中國估值前5的AI獨角獸樂金鑫憑什么獨獵兩只

侯長海

元禾原點合伙人 樂金鑫 樂金鑫幾乎能把握到對方每句話背后想表達的點，并且非常有分寸感的幫助對方分析問題，“他能把握創始人的心”

2019年2月，美國創投研究機構CB Insights發布了最新的全球32家AI獨角獸公司名單，前10的排名中有4家中國公司：分別是字節跳動、商湯科技、云從科技、寒武紀。從某種意義上講，這份名單也是中國AI領域投資人的成績單。

這5家公司，元禾原點合伙人樂金鑫投中了2家，分別是寒武紀和云從科技。在當初決定投資寒武紀的時候，寒武紀公司尚未成立，甚至沒有沒有一份完好的BP。

在很多人看不懂AI的時候，樂金鑫敢投，并且投得準。早在2011年，樂金鑫就投資過焊接機器人公司——江蘇北人。2016年，江蘇北人在新三板上市，如今科創板上市申請又獲上交所受理，成為首家新三板轉科創板的公司。

樂金鑫稱自己是“理性的感性投資人”。理性在于對行業的洞察，感性在于對創業者的認同。在元禾原點的投委會上，樂金鑫經常為了自己的項目和大家爭個面紅耳赤，他幾乎一邊倒的為創業者說話。

但由此也造就了云從、寒武紀們，這些前沿科技領域的“國家隊”。

幫創業者說話的熱心腸

站在創業者的立場——這是大多數投資人愛說的話。這句話用在樂金鑫身上再合適不過，樂金鑫很少這么說，但他身邊的同事、投過的創業者經常用這句話來形容樂金鑫。

費建江是元禾原點的總經理，蘇州元禾控股創始人。2010年樂金鑫加入元禾控股的時候，面試他的正是費建江。當時樂金鑫剛外企出來，之前的職業是工程師，而費建江剛好想招一個懂產業的人。面試的時候，費建江印象深刻，他發現樂金鑫雖然是做技術出身，但是很健談。費建江一直認為投資這件事兒是需要一點“靈氣”的，他覺得樂金鑫身上有這種靈氣。

樂金鑫從加入元禾控股擔任投資經理，直到元禾原點成立擔任合伙人，費建江見證了他10年的一路成長。樂金鑫自稱是“理性的感性投資人”，而在從事投資行業之初，感性的一面占了大頭。

樂金鑫做投資經理的時候，就經常往投委會上“帶項目”，這令費建江一度覺得不可思議。“他和其他人不同，他幾乎完全站在創業者那一邊來說服我們，甚至有點失去客觀”。但同時，費建江又覺得欣喜，對于早期投資人來說，對項目熱情是好事兒，這顆“熱情的火種”應該保護起來。

由于樂金鑫的技術背景，2016年1月，樂金鑫被派往南京負責一支投資集成電路領域的基金，接觸的第一個項目就是寒武紀。這是蘇州園區政府招商部門介紹的一個項目，樂金鑫在蘇州的辦公室里見到了寒武紀創始人陳云霽，寒武紀公司在3月份成立，當時甚至連一份完好的BP也沒有，樂金鑫卻對它“一見鐘情”。

1983年出生的陳云霽曾就讀于中國科學技術大學少年班，曾任龍芯3號總設計師。第一次見面，樂金鑫就覺得這是“絕頂聰明的人”。陳云霽沒有高談闊論，而是用幾乎平常人都能聽懂的語言，一點一點為樂金鑫講述了寒武紀團隊掌握的技術以及過去的階段性成果。樂金鑫也講了很多自己的想法，包括神經網絡未來的應用、寒武紀的發展策略等等，他們聊了大概2個小時。

那天下午，樂金鑫原定要去上海，陳云霽也有其他事情。說完最后一句話，樂金鑫沖下樓，剛上出租車發現自己聊過了時間，火車已經快開了，索性將上海的事情取消，下車又回到辦公室，叫住正在收拾背包的陳云霽，兩個人又聊了幾個小時，把事兒“聊透了”。陳云霽覺得樂金鑫比他們自己都有信心，樂金鑫對陳云霽說，未來1-2年你們的發展速度會超乎想象。

