我國量化投資策略與心理學的結合研究

對外經濟貿易大學統計學院 卓振軍

隨著全球科技信息化的快速發展，量化投資越來越受到重視，特別是在我國多層次資本市場快速發展的背景下，伴隨著信息技術、大數據技術、云計算技術等現代信息技術的發展和應用，量化投資得到了前所未有的發展，但從總體上來看，我國量化投資仍然存在很多不足之處，特別是量化投資參與者還存在很多不到位的方面，因而有必要從心理學的角度對量化投資策略進行深入的研究，這將有助于推動我國量化投資策略步入可持續發展軌道，進而為我國資本市場的科學和健康發展奠定堅實的基礎。更為重要的是，在當前我國更加高度重視資本市場可持續發展的新形勢下，如何更有效的實施量化投資策略，不僅關系到參與者自身，而且也關系到我國整體資本市場體系以及經濟體系，對于防范系統性風險同樣具有重要價值，因而應當給予更加高度重視，并且從心理學角度強化對量化投資的支撐。

1 量化投資策略與心理學結合的價值

量化投資是指通過數量化方式及計算機程序發出買賣指令，以獲取穩定收益為目的的交易方式。量化投資技術幾乎覆蓋了投資的全過程，包括量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統計套利、算法交易、資產配置、風險控制等。從量化投資的內容來看，與心理學具有十分密切的關系，因而應當將量化投資策略與心理學進行有效的結合，這將有利于使量化投資取得更好的成效。一方面，由于心理學所研究的領域包括知覺、認知、情緒、思維等諸多方面，而量化投資是借助信息技術進行投資，在這個過程中要求參與者不僅要了解投資對象，而且也要了解量化投資過程中，更對參與者心理具有十分重要的考驗，從這個意義上來看，通過將量化投資與心理學進行有效結合，可以進一步提高參與者的投資能力以及風險意識，進而使量化投資取得更好的成效，獲取最大的收效；另一方面，將量化投資與心理學進行有效的結合，還有利于提高參與者的綜合素質，這其中至關重要的就是，盡管量化投資更多的是依靠信息技術來展開，特別是隨著大數據技術、云計算技術等現代信息技術的快速發展，使量化投資擁有了更多元化的操作平臺，但這些也并非萬能力，仍然需要參與者發揮自身的主觀能動性進行深入的分析和研究，進而使量化投資能夠與自身的學習、分析、判斷進行有效的結合，最終使決策更具有科學性，而且也能夠將投資風險降到最低程度，因而應當將量化投資策略與心理學進行有效的結合，只有強大的心理，才能真正使量化投資取得實實在在成效。

2 量化投資策略與心理學結合存在的問題

作為一種新興投資模式，量化投資越來越受到方方面面的關注和重視，特別是在當前我國大力實施“互聯網+”戰略背景下，大數據技術和云計算技術的廣泛應用，對量化投資提供了良好的支撐，但深入分析當前我國量化投資的整體情況，盡管與過去相比有了很大的進步和提高，但參與者在實施量化投資策略的過程中，仍然缺乏與心理學的有效結合，還存在這樣那樣的問題和制約因素，需要引起重視，切實采取有效措施，積極推動量化投資策略與心理學的有效結合。深入分析量化投資策略與心理學結合存在的突出問題，主要表現在三個方面。

一是結合意識薄弱。從當前我國量化投資策略來看，盡管已經將現代信息技術廣泛應用其中，特別是大數據技術、云計算技術的快速發展，直接推動了量化投資平臺建設，使量化投資步入了快速發展軌道，但深入分析當前我國量化投資策略的整體實施情況，與心理學的結合十分薄弱，還沒有形成比較科學的結合機制。比如目前從量化投資來看，盡管量化投資覆蓋了投資的全過程中，但在各個環節當中，還沒有融入心理學科，相關方面的研究也相對較少，這就在很大程度上制約了量化投資策略與心理學的有效結合。深入分析產生這一問題的原因，最根本的就是沒有正確處理好“人”與“機”之間的關系，甚至一些參與者過于相信“機”的優勢和作用，因而缺乏對自身心理感知以及相關決策模式的研究和分析，尤如社會主義市場經濟一樣，必須正確處理好“看得見的手”和“看不見的手”，而一些量化投資參與者并沒有做好有效結合。

二是結合體系落后。健全和完善的結合體系，對于推動我國量化投資策略與心理學的有效結合具有十分重要的支撐，因而必須在這方面下功夫。盡管從總體上來看，我國量化投資體系相對比較完善，但與之相適應的心理學參與體系則顯得比較落后，必然會制約量化投資的科學性、系統性和效能性。比如一些量化投資公司在開展業務的過程中，缺乏對心理學的高度重視，雖然量化投資體系、流程、制度等比較完善，但缺乏心理學方面的規范和引導，同時也沒有對相關行業從業人員進行心理學方面的教育和培訓，導致相關行業人員過于依賴“程序化”和“指令化”，甚至由于數據不足出現了量化投資失敗的案例。深入分析當前一些量化投資機構對量化投資策略與心理學相結合重視不足的原因，最根本的就是還沒有深刻認識到心理學對量化投資的支撐性、基礎性甚至導向性功能和作用。

