高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入的政策效應(yīng)研究
——來(lái)自A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

陳珍珍，何 宇，徐長(zhǎng)生

(華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430074)

0 引言

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與者，一方面創(chuàng)新有利于企業(yè)攫取高額壟斷利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)[1]，另一方面企業(yè)創(chuàng)新存在溢出效應(yīng)[2]，從而推進(jìn)相關(guān)行業(yè)、區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。公共經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，即使在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，外部性的存在也會(huì)導(dǎo)致公共品市場(chǎng)失靈，從而需要政府干預(yù)。基于此，政府出臺(tái)了一系列通過(guò)財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠、科技人才發(fā)展規(guī)劃等激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的舉措。1988年原國(guó)家科委發(fā)布了 《關(guān)于高技術(shù)、新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件和標(biāo)準(zhǔn)的暫行規(guī)定》，并于2008年發(fā)布國(guó)科發(fā)火 (2008)172號(hào)文件 (2008版認(rèn)定政策)，明確了高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策的標(biāo)準(zhǔn)和程序，又于2016年進(jìn)行修訂并發(fā)布國(guó)科發(fā)火 (2016)32號(hào)文件 (2016版認(rèn)定政策)，旨在激勵(lì)企業(yè)研究開(kāi)發(fā)與科技成果轉(zhuǎn)化。

隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施，各地出現(xiàn)了爭(zhēng)創(chuàng)高新技術(shù)企業(yè)的熱潮。然而，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的政策效果備受爭(zhēng)議。一方面，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定有助于引領(lǐng)企業(yè)走自主創(chuàng)新、持續(xù)創(chuàng)新的發(fā)展道路；另一方面，企業(yè)造假以獲取高新資質(zhì)認(rèn)定的 “偽高新”亂象頻發(fā)，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定質(zhì)量備受質(zhì)疑。2009年由財(cái)政部牽頭，國(guó)家審計(jì)署操刀，國(guó)稅、地稅及科技部門(mén)配合，對(duì)北京、上海、廣東、江蘇等地116家高新技術(shù)企業(yè)抽查發(fā)現(xiàn)，有85戶(hù)不符合條件，不合格率高達(dá)73%。2011年,東湖高新、貝因美等 “偽高新”企業(yè)大量曝光。根據(jù)歷年的科技部、財(cái)政部、稅務(wù)總局等部門(mén)公布的重點(diǎn)檢查來(lái)看，一些企業(yè)不符合高新技術(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，甚至少數(shù)企業(yè)在申報(bào)材料中就存在弄虛作假的情況。在此背景下，本文從創(chuàng)新投入視角思考如下問(wèn)題：高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的政策效果如何？如何通過(guò)科技計(jì)劃激勵(lì)企業(yè)科技創(chuàng)新？

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定給企業(yè)帶來(lái)的最直接的優(yōu)惠是稅收減免，而現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于研發(fā)稅收激勵(lì)的研究結(jié)論并不一致。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為稅收激勵(lì)對(duì)研發(fā)支出具有顯著的激勵(lì)效應(yīng)，稅收抵免和補(bǔ)貼均有益于增加企業(yè)的研發(fā)投資，且最優(yōu)研發(fā)稅收抵免率為0.24[3]；影響所得稅基礎(chǔ)構(gòu)成的稅收激勵(lì)措施 (增強(qiáng)配額和加速折舊)與影響所得稅率的稅收激勵(lì)措施 (稅收抵免和專(zhuān)利優(yōu)惠稅制)均與企業(yè)研發(fā)支出之間存在正相關(guān)關(guān)系[4]。然而，部分學(xué)者認(rèn)為稅收抵免的稅收優(yōu)惠政策是無(wú)效的，Assey指出在美國(guó)應(yīng)用研發(fā)稅收抵免無(wú)效，而適用于所有研發(fā)的統(tǒng)一費(fèi)率是促進(jìn)研發(fā)的最有效方式[5]。也有學(xué)者認(rèn)為研發(fā)稅收抵免對(duì)研發(fā)投資的影響具有異質(zhì)性,研發(fā)稅收抵免對(duì)研發(fā)投資的影響因樣本國(guó)家和估計(jì)方法而異，雖然挪威和法國(guó)的研發(fā)稅收抵免的激勵(lì)措施效率較高，但其在西班牙和荷蘭的效果則不太理想[6]。Cappelen等采用工具變量法 (IV)對(duì)挪威的研究發(fā)現(xiàn)，稅收抵免僅對(duì)外溢性不強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新 (對(duì)廠(chǎng)商而言具有新穎性的新產(chǎn)品和流程創(chuàng)新)具有顯著影響，而對(duì)外溢性強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新 (對(duì)市場(chǎng)而言具有新穎性的新產(chǎn)品和專(zhuān)利)沒(méi)有顯著影響，稅收抵免的激勵(lì)效應(yīng)有限[7]。

