房價、居民消費與產業結構優化

(廣西大學 廣西 南寧 530004)

一、引言

房價對于消費的影響一直是學者研究和關注的重點，關于此類的研究已有很多，根據現有研究，房價對于產業結構的影響分為兩個路徑：一是研究房價上漲對于居民收入差距的影響，而且居民收入差距與產業結構之間存在相互影響的關系。二是房價的上漲會抑制有房貸和意向購房的居民消費水平，從而抑制了居民需求意愿，因此從需求角度抑制了產業結構的演變。但是綜合兩條路徑來看，第一條通過影響居民收入差距對于產業結構的影響歸根結底來看，居民收入差距的擴大會導致低收入家庭家庭無法負擔起其消費意愿的所有消費，況且目前我國貧富差距已經很大，所以總體上看我國的居民收入差距最終還是通過影響消費來影響我國的產業結構。綜合來看，我國房價的上漲主要是通過影響居民消費來影響產業結構，第一條路徑是間接影響，第二條路徑是直接影響。也就是房價上漲影響居民消費水平，進而影響產業結構。

首先，我們考察第一條路徑對于居民消費的影響，房價的過快上漲導致我國的居民收入差距的持續分化，特別是最高收入和最低收入家庭之間的差距將會越來越大，而且高房價下的貧富差距存在馬太效應，房價溢價的利益固化已成為近年來貧富差距惡化的主要因素(原鵬飛，2014)。具體來看，之所以房價的上漲會拉大城鄉收入差距，主要是因為房價對城鄉收入差距的影響機制表現在房價上漲會引發城鄉收入上漲速度的失衡，從而拉大城鄉收入差距(劉嘉毅，2013)。另外房價波動與居民收入基尼系數都存在顯著的正相關關系，即房價上漲可以通過財務效應渠道影響居民收入分配(張傳勇，2014)。而關于收入差距與居民消費的已有研究有很多，收入水平越高,居民平均消費傾向和邊際消費傾向越低;收入差距越大,居民消費需求越低(陳斌開，2012)。

其次，第二條路徑關于房價上漲會直接影響居民消費水平，研究發現，購房動機擠出了 7.4%的的家庭消費，償還住房貸款則會擠出 15.8%的家庭消費。進一步的研究發現，購房動機通過降低邊際消費傾向而擠出了消費，且預期房價增長速度越快，購房動機對消費的擠出效應越強，有購房動機家庭的邊際消費傾向越低，住房貸款占收入比重越高，消費擠出的越多(李江一，2017)。同時，住房負擔重的家庭的消費收入彈性相比負擔輕的家庭顯著降低，中國城市存在住房負擔抑制消費的效應(趙家鳳，2017)。由以上兩條可以得出假設一：

假設一：房價的上漲與居民消費存在負向影響的關系，房價越高，居民消費水平越低

關于居明收入差距對于產業結構的影響，已有研究也有很多，其中，高霞(2011)運用協整理論和格蘭杰因果關系檢驗分析了產業結構變動和城鄉收入差距的關系，認為二者存在長期正向關系，而且中國的產業結構和城鄉收入差距擴大之間存在雙向因果關系。張琳(2013)研究認為產業結構優化將促使城鄉收入差距擴大; 而城鄉收入差距擴大不利于產業結構優化。因此可以看出收入差距與產業結構之間存在相互影響的關系。但是收入差距影響產業結構歸根結底還是通過減少了居民消費來影響產業結構的演變。

需求結構的變化與產業結構的變化是相對的，在低收入階段，恩格爾系數較大，人們的生活處于溫飽水平，對吃、穿等產品的需求占主導地位，同時居民儲蓄較少，無力發展資本密集型產業。在溫飽問題解決以后，需求結構的重點從必需品轉向非必需品，特別是耐用品消費。這種變化拉動了經濟的發展，也促進了產業結構的轉化。因此，本文建立假設二：