回到元禾原點，擺在樂金鑫面前的是決策——寒武紀天使輪的估值高達5億人民幣，幾乎刷新了投資圈的人們對天使輪的認知。不僅是估值的問題，而且80%的投資人不會去投芯片——這種知識密集、對產業依賴極高的產業，幾乎只有大公司能做，鮮有創業者涉足，創業者、投資人對此都沒把握。

盡管元禾內部也很少有人看得懂芯片，但是樂金鑫堅持自己的看法。樂金鑫看到的是，通用計算時代誕生了CPU，而英偉達發明GPU定義了圖像處理時代，讓訓練和運算的能力大大提升，他認為寒武紀研發的人工智能芯片，將成為下一代的運算平臺，寒武紀會成為下一個英偉達，這樣的公司值得賭一把。在決策會上，樂金鑫問大家：“英偉達五個億貴不貴？”

陳云霽感染了樂金鑫，樂金鑫感染了元禾的其他投資人。2016年3月，寒武紀正式成立公司，4月元禾原點領投的天使輪資金已經到賬，1年后，寒武紀估值翻了十幾倍，躋身10億美金獨角獸。

“核心競爭力”：把握創始人的心

樂金鑫的風格，影響了元禾原點的投資風格。成立5年，元禾原點投資了140家公司，超過70%是領投。

在人工智能領域的投資上，樂金鑫有自己的一套邏輯。樂金鑫認為，人工智能解決的是人和機器之間的生產關系，讓人工智能更像人。寒武紀被樂金鑫認為是人的“大腦”，那么下一步，就是人的感官，最直接的感官就是視覺和聽覺。樂金鑫投了云從科技，這是他理想中的“眼睛”。

2017年，作為“視覺四小龍”的云從科技估值已經不低，也不乏投資人垂詢。如何投到云從這樣的公司，樂金鑫有自己的“核心競爭力”。

業內很多人都知道，云從科技創始人周曦是一個比較“悶”的人，也很少見投資人，但第一次見面樂金鑫卻用5分鐘就打開了局面。樂金鑫有他狡黠的一面，他沒有直接從云從談起，而是先攀了個關系——樂金鑫和周曦都是四川人，關系拉近后，樂金鑫又講起了元禾的優勢，他告訴周曦，如果云從想從安防、金融這樣的領域切入，顯然更加適合人民幣基金，讓元禾原點這樣體制內出身的機構進來，對云從大有裨益。末了，樂金鑫還強調了一句自己是黨員。

樂金鑫的熱情帶動了聊天氣氛，周曦為樂金鑫講起云從的愿景——從技術到系統到平臺，圍繞平臺打造生態。樂金鑫也很快給出了自己的理解，并且主動給周曦分析其云從的商業規劃，兩人之間很快碰撞出火花。樂金鑫回去之后對團隊說，周曦超出了他對傳統學術人員的理解。

樂金鑫堅信，人工智能時代會有打破BAT的公司出現，這樣的公司可能不是云從，但一定會出現，互聯網巨頭的市值都在千億級別，人工智能時代的公司一定會趕超互聯網時代。云從不僅是樂金鑫心中人工智能時代的流量入口，還是元禾原點投過的最貴的項目。樂金鑫在內部再次說服了所有人，他在投委會上說：“云從在我這兒，就是個早期項目”。

樂金鑫堅信，人工智能時代會有打破BAT的公司出現，這樣的公司可能不是云從，但一定會出現，互聯網巨頭的市值都在千億級別，人工智能時代的公司一定會趕超互聯網時代。

2017?2018年，元禾原點連續參與了云從科技的B輪、B+輪融資。

2018年上半年，元禾原點投資了四川凱路威電子。凱路威電子是一家提供RFID芯片及解決方案的公司，創始人彭澤忠博士是該領域的專家，在硅谷有過兩次創業經歷，是XLPMTM技術和X-RFID技術的發明人。但就是這樣的公司，國內很多投資人關注過，最后卻都沒投資。