基于中國(guó)的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)，學(xué)者們對(duì)研發(fā)稅收激勵(lì)效應(yīng)進(jìn)行了大量研究。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為稅收優(yōu)惠能有效激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，研發(fā)稅收激勵(lì)會(huì)有顯著的額外研發(fā)支出效應(yīng)[8]；隨著稅收激勵(lì)強(qiáng)度的增加，企業(yè)研發(fā)投入逐漸增長(zhǎng)[9]；高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后的稅收優(yōu)惠激勵(lì)了部分民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[10]。也有學(xué)者指出，稅收的存在既不利于擴(kuò)大研發(fā)活動(dòng)的數(shù)量，也不利于提高研發(fā)活動(dòng)的效率[11]。更有不少學(xué)者發(fā)現(xiàn),稅收激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入并未起到顯著促進(jìn)作用。郭瑞瑋等研究稅收優(yōu)惠對(duì)國(guó)家重點(diǎn)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)科技創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠對(duì)科技創(chuàng)新資金投入有削弱效應(yīng)，且其未對(duì)人力投入起到激勵(lì)作用[12]。黃潔莉等以2007—2012年農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)，指出稅負(fù)減免對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司研發(fā)投入力度并沒(méi)有激勵(lì)作用[13]。孔淑紅對(duì)2000—2007年省級(jí)面板數(shù)據(jù)使用逐步回歸法進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)總體上稅收優(yōu)惠并沒(méi)有顯著激勵(lì)科技創(chuàng)新[14]。

總體來(lái)看，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于研究稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)的激勵(lì)效應(yīng)，而稅收激勵(lì)只是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定優(yōu)惠政策中的一項(xiàng)。除了稅收優(yōu)惠政策外，通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的企業(yè)還可以享受到人才補(bǔ)貼、固定資產(chǎn)折舊、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等多重優(yōu)惠政策，這說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的激勵(lì)效應(yīng)與稅收優(yōu)惠的激勵(lì)效應(yīng)具有本質(zhì)區(qū)別；雖然少數(shù)學(xué)者探究了高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的政策效應(yīng)，但均是研究母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期間對(duì)財(cái)力投入的影響，缺乏全面評(píng)價(jià)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策的有效性研究。因此，本文的貢獻(xiàn)在于：①系統(tǒng)說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入的政策效應(yīng)，有助于合理評(píng)價(jià)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策的有效性和引導(dǎo)性，間接論證了通過(guò)稅收優(yōu)惠等途徑支持企業(yè)創(chuàng)新的必要性，豐富了科技計(jì)劃對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)制的研究；②研究結(jié)論具有重要的啟示和政策意義。政策紅利誘使企業(yè)進(jìn)行尋租，政策制定者應(yīng)完善認(rèn)定管理辦法以激勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新；③探究不同版本高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策激勵(lì)效應(yīng)的差異，發(fā)現(xiàn)2016版認(rèn)定管理辦法更具合理性，說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策與時(shí)俱進(jìn)的必要性和科學(xué)性。

