委托代理理論視角下的商業(yè)銀行薪酬制度研究

(中國(guó)石油大學(xué)(華東)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 山東 青島 266580)

一、前言

在商業(yè)銀行中，股東和高管人員之間，高管人員與普通員工之間存在著層層委托代理關(guān)系，銀行高管接受股東委托，對(duì)銀行進(jìn)行具體的日常管理，普通員工接受高管人員委托開展基層日常工作，由于代理人工作中掌握更多的銀行信息，可能會(huì)出現(xiàn)工作行為偏離委托人意愿，使自身利益最大化的情況，此種情況很難被委托人發(fā)現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想，為避免這一現(xiàn)象，委托人就需要通過(guò)相關(guān)激勵(lì)方式使代理人與其目標(biāo)利益達(dá)成一致，這也是實(shí)行銀行薪酬激勵(lì)的原因所在[1]。

二、基于委托代理理論商業(yè)銀行薪酬制度實(shí)證分析

職工薪酬與銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在相關(guān)性。本章的實(shí)證設(shè)計(jì)以全國(guó)上市商業(yè)銀行職工薪酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理論關(guān)系為基礎(chǔ)，假設(shè)員工薪酬與銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果分析。

(一)研究基礎(chǔ)

(1)在商業(yè)銀行委托代理關(guān)系中，委托人股東有優(yōu)先權(quán)制定與代理人之間的薪酬合同，并規(guī)定薪酬的發(fā)放形式和核算標(biāo)準(zhǔn)，代理人只能被動(dòng)接受合同條款并依據(jù)合同履行自己的工作職責(zé)。

(2)委托人無(wú)法精確得知銀行營(yíng)業(yè)收入的變化有多少是受代理人工作程度的影響，但委托人有權(quán)利結(jié)合經(jīng)營(yíng)收入的變化，依據(jù)薪酬合同基于代理人相應(yīng)的獎(jiǎng)懲性報(bào)酬。

(二)樣本數(shù)據(jù)選取

本文依據(jù)以下原則篩選出符合條件的樣本：

(1)剔除曾受到違規(guī)處理，財(cái)務(wù)狀況異常，或出現(xiàn)連續(xù)虧損兩年以上的銀行；

(2)剔除數(shù)據(jù)存在缺失和明顯異常的銀行。我們最終選取2010—2014之間這五年間我國(guó)16家上市銀行的數(shù)據(jù)，共320個(gè)樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)、上海證券交易所、深證證券交易所中各上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表和年報(bào)。

(三)變量設(shè)計(jì)

(1)因變量的選擇

查閱文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，在選擇以銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效作為自變量的來(lái)研究中，不同的研究者所選取的具體指標(biāo)也不盡相同。經(jīng)比較，最終選取總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率作為衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，原因是，總資產(chǎn)收益率總體上綜合反映了銀行的盈利水平和發(fā)展態(tài)勢(shì)[2]。

總資產(chǎn)收益率(ROA)=當(dāng)期凈利潤(rùn)/期末資產(chǎn)總額

(2-1)

凈資產(chǎn)收益率(ROE)=當(dāng)期凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益

(2-2)

(2)自變量的選擇

研究員工薪酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)系需要區(qū)分高管薪酬和普通員工薪酬，兩者對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響程度是不一樣的。所以我們?cè)O(shè)置高管薪酬(PAY)和普通員工薪酬(APOC)兩個(gè)自變量。

高管薪酬(PAY)=LN(高管薪酬收入總和/高管總?cè)藬?shù))[3]

2-3)

普通員工薪酬(APOC)=員工薪酬總和/員工總?cè)藬?shù)

(2-4)

(四)模型構(gòu)建

為更充分反映高管薪酬和普通員工薪酬對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響程度不同，我們結(jié)合總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率，建立如下多元一次回歸模型：

ROA=α1﹢β1PAY﹢β2APOC﹢ε1模型(1)

(1-5)

ROE=α2﹢β3PAY﹢β4APOC﹢ε2模型(2)

(1-6)

其中，ε代表金融市場(chǎng)上的隨存在的隨機(jī)事件，我們認(rèn)為E(ε)=O,V(ε)= σ2，服從正態(tài)分布。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

為更好地了解上市銀行高管薪酬情況，我們運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)的方法，將所研究的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，如表1所示,分別統(tǒng)計(jì)了指標(biāo)的極大值、極小值、均值和標(biāo)準(zhǔn)差。由表可知，我國(guó)16家上市銀行總資產(chǎn)收益率趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)，而凈資產(chǎn)收益率變化幅度較大，交通銀行尤為明顯；16家銀行之間的高管薪酬和普通員工薪酬均存在較大差異，且呈現(xiàn)出國(guó)有商業(yè)銀行薪酬水平普遍低于民營(yíng)和外資銀行的現(xiàn)象。

表1 16家上市銀行2010-2014年各項(xiàng)指標(biāo)平均值

表2 描述性統(tǒng)計(jì)量

(二)多元一次回歸分析

為了更加明確的得出銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與高管薪酬和普通員工薪酬之間的相關(guān)性以及相關(guān)強(qiáng)度，本文首先利用SPSS19.0對(duì)模型進(jìn)行多元線性回歸分析。分析結(jié)果如表所示：