樂金鑫去了之后，很快發現了問題，創始人在聊天時表現出明顯的抗拒。聊完才知道，彭澤忠之前在硅谷的兩次創業并不順利，有一部分原因是技術出身的他不善于溝通，沒能處理好和投資人的關系。這種時候，樂金鑫的感染力再次體現出來，完全一副自己人的樣子，告訴彭澤忠什么樣的投資方是可取的，什么樣的公司會產生什么樣的問題。

元禾原點高級投資經理鄭乘和樂金鑫一起去見的彭澤忠。鄭乘當時被驚呆了，覺得這簡直是“騷操作”。鄭乘清楚的看到，樂金鑫幾乎能把握到對方每句話背后想表達的點，并且非常有分寸感的幫助對方分析問題，“他能把握創始人的心”。

鄭乘親眼見到，一個開始冷若冰霜的技術創始人，在投資半年后和樂金鑫幾乎無話不談，甚至“整個人看上去都開朗了很多”。

樂金鑫總能打動那些頂級的技術創業者。樂金鑫自己總結，與智者交流，最重要的是“懂他們“，絕不可人云亦云。

“國家隊”的締造者

樂金鑫自認為是個有情懷的人。他說自己堅持做技術投資，不僅是由于自身的技術背景，更重要的是，他相信技術能改變人的命運。

在加入元禾原點之前，樂金鑫在世界五百強的外企做過工程師、生產管理，踏實做技術的他，發現市場、銷售部門的人來到工廠里總是趾高氣揚，這給樂金鑫留下了深刻的印象。直到后來參加商學院，他才明白這其中的商業邏輯和文化：簡單的加工制造，以及生產、品質的管控不管多么重要，都始終是在成本端，創造價值最終還是要靠銷售和商務環節。

同時，樂金鑫也看到了當時中國制造業的落后，很多制造業的公司在國際市場扮演著供應商角色，在關鍵技術節點上始終受制于人。樂金鑫把投資這件事兒看做是一種扶植，他自稱是抱著信念去投資，不論最后成功與否，都希望技術能帶來產業效率的提升。

寒武紀在成立之初，樂金鑫就為陳氏兄弟制定了“國家隊“的打法。除了陳氏兄弟自身的中科院背景，樂金鑫覺得人工智能芯片這樣的行業必須匯集國家的力量來做。某種程度上，AI國家隊們也代表了行業內的頂級水平。元禾投資的另一家人工智能國家隊云從，是“視覺四小龍”里唯一一家全部由人民幣基金投資的公司。

過去，樂金鑫很少在媒體上出現，他不喜歡自己的生活被放大，最近兩年，他卻逐漸活泛起來。樂金鑫發現“出名”之后自己能夠匯集更多資源，有的投資人會主動找到他，希望能夠跟投。這對樂金鑫來說是件好事兒，他希望看到更多的資金、資源涌向優秀的創新公司。他經常和身邊的朋友說，人工智能不是一個產業，是一個時代。

在元禾內部，大家親切的叫樂金鑫“樂樂”。他有著四川人的開朗和幽默，有一次，元禾原點新來了一個女同事，中午吃飯的時候，新同事由于和大家都不認識，顯得有點拘謹。這時候樂金鑫指著她和另外一個同事說：“為什么我覺得你們兩個長的好像啊！”大家紛紛轉過頭，發現真的有些像，于是開始和新同事攀談起來，拘謹的氣氛就這樣被樂金鑫一句話打破。

樂金鑫喜歡球類運動，籃球臺球高爾夫，但現在已經忙的沒時間打。偶爾閑暇，他喜歡看看網綜，最近在看的是《中國有嘻哈》。他喜歡看些輕松的節目，來平衡自己工作的緊張。他想多了解一些現代年輕人的喜好，他喜歡有態度。

樂金鑫

元禾原點合伙人。

曾任中新創投投資經理，元禾原點投資總監，并曾在多家美資世界500 強企業從事生產運營及市場管理工作，在智能硬件、先進制造、機器人、新材料等領域擁有廣泛的人脈和行業經驗。超過6年的投資經驗，主導項目包括 ：江蘇北人（股票代碼 ：836084）、寒武紀、南京樂韻瑞、博機器人、秉創科技、敏芯微電子、魯信新材料、納維科技等。