1 理論分析和研究假設(shè)

1.1 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與企業(yè)研發(fā)投入

通過(guò)認(rèn)定后獲得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)的企業(yè)可以享受眾多優(yōu)惠政策，如減至15%的所得稅優(yōu)惠政策、研究開(kāi)發(fā)投入進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用確認(rèn)享受所得稅加計(jì)扣除優(yōu)惠等。積極申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有重要的理論及現(xiàn)實(shí)意義：第一，資源依賴(lài)?yán)碚摗Ｆ髽I(yè)為創(chuàng)新而進(jìn)行的研發(fā)投入離不開(kāi)良好的外部環(huán)境支持，除了稅收減免等優(yōu)惠政策外，地方性政策各有不同，如蘇州工業(yè)園區(qū)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)一次性獎(jiǎng)勵(lì)10萬(wàn)元、新疆烏魯木齊高新區(qū)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)最高可一次性獎(jiǎng)勵(lì)30萬(wàn)元但須專(zhuān)款專(zhuān)用于科技研發(fā)活動(dòng)。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后的國(guó)家政策和地方政策均有利于節(jié)約企業(yè)的自由現(xiàn)金流，降低企業(yè)科技創(chuàng)新的生產(chǎn)成本，從而激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化等科研活動(dòng)。第二，信號(hào)傳遞理論。企業(yè)受到多種制度邏輯的影響，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中主要是基于市場(chǎng)或政府主導(dǎo)的制度邏輯[15]。一方面，基于市場(chǎng)主導(dǎo)的制度邏輯中，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性使得企業(yè)和投資者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，資金限制造成企業(yè)創(chuàng)新投入不足，而高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定具有一定的信號(hào)發(fā)送作用，它是政府對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的權(quán)威性肯定，有助于幫助企業(yè)獲取投資者資金支持，緩解企業(yè)創(chuàng)新融資約束難題。另一方面，基于政治主導(dǎo)的制度邏輯中，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策是政府鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的強(qiáng)有力的證據(jù)支持，企業(yè)遵從政府導(dǎo)向積極申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，從而提高研發(fā)投入的積極性，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)科技創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。基于此，本文提出假設(shè)H1a：母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入；H1b：子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定激勵(lì)企業(yè)研發(fā)投入。

1.2 制度環(huán)境、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與企業(yè)研發(fā)投入

相較于2008版認(rèn)定政策，2016版在與認(rèn)定最為相關(guān)的認(rèn)定條件和后續(xù)監(jiān)管上均做出了很大調(diào)整：一是在研發(fā)費(fèi)用占比等核心條件上放寬標(biāo)準(zhǔn)，讓更多中小微科技企業(yè)受惠于這一政策；二是評(píng)分更細(xì)致，科技成果轉(zhuǎn)化能力研究開(kāi)發(fā)組織水平成為企業(yè)能否通過(guò)認(rèn)定的關(guān)鍵，更加符合實(shí)際；三是強(qiáng)化后續(xù)監(jiān)督力度，明確規(guī)定若出現(xiàn)重大違規(guī)行為將取消高新技術(shù)企業(yè)資格并補(bǔ)稅，提高對(duì)企業(yè)合規(guī)性的要求，違規(guī)成本增大。2016版高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法在企業(yè)研發(fā)投入方面條件更為寬松，主要體現(xiàn)在取消了企業(yè)大專(zhuān)以上科技人員占職工總數(shù)30%以上的指標(biāo)和優(yōu)化了研發(fā)費(fèi)用占比，向企業(yè)傳遞出可以減少研發(fā)投入的信號(hào)。基于此，本文提出假設(shè)H2a：相較于2008版認(rèn)定政策，2016版對(duì)研發(fā)財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)較小；H2b：2016版對(duì)研發(fā)人力投入的激勵(lì)效應(yīng)較小。

