網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)雙邊市場交叉網(wǎng)絡(luò)外部性研究

易洋

摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)信貸行業(yè)難以跟上時(shí)代的步伐，這為網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)展提供了良好的機(jī)會(huì)。其中P2P個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展尤其迅猛，如何利用好龐大的網(wǎng)貸需求市場是現(xiàn)今網(wǎng)絡(luò)信貸公司值得深思的問題。本文從網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)雙邊的市場進(jìn)行分析，以人人貸平臺(tái)的運(yùn)營數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中借款人和出借人數(shù)量之間存在網(wǎng)絡(luò)外部性，并且借款人和出借人偏好于規(guī)模較大的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)。對于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的良性發(fā)展具有參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸;交叉網(wǎng)絡(luò)外部性;P2P

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2019）015-0327-02

一、引言

據(jù)《2017年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)研究報(bào)告》2016年，中國P2P投資用戶規(guī)模為1271.0.1萬，借款用戶規(guī)模為876.0萬，預(yù)計(jì)未來會(huì)繼續(xù)保持增長趨勢。

人人貸成立于2010年5月，是中國最早一批基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務(wù)平臺(tái)。他的特點(diǎn)是一種將非常小額度的貸款聚集起來借給有資金需求人群的一種商業(yè)模式。這與擁有他投資者比借款者高很多有很大關(guān)系。

二、計(jì)量模型假設(shè)與構(gòu)建

假設(shè)一：網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)雙邊用戶之間存在交叉網(wǎng)絡(luò)外部性

假設(shè)二：借款人和出借人數(shù)量與平臺(tái)規(guī)模互相影響。

本文設(shè)置兩個(gè)計(jì)量模型，模型一的被解釋變量為借款人數(shù)量，用borrower表示。解釋變量為出借人數(shù)量、平臺(tái)規(guī)模，控制變量為平均出借利率、人均貸款金額、人均借出金額。其中borrower表示人人貸平臺(tái)中借款人數(shù)量;lender表示人人貸平臺(tái)中出借人數(shù)量;scale表示平臺(tái)規(guī)模;rate表示平均出借利率;avgborrow表示平均借款金額;avglend表示平均出借金額;模型二中被解釋變量為出借人數(shù)量，解釋變量為借款人數(shù)量。因此，模型設(shè)定如下：

三、數(shù)據(jù)及實(shí)證分析

本文選取了最早一批基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務(wù)平臺(tái)一人人貸。由于網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，數(shù)據(jù)可得性不高，本文主要參考零壹財(cái)經(jīng)網(wǎng)平臺(tái)獲得數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)樣本取2018年9月30日起，共計(jì)150個(gè)日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

本文利用stata 11進(jìn)行回歸分析，在擬合程度不減小的情況下，依次加入模型中的變量，進(jìn)行了懷特異方差檢驗(yàn)，最終依據(jù)結(jié)果整理出表一和表二。

由模型一，我們可以看出借款人數(shù)量和出借人數(shù)量正相關(guān)，兩者存在交叉網(wǎng)絡(luò)外部性。人均借款金額的系數(shù)為負(fù)，說明借款人傾向于選擇在平均借款金額較小的平臺(tái)進(jìn)行交易。以上數(shù)據(jù)證實(shí)了假設(shè)一，并且我們分析得出，借款人認(rèn)為借款金額較小比較容易通過審核。

由模型二我們看到出借人數(shù)量和借款人數(shù)量正相關(guān);平臺(tái)規(guī)模和出借人數(shù)正相關(guān)，平臺(tái)出借人偏好選擇成規(guī)模較大的借貸平臺(tái)進(jìn)行交易，這樣比較安全可靠;人均借款金額與出借人數(shù)量正相關(guān)，說明出借人選擇投資借款金額多的借款人。這符合情理，在平臺(tái)審核前提下，借款金額大說明借款人信用度高，還款能力強(qiáng);人均出借金額與出借人數(shù)量負(fù)相關(guān)，盡管不顯著，但是我們在加入人均出借金額后擬合優(yōu)度增加，本文認(rèn)為出借人一般具有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，小額投資便于分散風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

本文通過對人人貸平臺(tái)日常運(yùn)營數(shù)據(jù)分析，證實(shí)了其具有交叉網(wǎng)絡(luò)外部性，但是本文也存在不足。本文的數(shù)據(jù)樣本不足，應(yīng)該選取較長時(shí)間的較多數(shù)據(jù)更具說服力，另外，本文未分析同邊市場之間的網(wǎng)絡(luò)外部性。不能得出借款人和出借人各方之間存在的是正或負(fù)的網(wǎng)絡(luò)外部性，這值得進(jìn)一步進(jìn)行分析。

我國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正處于導(dǎo)入期，由野蠻生長逐漸回歸理性。本文根據(jù)研究為此兩點(diǎn)建議。第一，平臺(tái)應(yīng)該通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行用戶畫像，篩選惡意騙款、無能力還款的用戶，降低風(fēng)控成本，這樣給平臺(tái)和用戶帶來信心。第二，在淘汰一部分不合規(guī)的信貸平臺(tái)之后，目前市場上的企業(yè)規(guī)模普遍不大，可以“小魚吃小蝦”，經(jīng)過篩選后并購或聯(lián)盟其他平臺(tái)，提高市場集中度，發(fā)揮集群效應(yīng)。