人民幣匯率與我國對外直接投資的相關分析

吉慧平

（新疆財經大學 金融學院，新疆 烏魯木齊 830012）

一、前言

從理論上講，匯率變化對一國的對外直接投資規模會產生一定的影響，本幣升值會促使一國對外直接投資規模的增加，本幣貶值會促使一國對外直接投資規模的減少。從人民幣匯率由2018年1月2日的1:6.5079貶值到2018年12月30日的1:6.8632來看，人民幣貶值會不會促使我國對外直接投資規模的減少呢？實際情況是2018年我國對外直接投資規模由第一季度的181億美元，增加到了第四季度的252億美元，這與基本原理產生了截然相反的結論。那么，人民幣匯率變化究竟對我國對外直接投資規模的影響程度有多大？是什么原因使兩者的關系違背了基本原理？本文正是基于這樣的思考，進行相關問題的探討。

二、描述性統計

（一）人民幣匯率歷史發展狀況

1994年以來，人民幣一直保持在升值狀態。2005年7月21日，匯率為1美元兌換8.2765元人民幣，此后人民幣一路升值，2006年5月突破8元大關，升值到了1美元兌換7.96724元人民幣；2008年突破7元大關，升值到了1美元兌換6.9576元人民幣；直到2014年1月5日，升值到了1美元兌換6.1005元人民幣最高點，從此，人民幣開始走向貶值通道，由2004年1月5日的1美元兌換6.1005元人民幣，貶值到了2015年12月31日的1美元兌換6.4936元人民幣，貶值到了2016年12月21日的1美元兌換6.9489元人民幣，至此，人民幣開始進入升值通道，由2016年12月21日的1美元兌換6.9489元人民幣，升值到了2017年12月29日的1美元兌換6.5342元人民幣，升值到了2018年4月2日的1美元兌換6.2764元人民幣，至此，人民幣開始貶值到了2018年11月1日的1美元兌換6.9671元人民幣。……