1.3 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與企業(yè)研發(fā)投入的自我選擇性

由于政企之間的信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致政府難以精準(zhǔn)判斷企業(yè)的創(chuàng)新能力，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的激勵(lì)效應(yīng)在認(rèn)定的不同階段具有差異性。從認(rèn)定前看，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策具有極其豐富的政策紅利，且政府難以從技術(shù)角度測(cè)度企業(yè)的創(chuàng)新投入 (人力、財(cái)力和物力投入)、創(chuàng)新產(chǎn)出 (論文、專(zhuān)利、商標(biāo)、技術(shù)成果成交額)和創(chuàng)新成效 (產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、節(jié)約能源、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等)，故而部分企業(yè)在高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前積極創(chuàng)造條件符合認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；另外，企業(yè)并不愿意過(guò)多地向市場(chǎng)披露創(chuàng)新細(xì)節(jié)，從而加劇逆向選擇問(wèn)題。從認(rèn)定期間看，鑒于資源依賴(lài)?yán)碚摵托盘?hào)傳遞理論，企業(yè)傾向于繼續(xù)增加研發(fā)投入以在資格期滿(mǎn)前三個(gè)月內(nèi)夠格進(jìn)行復(fù)審申請(qǐng)并繼續(xù)獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，從而持續(xù)性地享受政策紅利。從認(rèn)定期滿(mǎn)后看，由于政策紅利的消失，企業(yè)缺乏持續(xù)進(jìn)行科技創(chuàng)新的動(dòng)力，將會(huì)降低研發(fā)投入。因此，本文提出假設(shè)H3a：與非高新技術(shù)企業(yè)相比，認(rèn)定前企業(yè)會(huì)自主增加研發(fā)投入；H3b：認(rèn)定期間企業(yè)偏好增加研發(fā)投入；H3c：認(rèn)定期滿(mǎn)后企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入具有不顯著的激勵(lì)效應(yīng)；H3d：若企業(yè)前一期為高新技術(shù)企業(yè) (或非高新技術(shù)企業(yè))，則當(dāng)期有較高的概率維持高新技術(shù)企業(yè) (或非高新技術(shù)企業(yè))狀態(tài)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2008—2017年A股上市公司為研究樣本，通過(guò)上市公司公告和企業(yè)網(wǎng)站信息手工收集處理組樣本，3500家上市公司中樣本期內(nèi)有1427家母公司通過(guò)認(rèn)定，且801家上市公司在樣本期內(nèi)具有通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的子公司。此外，本文的結(jié)果變量、協(xié)變量和其他變量的數(shù)據(jù)均來(lái)自Ifind數(shù)據(jù)庫(kù)。然后，本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)做了如下處理：①剔除未披露研發(fā)投入費(fèi)用和投入費(fèi)用為零的樣本；②刪除未披露員工總數(shù)和員工總數(shù)為零的樣本；③剔除研發(fā)人員數(shù)量大于員工總數(shù)的樣本。

2.2 變量選取

(1)結(jié)果變量。創(chuàng)新投入包括人力投入、財(cái)力投入和物力投入。鑒于上市公司并未披露與科技創(chuàng)新相關(guān)的物力投入，本文以企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的自然對(duì)數(shù) (lnRD)和研究開(kāi)發(fā)人員數(shù)量與員工總數(shù)之比 (R&DStaffRatio)來(lái)分別反映企業(yè)創(chuàng)新的財(cái)力投入和人力投入，兩個(gè)指標(biāo)均是數(shù)值越大，企業(yè)越傾向于進(jìn)行科技創(chuàng)新活動(dòng)。

