科創板漸行漸近

讀者評論

科創板漸行漸近

（《財經》2019年第16期“掘金科創板”）

7月22日，首批25家科創板企業將掛牌上市。這是我國資本市場的一件大事，我國的多層次資本市場將迎來一個肩負創新試驗田職責的新板塊。通過對這些公司進行梳理，可以發現，有些企業的估值水平并不低，不僅大幅超過此前主板、創業板等板塊新股上市23倍市盈率的監管紅線，而且也高過不少同行業可比上市公司的估值水平。

科創板在制度設計上堪稱完美，但在具體落地上，還是需要扎實推進才行。特別是在投資者保護環節，比如，如何防止大股東利用控股優勢侵害小股東利益。這就需要相應的配套制度，甚至立法來解決投資者的后顧之憂。

（北京 吳瑄）

社保改革紅利在路上

（《財經》2019年第16期“養老金融的機會與挑戰”）

近年來，我國人口老齡化不斷加速，養老保險收支平衡話題受到社會廣泛關注。截至目前，已有23個省份公布今年養老金上調方案。養老金上調紅利即將“落袋”之際，各省降低社保費率方案也漸次落地。與此同時，失業保險、工傷保險、醫療保險等社保待遇提升方案也在密集出爐。

事實上，更多社保改革紅利已經在路上。7月10日召開的國務院常務會議決定，今年全面推開將中央和地方國有及國有控股大中型企業和金融機構的10%國有股權，劃轉至社?；饡偷胤较嚓P承接主體，并作為財務投資者，依照規定享有收益權等權利。業內預計，劃轉國有資產規模或達6萬億元。中國養老金融50人論壇特約研究員甄新偉預計，下半年國資劃轉社保將加速推進，以增強社?；鹂沙掷m性，提升養老社會保障制度可靠性。

（長春 關博）

銀行理財轉型任重道遠

（《財經》2019年第16期“清舊立新，20萬億銀行理財轉軌”）

隨著銀行理財轉型加速，尤其是理財子公司的建立，銀行及理財子公司急需加大投研能力建設，以滿足理財資金投資需求。同時，風險隔離不到位，也是理財業務違規的一個重要內容。要實現真正的風險隔離，除了設立理財子公司，還要建立有效的隔離機制和完善的公司治理，夯實風險隔離的制度基礎。此外，由于剛性兌付預期存在，誤導性銷售或者為非保本理財產品提供保本承諾，也在違規行為中占據很大比例。盡管資管新規明確了資管產品要打破剛性兌付，但當前凈值型產品市場認可度偏低，“保本保收益”的理念在投資者中還有很大市場。

（石家莊 李沐之）