三是結合模式制約。量化投資盡管更多的是依靠數量化方式及計算機程序化進行，進而實現收益最大化，但仍然不能忽視心理因素的影響，特別是在資產配置和風險控制等諸多方面，人的主觀能動性仍然占據重要地位，但目前很多量化投資公司和相關從業人員并沒有深刻認識到這一點，盡管有自身主觀因素參與到量化投資決策當中，但由于缺乏與心理學有效結合模式，在認知結合、情緒結合、思維結合模式方面受到極大的制約，甚至一些量化投資參與者對自身的認知、情緒、思維缺乏高度重視，過于相信計算機程序的功能和作用，導致量化投資出現漏洞，甚至出現了極大的風險因素等。

3 量化投資策略與心理學結合的有效措施

隨著我國量化投資的不斷發展，特別是由于量化投資與現代信息技術的緊密融合，使量化投資得到了空前的發展，但由于我國量化投資策略缺乏與其他學科的有效結合，直接導致量化投資的發展缺乏改革和創新，必然會制約我國量化投資規模和質量的提升，對此需要引起重視，并堅持問題導向，積極探索量化投資與心學結合的有效機制。具體說，重點要在以下三個方面下功夫。

一是提高結合意識。理念是行動的先導。對于量化投資決策與心理學結合來說，至關重要的就是要提高結合意識，積極推動量化投資決策理念創新，只有這樣，才能使量化投資取得更好的成效。這就需要量化投資參與者一定要更加重視心理學因素對量化投資策略的影響，既要高度重視現代信息技術的應用，切實加強大數據技術、云計算技術的科學性應有用，同時也要將心理學應用于量化投資當中，特別是要正確處理好“人”與“機”二者之間的辯證關系，使“看得見的手”和“看不見的手”共同發揮作用。比如在開展量化投資的過程中，除了高度重視大數據以及相關程序的應用之外，在具體的投資分析、投資決策方面，參與者應當發揮自身理念、思想、心理等諸多方面的因素，強化決策的科學性。

二是完善結合體系。對于開展量化投資來說，目前一些投資機構以及相關從業人員已經積累了一定的經驗，而且在現代信息技術的支撐性，量化投資體系也日益完善，但也要更加高度重視心理學的應用，強化心理學對量化投資策略的豐富和發展，這就需要在開展量化投資的過程中，量化投資公司以及相關從業人員要對心理學進行深入的研究和分析，掌握必要的心理學基礎知識，作為量化投資公司來說，則更要加強這方面的教育、引導和培訓，使相關從業人員能夠更好的應用心理學知識開展量化投資活動。量化投資公司要深刻認識到心理學對量化投資的支撐性、基礎性、導向性作用，構建心理學支撐體系，強化心理學應用，引導相關從業人員加強研究和分析，使心理學能夠更有效的融入到量化投資體系當中。

三是創新結合模式。創新是進步的靈魂。要想使量化投資策略與心理學進行有效、深度、系統結合，必須在不斷改革和創新結合模式方面下功夫，但目前我國在量化投資與心理學結合模式創新方面仍然比較薄弱，甚至受到一些制約因素，對此需要引起重視，并在創新量化投資與心理學結合模式方面下功夫。要把發揮人的主觀能動性作為推動量化投資策略與心理學相結合的重中之重，特別是要在構建認知結合模式、情緒結合模式、思維結合模式等諸多方面取得突破，使量化投資與心理學結合模式更具有創新性。創新量化投資與心理學結合模式，還要求構建“人機對話”機制，這就需要進一步加大科技創新力度，通過“交互式”創新，使“人”與“機”“心理”與“程序”吻合度達到新的高度，特別是要將人的心理因素融入到程序當中，進而提升程序和指令的精準性和系統性，以彌補量化與程序缺陷，努力使人的心理因素在量化投資方面發揮更加積極、更加強大的功能作用。

綜上所述，在當前我國量化投資步入快速發展的大背景下，結合國家防范系統性風險的戰略要求和部署，我國在開展量化投資的過程中，一定要更加高度重視量化投資策略與心理學的有機結合，運用系統思維和創新理念，努力推動量化投資策略的改革、創新和發展。這就需要國家、投資機構、量化投資參與者等要積極探索更加科學的量化投資策略，著眼于促進量化投資策略與心理學的深度結合，重點要在提高結合意識、完善結合體系、創新結合模式等三個方面取得突破，努力使我國量化投資步入科學、健康、持續發展軌道。