(2)處理變量。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定資格自頒發(fā)證書(shū)之日起生效，有效期為三年。若 “高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定證書(shū)”發(fā)證時(shí)間是2011年，則2011—2013年均為高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期間，享受?chē)?guó)家政策和地方政策紅利。因此，本文處理變量 (D)為高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定虛擬變量 (hightech)，認(rèn)定期間賦值為1，否則為0。

(3)協(xié)變量。本文采用員工總數(shù) (scale)來(lái)反映企業(yè)規(guī)模的大小，選取凈資產(chǎn)收益率 (roe)衡量企業(yè)盈利能力，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。同時(shí)，選取企業(yè)出口 (operate)來(lái)反映企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍有出口業(yè)務(wù)則賦值為1，反之則為0。另外，選用企業(yè)年齡 (age)表明企業(yè)存在的自然時(shí)間的長(zhǎng)短。本文進(jìn)一步控制四個(gè)方面的因素：企業(yè)性質(zhì) (nature)、產(chǎn)業(yè) (industry)、省份 (province)和年份 (year)。其中，按實(shí)際控制人將企業(yè)分為集體企業(yè)、省屬?lài)?guó)資控股、民營(yíng)企業(yè)、央企國(guó)資控股、外資企業(yè)、地市國(guó)資控股八種類(lèi)型；按證監(jiān)會(huì)最新行業(yè)分類(lèi)門(mén)類(lèi)編碼將industry分為制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)14種；province涵蓋31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市；year為樣本區(qū)間內(nèi)的各個(gè)年份。

2.3 模型設(shè)定

本文利用Heckman等提出的傾向得分匹配法 (PSM)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證[16]，以克服樣本選擇性偏差難題，探討中國(guó)A股上市公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。

PSM的理論依據(jù)為可忽略性假定和重疊假定兩個(gè)前提假設(shè)成立，即控制可以觀測(cè)到的共同特征Xi，Xi的每個(gè)取值都能在處理組和對(duì)照組進(jìn)行匹配。根據(jù)配對(duì)后的樣本計(jì)算平均處理效應(yīng)，則處理組的平均處理效應(yīng) (ATT)可以定義為：

ATT=E[RDit|ρ,D=1]-E[RDit|ρ,D=0]

(1)

其中，D=1為處理組、D=0為對(duì)照組；Rosenbaum建議使用形式靈活的logit模型估計(jì)傾向得分 (ρ)[17]，其計(jì)算公式如下：

(2)

式 (2)表示在給定共同特征Xi時(shí)，個(gè)體i進(jìn)入處理組的條件概率。當(dāng)結(jié)果變量為lnRD時(shí)，協(xié)變量為scale、roe、operate、age、nature、industry、province和year；當(dāng)結(jié)果變量為R&DStaffRatio時(shí)，協(xié)變量為roe、operate、age、nature、industry、province和year。在進(jìn)行傾向得分匹配時(shí)，本文盡量使得處理組和對(duì)照組的傾向得分具有較大的共同取值范圍，并采用樣條匹配、近鄰匹配、卡尺匹配和核匹配。此外，核匹配進(jìn)行傾向得分匹配時(shí)，對(duì)接近處理組的控制組的樣本賦予較高的權(quán)重，對(duì)遠(yuǎn)離處理組的控制組的樣本賦予較低的權(quán)重[18]。因此，我們以核匹配的估計(jì)結(jié)果為基準(zhǔn)進(jìn)行分析。

針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的自我選擇性，本文首先在式 (1)基礎(chǔ)上設(shè)定式 (3)和式 (4)，來(lái)分別估計(jì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前和認(rèn)定期滿(mǎn)后對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)：

ATT=E[RDitb|ρ,D=1]-E[RDitb|ρ,D=0]

(3)

ATT=E[RDita|ρ,D=1]-E[RDita|ρ,D=0]

(4)

