市場活水來

在首個交易日迎來開門紅后，科創板本周的整體交易令參與者們倍感振奮。市場原擔心的科創板分流主板市場資金的情形沒有出現，擔心的科創板“割韭菜”假設也沒變為現實。

科創板波動正趨于平穩，市場已開始研究個股的高估值會如何回歸合理區間。

于是，市場的傾向重新聚焦于確定性。而當前市場最確定的是“開放”，比如外資擴大對A股的持股比例，無論在短期還是長期都是確定的。

8月底，MSCI將A股的納入因子比例從10%增加到15%;9月份，富時羅素也將把A股的納入因子比例從20%提升到60%。據招商證券測算，兩次比例的提升帶來的被動資金買入規模分別為244.8億元和272億元，合計超過今年5月和6月兩次納入因子提升的規模。

盡管外資在過去一年多的時間里持續增持A股，但從全球市場資金匹配來說，仍屬低配。目前外資持股僅占A股整體的3%左右，遠低于上世紀90年代就開放外資進入的新興市場們15～30%的外資持股比例。

因此，往后看，外資對A股增持還有很大的上升空間。

本周，“金融開放11條”措施發布，將原定于2021年取消證券公司、基金公司和期貨公司的外資持股比例限制的時點提前到2020年。外管局也遙相呼應，表示正在考慮放寬甚至取消QFII額度限制。這意味著，未來會有更多海外活水陸續進入中國資本市場。

事實上，在全球央行普遍降息、資金面寬松的大背景下，A股作為估值相對較低、體量巨大的新興市場，完全具備吸引外資主動買入或被動配置的良好基礎。