假設二：居民消費水平對于產業結構有正向影響，居民消費水平越高則產業結構演變越好。

本文旨在通過對我國房價基本水平和產業結構升級情況的簡單介紹，結合經濟學相關原理以及計量方法，并將居民消費作為中間變量，實證驗證房價與產業結構升級之間的關系，并試圖提出有效的建議。

二、模型及變量描述

(一)模型設定

根據上文，本文采用我國 31 個省市 2000-2016 年的省際面板數據，采用面板數據向量自回歸(Panel Data Vector Autoregression,PVAR)模型估計，PVAR 模型是多元回歸方程，能把所有變量滯后項均考慮在內，并將目標變量視為一個內生系統，可以真實反映面板數據間的動態關系。而后進行格蘭杰因果檢驗，驗證上述假設，模型如下：

其中，y"#表示基于面板數據的外部沖擊變量向量，i 表示地區，t 表示年度，α表示個體固定效應向量，β表示時間效應向量，B 表示不同滯后期的變量系數矩陣，p 表示滯后期，ε"#表示干擾項。本文設定y"#=(hp，consume，sr，sh)，其中 tp 表示房價，consume 表示居民消費，sr 表示產業結構合理化，sh 表示產業結構高度化。

(二)變量選取

本文選取產業結構高度化與合理化作為產業結構演變的兩個維度變量，周振華(1990)較早系統論述產業結構理論，將產業結構優化定義為產業結構合理化和產業結構高度化兩方面，并被學者所廣泛引用，如干春暉等(2011)。

產業結構高度化(SH)指產業結構從較低水平向高級水平演進的過程，按照配第-克拉克定律，產業結構的三次產業比重由“一、二、三”轉變為“三、二、一”,第三產業比重越高也就代表產業結構越高級。本文借鑒甘春輝(2011)做法，采用二、三產業比值作為產業結構高度化指標，具體是采用第三產業比重除以第二產業比重，得值越高說明地區產業結構越高級。

產業結構合理化(SR)指產業之間的比例均衡和關聯協調程度，也是指資源配置的效率。本文借鑒韓永輝(2017)做法，以產業結構偏離度作為基礎，結合產值加權體現各個產業的重要程度。具體做法如下：

房價(HP)衡量的是各省市商品房價格，由于各省市所屬的各個地區的房價不同，因此本文采用的是各省市平均房價作為替代變量，具體做法就是用各省市平均商品房價格作為房價的指標。

居民消費(consume)衡量的是居民的消費水平，由于本文考察的是房價對居民消費，進而對產業結構的影響。我國正處在快速城鎮化的階段，大量農村人口需要進城買房，而城鎮戶口的人因為本來就有房，因此本文主要考慮農村居民消費對于房價的影響。具體做法是以農村居民消費除以當地人均 GDP 的比值作為居民消費的指標。

表1 變量及統計性描述

三、實證分析

(一)單位根及協整檢驗

由于本文采用的是我國 31 省市的 2000-2016 年的面板數據，所以在模型前我們還要對上述變量的平穩性進行檢驗和協整檢驗，才能保證模型的穩健性。由于本文采用的是非平衡面板，sr 缺少部分值，本文通過線性插值的方法使得數據得到平整，整個數據為平衡面板。為保證檢驗結果的穩健性，同時采用 xtfisher檢驗和 LLC 檢驗對所有變量序列及其一階差分序列的平穩性進行面板數據的單位根檢驗。結果表示如下，xtfisher 和 LLC 檢驗基本一致。

表2 單位根檢驗結果

顯著水平：* 0.1 **0.05 ***0.01

其中，產業結構合理化(sr)、產業結構高級化(sh)、房價(lnhp)和消費(consum)，xtfisher 檢驗顯示不平穩，但是一階差分后平穩，而且在 1%水平顯著。根據 LLC 檢驗，產業結構合理化(sr)和消費(consu)顯示在 5%水平顯著，產業結構高度化(sh)和房價(lnhp)顯示不顯著，只有一階差分后才顯著。因此本文綜合兩種檢驗，采用的是所有序列的一階差分形式。而后本文對三個變量進行了協整檢驗，檢驗結果顯示 1%水平顯著，這說明三者之間的確存在協整關系。