其中，RDitb表示第i個(gè)企業(yè)第tb年的R&D投入，tb表示高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前連續(xù)b年為非高新技術(shù)企業(yè)，式 (3)的ATT值表示第b年的R&D投入的平均處理效應(yīng)。同理，RDita表示第i個(gè)企業(yè)第ta年的R&D投入，ta表示高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期滿(mǎn)后連續(xù)a年為非高新技術(shù)企業(yè);式 (4)的ATT值表示第a年的R&D投入的平均處理效應(yīng)。本文繼而設(shè)定式 (5)和式 (6)考察認(rèn)定期間對(duì)R&D投入的激勵(lì)效應(yīng)：

ATT=E[RDitd|ρ,D=1]-E[RDitd|ρ,D=0]

(5)

DIDATT-E[RDit-RDit′|ρ,D=1]-E[RDit-RDit′|ρ,D=0]

(6)

其中，RDitd表示第i個(gè)企業(yè)第d次認(rèn)定期間的R&D投入，式 (5)的ATT值表示相較于非高新技術(shù)企業(yè)，第d次認(rèn)定期間的R&D投入的平均處理效應(yīng)。此外，本文進(jìn)一步選用雙重差分PSM來(lái)估計(jì)認(rèn)定期間的R&D投入的平均處理效應(yīng)。在時(shí)期t′高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定均未發(fā)生，故所有個(gè)體R&D投入的潛在結(jié)果為RDit′；在時(shí)期t，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定已經(jīng)發(fā)生，故所有個(gè)體R&D投入有兩種潛在結(jié)果，則DIDATT表示認(rèn)定期間處理組的平均處理效應(yīng)。

2.4 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1列出了全部樣本、處理組和對(duì)照組變量的描述性統(tǒng)計(jì)。全部樣本lnRD和R&DStaffRatio均值分別為17.208和0.158，處理組均值分別為17.400和0.172，對(duì)照組均值分別為16.990和0.142，可以發(fā)現(xiàn)處理組具有更高的R&D投入力度。此外，處理組和對(duì)照組的協(xié)變量均值具有較大的差異。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的上市公司具有較小的企業(yè)規(guī)模 (3030.735 vs 7073.894)、更高的凈資產(chǎn)收益率 (13.750% vs 11.595%)、更高的出口傾向 (0.767 vs 0.589)和較小的自然年齡 (17.171 vs 18.222)。另外，處理組和對(duì)照組在nature、province、industry和year上的差異較小。

表2為2008—2017年上市公司母公司及子公司的認(rèn)定數(shù)量分布，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)更多地集中精力于申請(qǐng)母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。從母公司認(rèn)定數(shù)來(lái)看，其均值反映每年約有808家上市公司的母公司通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定；從子公司認(rèn)定數(shù)來(lái)看，每年約有272家上市公司的子公司通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。另外，從行業(yè)和企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的上市公司主要為制造業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

使用式 (1)估計(jì)母公司和子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)R&D投入的激勵(lì)效應(yīng)，平均處理效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果如表3所示。其中，N (T)和N (C)分別為處理組和對(duì)照組樣本。從ATT值來(lái)看，母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)財(cái)力投入具有約0.45的顯著激勵(lì)效應(yīng)，且對(duì)企業(yè)人力投入顯著提升0.01左右，驗(yàn)證了H1a；子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)為0.38，且對(duì)企業(yè)人力投入也是顯著提升0.01左右，支持了H1b。此外，母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)R&D財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)大于子公司，二者對(duì)R&D人力投入具有約0.01的顯著激勵(lì)效應(yīng)。

表2 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定數(shù)量分布

表3 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定激勵(lì)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果：母公司和子公司

