禽畜養(yǎng)殖板塊消費(fèi)屬性可期待

秦洪

近期，A股市場雖然出現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩格局，但生豬養(yǎng)殖、雞鴨等禽類品養(yǎng)殖股的表現(xiàn)卻略強(qiáng)于指數(shù)走勢，代表公司圣農(nóng)發(fā)展、溫氏股份、特原股份等公司股價震蕩市中表現(xiàn)穩(wěn)定。隨著溫氏股份、益生股份等公司陸續(xù)公布靚麗的半年報業(yè)績預(yù)告，預(yù)期禽畜養(yǎng)殖類公司在基本面支撐下不排除有進(jìn)一步表現(xiàn)機(jī)會。

疫情未滅，豬肉供應(yīng)仍趨萎縮

對于今年的養(yǎng)殖股來說，最大的影響因素莫屬“非洲豬瘟”問題。疫情報告顯示，近期全國各地仍陸續(xù)有疫情發(fā)生的情況，如本周四湖北省團(tuán)風(fēng)縣就發(fā)現(xiàn)了非洲豬瘟疫情，這說明豬瘟疫情在短期內(nèi)還難以清退。疫情的存在對生豬養(yǎng)殖戶來說，不僅導(dǎo)致生豬出欄率的大大下降，且也導(dǎo)致養(yǎng)殖戶們補(bǔ)欄意愿并不強(qiáng)烈。

有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，在非洲豬瘟因素影響下，北方目前去產(chǎn)能幅度較明顯，在50%～60%之間，部分地區(qū)甚至達(dá)到70%。而在疫情的持續(xù)下，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿明顯降低，進(jìn)而使生豬存欄數(shù)在短期內(nèi)很難迅速回升。然而，豬肉的需求卻是相對剛性的，在生豬供給萎縮后，產(chǎn)品價格卻出現(xiàn)了明顯回升。以6月為例，全國豬肉平均價格由5月31日的15.51元/公斤上漲至6月29日的17.35元/公斤，漲幅11.86%，且有進(jìn)一步上升趨勢。

行業(yè)分析師推測，年內(nèi)豬肉價格還有望達(dá)到30元/公斤。正是豬肉價格的持續(xù)上漲，對豬肉有一定替代效果的雞鴨禽肉價格也獲得一定提升，這對于相關(guān)雞鴨禽類養(yǎng)殖企業(yè)而言，是提升業(yè)績的大好機(jī)會。

波段性機(jī)會特征突出，長期上升概率不大

不過，無論是生豬養(yǎng)殖類個股，還是雞鴨禽類養(yǎng)殖公司，未來的投資機(jī)會仍不宜看得過高，目前的市場機(jī)會仍以波段性為主。原因是，目前的A股缺乏清晰的投資主題，生豬價格上漲所帶來的價格漲升主題和迭加半年報業(yè)績大幅增長的利好情況雖然容易獲得市場參與者的關(guān)注，吸引一部分喜好業(yè)績炒作者關(guān)注。但是就長期趨勢來說，以雞鴨為代表的禽類養(yǎng)殖、生豬為代表的畜類養(yǎng)殖，周期性還是較為突出的，在工業(yè)化的養(yǎng)殖模式的進(jìn)一步推廣下，周期有縮短的趨勢。

比如說在散養(yǎng)狀態(tài)下，雞、鴨的生養(yǎng)周期一般在5至6個月。但在工業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)殖環(huán)境下，生養(yǎng)周期往往會降至60天甚至更短。所以，一旦雞鴨價格上漲，就會引發(fā)大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)品價格隨之降低。對于生豬養(yǎng)殖來說，雖然時間相對長一些，但在現(xiàn)代化養(yǎng)殖環(huán)境下，傳統(tǒng)養(yǎng)殖周期下的8個月已迅速降至6個月左右。養(yǎng)殖業(yè)周期的越來越縮短，說明養(yǎng)殖類個股并不是長線持股的品種，只宜做產(chǎn)品價格上漲周期的短線主題性投資。

更為重要的是，由于豬肉占CPI權(quán)重較高，在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增強(qiáng)、需要貨幣政策予以逆周期調(diào)節(jié)的大環(huán)境下，過高的CPI將抑制貨幣政策的騰挪空間。而且，CPI過高也影響著民眾滿意度，所以，抑制豬肉價格大幅上漲也是相關(guān)各方需要群策群力的大事，通過提升禽類供給量、豬肉調(diào)撥、釋放凍儲肉，以及進(jìn)口豬肉等手段壓制肉價上漲。因此在多種原因下，無論是禽肉還是畜肉價格上漲周期仍不宜過于夸大。

養(yǎng)殖工業(yè)化趨勢明顯，消費(fèi)品種屬性或可期待

當(dāng)然，隨著規(guī)模化養(yǎng)殖趨勢的形成，無論是雞鴨等禽類養(yǎng)殖，還是生豬為代表的畜類養(yǎng)殖，漸漸有了工廠里的產(chǎn)生線的工業(yè)化雛形。尤其是一些大型規(guī)模養(yǎng)殖基地，養(yǎng)殖區(qū)的清潔程度、人員的進(jìn)出消毒要求，絲毫不亞于醫(yī)藥等行業(yè)的生產(chǎn)車間。因此，它們對外圍的疫情免疫能力逐步增強(qiáng)。如此大規(guī)模的密閉型的養(yǎng)殖基地持續(xù)擴(kuò)張，無論是雞鴨等禽肉還是豬肉，就如同奶業(yè)、調(diào)味品等消費(fèi)類品種一樣，具有了消費(fèi)屬性。此時，品牌屬性或者說品牌就成為了一些養(yǎng)殖類上市公司未來業(yè)務(wù)成長的護(hù)城河。

護(hù)城河問題在生豬以及肉制品加工領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈上其實(shí)已經(jīng)有所體現(xiàn)的，比如說溫氏股份、牧原股份等生豬品牌屬性已有所增強(qiáng)，且它們的規(guī)模化養(yǎng)殖趨勢較為清晰，因此，一旦疫情傳播力度減弱或消失，它們可以迅速補(bǔ)欄，從而把握產(chǎn)能回升的業(yè)績提升契機(jī)。故，此類個股有望成為未來的冷鮮肉品牌代表，值得跟蹤。再比如說在肉制品領(lǐng)域，上海梅林、得利斯、雙匯發(fā)展等個股的表現(xiàn)也可期待。另外，對于動物保護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈、飼料產(chǎn)業(yè)鏈等龍頭品種也需要及時跟蹤。