(1)回歸結(jié)果：

表3 方差分析

由表3可知F檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量觀測(cè)值為0.595，且Sig=0.554，該模型未通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，因此可認(rèn)為職工薪酬與盈利能力之間不存在線性關(guān)系。

表4 回歸系數(shù)估計(jì)及其顯著性檢驗(yàn)

由回歸系數(shù)估計(jì)及其顯著性檢驗(yàn)表4可知：模型中常量的T值為10.765>2，顯著性檢驗(yàn)為0.000<0.05，普通員工和高管薪酬t的絕對(duì)值都小于2，且顯著性檢驗(yàn)均大于0.05，可知此模型未通過(guò)回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)。但我們通過(guò)薪酬與總資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)-0.001，-0.002可知，普通員工薪酬和高管薪酬均與總資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)，且高管薪酬與總資產(chǎn)收益率的相關(guān)性較普通員工來(lái)說(shuō)更強(qiáng)。

(三)實(shí)證結(jié)果分析

通過(guò)上述實(shí)證對(duì)數(shù)據(jù)的描述性分析和多元一次回歸分析，我們得到兩點(diǎn)結(jié)論：

(1)銀行總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率與銀行職工薪酬之間呈正相關(guān)關(guān)系。在上述模型中，我們分別用總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，得出的R方分別為0.015和0.062，說(shuō)明員工薪酬與總資產(chǎn)收益率敏感性不顯著，而與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)性更強(qiáng)。

(2)高管薪酬與銀行業(yè)績(jī)之間有較強(qiáng)的相關(guān)性，與股東利益密切相關(guān)，但普通員工薪酬與銀行業(yè)績(jī)之間相關(guān)性較弱。

通過(guò)上述模型可知，高管薪酬的t值為-2.213，顯著性檢驗(yàn)為-0.030，說(shuō)明銀行高管薪酬對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響很大，而普通員工薪酬t的絕對(duì)值小于2且sig值大于0.05，說(shuō)明普通員工薪酬對(duì)銀行業(yè)績(jī)影響甚微。

四、商業(yè)銀行薪酬制度存在的問(wèn)題

(一)薪酬激勵(lì)的考核指標(biāo)未真正與銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤

(1)錯(cuò)誤定位業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方向

通過(guò)分析得到，商業(yè)銀行高管人員薪酬水平與總資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)，但R方為0.015敏感性不顯著；而其與凈資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)關(guān)系且R方為0.062相關(guān)性強(qiáng)，由此應(yīng)把凈資產(chǎn)收益率作為薪酬激勵(lì)的重要指標(biāo)。現(xiàn)實(shí)中，有可能出現(xiàn)薪酬制定者并不能準(zhǔn)確確定考核指標(biāo)，進(jìn)而導(dǎo)致了薪酬激勵(lì)的不合理。

(2)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的科學(xué)性低

一旦確立經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)橹匾己酥笜?biāo)，就需要確定它的衡量公式，并保證其合理性、科學(xué)性、正確性。但現(xiàn)今的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估公式還未做到合理的制定以及適時(shí)科學(xué)的選取，常常出現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)沒(méi)有價(jià)值或者窮人難富、富人更富等情況，使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估作用消失。

(二)薪酬激勵(lì)制度忽略了對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制

查閱資料發(fā)現(xiàn)，眾多研究運(yùn)用與實(shí)證分析相同的線性回歸方法，得出銀行的資本充足率、不良貸款率均與銀行高管薪酬水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且敏感性顯著。而在銀行治理結(jié)構(gòu)發(fā)生改善時(shí)，銀行的資本充足率和不良貸款率與高管薪酬之間的敏感性并無(wú)明顯降低，由此看出銀行治理結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的作用較小。

五、薪酬激勵(lì)制度的改進(jìn)措施

(一)員工薪酬與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合理聯(lián)系

真正將銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與員工薪酬相聯(lián)系，首先需要制定準(zhǔn)確的銀行業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。高管人員的考核指標(biāo)重點(diǎn)是銀行整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，要將其薪酬與代表銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的資本充足率、不良貸款率相互聯(lián)系起來(lái)。對(duì)于普通員工，要以其特定崗位為基礎(chǔ)建立有效的績(jī)效考核體系，以銀行效益為中心多采用定量考核。找到合適考核指標(biāo)后，我們需借鑒先進(jìn)的考核經(jīng)驗(yàn)，再結(jié)合自身銀行發(fā)展特點(diǎn)來(lái)確定計(jì)量公式，將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作為考核核心，最大程度反映員工的工作效果和貢獻(xiàn)值。

(二)強(qiáng)化高管薪酬與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的約束機(jī)制

從不良資產(chǎn)率指標(biāo)分析，我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間建立了約束機(jī)制，但從資本充足率指標(biāo)考察，高管薪酬隨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大而增大，這說(shuō)明高管薪酬與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間約束不夠全面。所以銀行應(yīng)完善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管職責(zé)，適當(dāng)采取股權(quán)分散和股票流動(dòng)性，避免高管人員謀取私利。