不同認(rèn)定制度環(huán)境下的平均處理效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果如表4所示,從企業(yè)R&D財(cái)力投入的平均處理效應(yīng)值來(lái)看，2008—2015年處理組企業(yè)R&D財(cái)力投入顯著提升約0.5，而2016—2017年處理組企業(yè)R&D財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)為0.3左右，H2a得到驗(yàn)證。從R&D人力投入來(lái)看，2008—2015年高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的激勵(lì)效應(yīng)約為0.01，且在10%的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)，但2016—2017年激勵(lì)效應(yīng)約為0.02，不支持H2b。可能的原因是2016版認(rèn)定政策更加符合研發(fā)實(shí)際情況，要求企業(yè)將研發(fā)組織管理更加精細(xì)化，強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)大于形式，不再要求科技人員的學(xué)歷等，以多種激勵(lì)方式促進(jìn)企業(yè)雇用具有創(chuàng)造性的研發(fā)人才。因此，相較于2008版認(rèn)定政策，2016版對(duì)R&D財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)較小，但其對(duì)R&D人力投入的激勵(lì)效應(yīng)較大，這表明2016版認(rèn)定管理辦法激勵(lì)了企業(yè)在科技人員、財(cái)力投入等多個(gè)方面的綜合發(fā)展。

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前和認(rèn)定期滿(mǎn)后的平均處理效應(yīng)如表5所示，從3～7行高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，企業(yè)財(cái)力投入在認(rèn)定前的第3年、第2年和第1年均會(huì)顯著提高，而企業(yè)科研人員占比在認(rèn)定前第2年和第1年均明顯上升。這表明上市公司會(huì)自主增加R&D投入以滿(mǎn)足認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，H3a得到經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證。從8～12行的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期滿(mǎn)后的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，雖然企業(yè)R&D財(cái)力投入顯著遞增，但企業(yè)人力投入在認(rèn)定期滿(mǎn)后第1年并未有顯著增加，表明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期滿(mǎn)后不會(huì)再顯著增加R&D人力投入，H3c得到支持。

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期間的平均處理效應(yīng)如表6所示,從PSM估計(jì)結(jié)果來(lái)看，相較于對(duì)照組，處理組R&D投入的平均處理效應(yīng)均顯著為正，且隨著認(rèn)定次數(shù)的增加，其激勵(lì)效應(yīng)顯著提升。另外，從DID-PSM的估計(jì)結(jié)果可以看出，認(rèn)定期間對(duì)處理組R&D投入的激勵(lì)效應(yīng)基本顯著為正。這兩者均支持H3b，表明在認(rèn)定期間，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)R&D投入具有顯著激勵(lì)效應(yīng)。

表4 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定激勵(lì)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果：不同認(rèn)定制度

表5 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定激勵(lì)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果：認(rèn)定前和期滿(mǎn)后的自我選擇性

表6 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定激勵(lì)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果：認(rèn)定期間的自我選擇性

母公司和子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的轉(zhuǎn)移概率的估計(jì)結(jié)果如表7所示，可以發(fā)現(xiàn)，母公司和子公司均具有較大的概率與其前一期的認(rèn)定狀態(tài) (0表示非高新技術(shù)企業(yè)，1表示高新技術(shù)企業(yè))相同，且前一期為高新技術(shù)企業(yè)但當(dāng)期為非高新技術(shù)企業(yè)的概率較小，前一期為非高新技術(shù)企業(yè)但當(dāng)期為高新技術(shù)企業(yè)的概率更小，這支持了H3d。具體地說(shuō)，對(duì)于母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定來(lái)說(shuō)，前一期和當(dāng)期均通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的概率為88.52%，持續(xù)性未通過(guò)認(rèn)定的概率為96.61%，前一期沒(méi)有通過(guò)認(rèn)定但當(dāng)期通過(guò)認(rèn)定的概率為11.48%，前一期通過(guò)認(rèn)定但當(dāng)期沒(méi)有通過(guò)認(rèn)定的情形出現(xiàn)的概率為3.39%；對(duì)于子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定而言，四種情形出現(xiàn)的概率分別為83.41%、97.6%、16.59%和2.4%。

