書。與此同時，港交所也披露了貴州銀行提交的赴港上市招股文件。一天之內，三家城商銀行和農商銀行同時宣稱上市。

從最近一輪的銀行首次公開發行上市（IPO）節奏來看，經歷了2017年IPO近乎停滯、2018年閘門重啟和2019年節奏加快的過程。而在自2003年開始的兩輪銀行上市熱潮中，全國性股份制銀行以及大型國有銀行基本已經悉數完成上市大計，此輪上市潮集中于城商行、農商行。

記者統計，截至最新數據，A股目前有14家銀行處于排隊上市過程中，其中包括浙商銀行、4家城商行、9家農商行;同時，證監會6月6日公布的IPO企業基本信息情況顯示，有11家銀行的審核狀態處于“預先披露更新”“已反饋”或者“已受理”狀態。

在經歷了股份制銀行和國有大行的上市熱潮之后，數量眾多的中小銀行開啟了上市之路，然而這條路并不順利。

早在2007年，北京銀行、南京銀行、寧波銀行3家城商行成功上市后，城商行A股IPO的大門一度緊閉。此后8年，中小銀行上市欲望強烈但沒有一家成功在A股上市。其間伴隨著內地上市審核改革，包括銀行在內的一些上市公司轉戰香港。

2015年，證監會發布的《中小商業銀行發行上市的發行監管問答》，中小銀行A股上市重新開閘。自2016年開始，各類銀行全面上市或回歸A股市場。據記者統計2016年有8家中小銀行成功登錄A股市場，3家登錄H股，另外還有鄭州銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行和盛京銀行等有意向回歸A股。總之，2016年是中小銀行上市最多的一年。

2017年，中小銀行上市潮再度沉寂，全年僅張家港行一家銀行在A股實現上市，經過此輪空窗期，2018年開始，中小銀行又一次迎來上市熱潮，并且這一節奏在今年得到進一步提速。記者統計，2018年有3家銀行成功上市A股，而2019年一季度就有4家銀行成功上市。

截至目前，共有32家A股上市銀行，其中，城商行和農商行共有19家，包括城商行12家，農商行7家。以總資產為指標的排行榜中，前五家依次為北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行和寧波銀行。

H股共有36家上市銀行（包括部分銀行在兩地上市），H股上市銀行中，僅在H股上市未在A股上市的銀行有15家。據記者統計，這些銀行的業績指標要明顯遜于A股上市的中小銀行。這15家港股銀行最新一期凈利潤近一年增長率指標，有5家負增長，其余增長率也多在10%以下，僅兩家銀行凈利潤增長率超過10%;A股上市中小銀行中最新一期同比增長率僅一家為負增長，其余均正增長，且增幅在10%以上，僅4家增長率小于10%。

另外，記者發現，僅在H股上市的銀行中，廣州農村商業銀行、重慶銀行和重慶農村商業銀行也在A股排隊等待上市。

上市促進其健康長遠發展

目前各中小銀行為何要在這一節點扎堆要求上市呢？

“我國中小銀行似乎一直‘很差錢，相比利潤留存、內部增資擴股和外部戰略投資者等資本補充渠道，在股市掛牌融資可以籌措更大數額的資金，也可建立起再融資渠道以適應長期發展需要。”中國（海南）改革發展研究院博士后郝志運稱。

銀行業績高增長時代已經過去，同時在監管嚴格、擠壓業績水分的情況下，若仍依靠利潤留存來補充資本等內源性補充方式來為業務規模持續擴張需求提供“彈藥”是難上加難。無奈之下，各路中小銀行只能想通過IPO的方式融資，把融來的資金再來補充資本金，否則就無法大幅拓展業務。銀保監會數據顯示，2018年年末，商業銀行核心一級資本充足率為11.03%，一級資本充足率是11.58%。而目前11家排隊IPO的銀行中，絕大多數相關指標未及平均水平。所以，對于中小銀行來說，上市將是補充資本的唯一手段。

一些地方的中小銀行希望通過上市一勞永逸的來解決其業務發展資金短缺的瓶頸。目前政策層面也鼓勵銀行業通過多渠道來解決融資問題。若銀行上市之后，能夠獲得更多的融資渠道，如通過再融資、定增、優先股或可轉債的方式通過資本市場進行融資。對于這批擬上市銀行來說只要完成IPO，以后就不愁融不到低價資金了。

蘇寧金融研究院高級研究員王錕認為銀行此次上市潮的主要有兩方面原因。一方面，中小銀行上市主要是為了補充核心一級資本。中小金融機構成長到一定體量后需要補充資本，以支持其外延性擴張。另一方面是監管層面的政策支持。今年2月召開的國務院常務會議明確表示要支持商業銀行多渠道補充資本金，而且允許符合條件的銀行同時發行多種資本補充工具。

事實上，自2017年以來，中小銀行上市審批速度逐年提升。人民銀行副行長潘功勝曾表示，支持中小銀行的健康發展是我國金融供給側結構性改革的重要內容。中央已經出臺多項支持性政策，并且將會繼續加大支持力度。

除此之外，業內人士紛紛指出：中小銀行上市會促進其自身健康長遠發展。在上市的過程中，銀行的資產質量、業務拓展能力、銀行股權結構等問題都會成為審查的重點，這也促使銀行進行優化。在上市之前，很多中小銀行在業務上有不規范、不透明的地方，而上市之后就要按規矩來辦，信息披露方面也要更加公開透明。同時，這些中小銀行在上市之后，還能引入其他大型銀行作為戰略投資者，幫助其在業務規范和拓展方面取得更好的成績。從某種意義上講，各地中小銀行上市對其未來發展是有利的。

審核堅守審慎原則

“應辯證看待中小銀行‘上市潮”，郝志運表示，“它使得作為直接融資的股市資金并未有效流入實體經濟，仍舊在金融體系內部空轉，且銀行股在資本市場比重過高，容易放大金融杠桿，加劇銀行和證券跨行業、跨市場交叉傳染的風險，這對政府宏觀審慎監管和維護金融穩定的能力提出了考驗。”

盡管當前銀行上市節奏加快，但監管對發行審核仍慎之又慎。從近期獲批上市的銀行情況看，資產質量、業務拓展能力，以及銀行股東確權與股權架構等仍是發審委關注的重點。

此前，市場對于銀行流動性風險有所擔憂，對此，交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，這對監管審核中小型銀行上市并沒有直接影響，監管依然會鼓勵滿足上市條件的優質中小銀行上市，建立多層次、廣覆蓋的銀行金融體系本身就是深化金融供給側結構性改革的方向之一。

“一方面，對于流動性風險的管理實際上有利于中小銀行長期健康穩定發展;另一方面，中小銀行在發展過程中確實存在先天不足的共性問題，比如，公司治理相對不夠完善、業務結構較為單一、同業負債占比較高等，但整體來看近年來絕大部分中小銀行整體發展態勢良好，一些先天問題也在逐步改善，但未來監管可能對于中小銀行的股權結構、公司治理等方面的審核會更加關注。”武雯稱。