(二)模型分析過程及結果

本文采用的是 System-GMM 方法來進行估計，這一方法通過消除每個個體向前的均值，即每一個時期未來觀測值的均值，保證了滯后變量與轉換后的變量正交。因此變量與誤差項無關，表明此模型不存在內生性問題，同時可以使用滯后因變量和滯后的外生變量作為某工具變量，同時這種方法還能處理固定效應。首先，由于本文分為兩個模型，模型一探討的是產業結構合理化、房價和消費的關系，模型二探討的是產業結構高度化、房價和消費的關系。

因此，先要確定滯后期，模型一結果顯示，AIC 表示滯后五期，而 BIC 和 HQIC表示滯后一期。根據連玉君(2007)判斷規則，選擇 AIC、BIC 或 HIQC 值最小的模型，因此模型一選擇滯后一期。根據模型二結果顯示，AIC 表示滯后五期，BIC 表示滯后一期，HIQC 表示滯后五期。因此判斷模型二選擇滯后一期。

由模型一和模型二輸出結果可以看出，房價對于居民消費的確有顯著影響，且在 1%水平顯著。這也驗證了假設一，說明房價上漲會導致兩類人消費水平降低，一是房價上漲時購買商品房的人，由于房價的上漲，他們需要還更多的房貸，更重要的是每個月需要更多的收入去還房貸。由于房價上漲的過快，收入增長趕不上房價上漲的速度，那么每個月就會把更多的收入用于還房貸，導致其可支配收入減少，用于消費的收入就更少。二是具有購房意愿的人，由于房價上漲，具有購房意愿的人想要購買房子需要更多的錢付首付，那么為了付首付購買房子，就需要更加努力的存錢，更多的收入被用來存起來，消費就越來越少。這兩類人是當今年輕人的大多數，由于城鎮化，更多的年輕人需要在城市買房。但是房價的上漲卻導致這些年輕人無法消費，而且年輕人消費欲望最高，也就是邊際消費傾向較高?？墒撬麄儏s由于房價的上漲卻無法消費，這不僅不利于我國的產業結構轉型，更不利于經濟的長期發展。

表3 輸出結果

由模型一和模型二的輸出結果可以看出，居民消費對于產業結構合理化(sr)沒有影響，在 10%水平都不顯著；但是居民消費對于產業結構高度化(sh)的正向影響顯著，在 5%水平顯著。這說明，居民消費對于產業結構的確有影響，這驗證了假設二，居民消費水平越高，則產業結構演變越好。居民有較高的消費水平，就會帶動地區產業結構發生轉變，高的消費水平就需要對應的產業結構滿足人們的需求，由此可以認為消費水平對于產業結構的確有正向影響。

四、結論及政策建議

本文通過分析房價對于產業結構的影響，認為居民消費是中介的影響變量，通過實證分析也證明了這一點，房價上漲的確會負向影響地區居民消費水平，然而地區的居民消費又會進一步正向影響產業結構。房價對于產業結構的影響，主要是影響產業結構高度化，但是卻不會影響產業結構合理化。

我國正處于經濟轉型發展的關鍵時期，拉動經濟的三駕馬車中的投資和外貿已經相對乏力，目前大多數學者都認為需要通過刺激國內居民消費來拉動經濟的發展。但是我國目前由于居民收入跟不上房價上漲的速度而導致居民消費不足，那么就會使得我國居民消費疲軟，從而影響我國的經濟發展。

因此我國需要從多渠道遏制房價的過快上漲，雖然目前已有很多政策出臺，但是要從根本上解決房價上漲還需要從根本上解決。目前，大部分學者研究認為我國房價之所以上漲過快是由于政府“賣地“而導致的，政府為了補充財政資金，不得不通過“賣地”來維持財政收支。由于政府的主導，才會使得土地資金越來越貴。因此，要解決房價過高，最重要的就是改革稅制，使得我國地方政府有足夠的資金維持正常財政收支。