表7 母公司和子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的轉(zhuǎn)移概率

4 結(jié)論和政策建議

本文在兩個(gè)方面拓展和豐富了現(xiàn)有文獻(xiàn)：一是為政府制定科技計(jì)劃鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的導(dǎo)向性和有效性提供了微觀證據(jù)支持，有利于理解創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略下高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的作用；二是政府對(duì)企業(yè)的界定確實(shí)起到信號(hào)傳遞的作用，企業(yè)需要政府發(fā)揮 “扶持之手”以激勵(lì)自主創(chuàng)新。

(1)企業(yè)當(dāng)期的認(rèn)定狀態(tài)具有較高的概率與其前一期的相同，且前一期通過(guò)認(rèn)定但當(dāng)期未通過(guò)認(rèn)定的概率較小，前一期沒(méi)有通過(guò)認(rèn)定但當(dāng)期通過(guò)認(rèn)定的概率更小。

(2)母公司和子公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入均具有顯著的激勵(lì)效應(yīng)。此外，母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)大于子公司的激勵(lì)效應(yīng)，二者對(duì)R&D人力投入具有顯著的約0.01的激勵(lì)效應(yīng)。

(3)相較于2008版認(rèn)定政策，2016版的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)研發(fā)財(cái)力投入的激勵(lì)效應(yīng)較小，但對(duì)研發(fā)人力投入的激勵(lì)效應(yīng)較大。

(4)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定前，企業(yè)會(huì)自主增加研發(fā)投入以滿(mǎn)足認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；認(rèn)定期間，高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)顯著增加；認(rèn)定期滿(mǎn)后，企業(yè)不會(huì)顯著增加研發(fā)人力投入。

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策是中國(guó)特有的制度安排，2008—2017年A股中高新技術(shù)企業(yè)的比例占到四成以上，政策紅利誘使企業(yè)認(rèn)定事前和認(rèn)定期間自主選擇增加研發(fā)投入，但并未激勵(lì)企業(yè)形成持續(xù)創(chuàng)新的機(jī)制。

基于上述研究結(jié)果，本文的政策建議如下：

(1)企業(yè)科技創(chuàng)新離不開(kāi)良好的外部環(huán)境支持，需要在2016版認(rèn)定政策的基礎(chǔ)上予以完善高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法，鼓勵(lì)企業(yè)側(cè)重于母公司高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，建立有效激勵(lì)企業(yè)持續(xù)性的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新成效的綜合性認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并防止企業(yè)根據(jù)認(rèn)定條件和評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行非生產(chǎn)性尋租。

(2)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)2007新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，加強(qiáng)研發(fā)會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性，完善企業(yè)研發(fā)信息披露的規(guī)范性，便于相關(guān)部門(mén)和市場(chǎng)充分了解企業(yè)的研發(fā)現(xiàn)狀，確保高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定申報(bào)材料的真實(shí)性與合規(guī)性，同時(shí)培養(yǎng)持續(xù)性的創(chuàng)新與發(fā)展能力。

(3)創(chuàng)新過(guò)程應(yīng)貫穿企業(yè)的整個(gè)生命周期，在落實(shí)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法時(shí)，需激發(fā)企業(yè)建立系統(tǒng)性的持續(xù)創(chuàng)新力，在科技研發(fā)、人才培養(yǎng)、科技成果轉(zhuǎn)化等方面形成長(zhǎng)期有效的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)步入可持續(xù)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、良性循環(huán)的發(fā)展軌道。

(4)在后續(xù)監(jiān)管方面，除了取消資格和追回稅收優(yōu)惠等外，應(yīng)該設(shè)定更為嚴(yán)格的處罰措施，增加企業(yè)的違約成本，切實(shí)做到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出，使有限的科技資源得到最大限度的開(kāi)發(fā)與利用，提高科技資源的總體效能，為建成創(chuàng)新型國(guó)家和世界科技強(qiáng)國(guó)持續(xù)貢獻(xiàn)力量。