開始尋找中報的機會

沐恩

指數向上需放量

主持人：指數在上周出現大陽線后，本周表現力度似乎有所減弱。

袁月：在上周放量后本周量能沒有持續，滬指又回到2000億附近，這就說明資金的情緒還是偏謹慎的，本周末對于消息面應該會有一些明確的態度出來，這也許會打消資金的疑慮。并且經過上周的大陽線，指數上漲到3000點附近，面臨上方缺口3050點的壓力，考慮到缺口上方存在著不少套牢盤，若不能有效放量，回補缺口后繼續向上的可能性和可靠性都不要抱有太大期望。

如果細化一下各個指數，分化得還是比較明顯，近期上證50指數是最強的，已經完全回補了5月初的缺口，其次是滬深300指數，最弱的還是小盤股、題材股居多的指數，通過這個現象投資者也要看到本質，了解資金的方向和意圖。

主持人：如果指數向上進攻，自然少不了金融股的配合，但本周金融股不利事件較多。

袁月：中信建投遭減持也不奇怪吧！畢竟AH股溢價那么嚴重，這個位置對于任何股東來說誘惑力都是很大的，不要因為股東的身份特殊就過分解讀，這和其他題材股遭到減持從交易的角度來說并無本質區別。對于招商銀行來說，也是因為有利空消息的存在，接下來重點需要留意事態的進展。

雖然都是下跌，但并非都是機會，這主要還是估值的不同。中信建投經過下跌后市凈率依然超過3.5倍，這是遠高于同行業其他公司的，從中長期角度來說高估得比較明顯，完全不具備安全邊際。

對于招行則有所不同，從基本面來說，作為零售業務做的最好的銀行，招行近年來的走勢一直強于其他銀行，一直是行業的風向標，這種大幅下跌一年當中也出現不了一兩次，其實是沒必要恐慌的。雖然目前招行的估值還是有些偏高的，但龍頭可以享受估值溢價，這種大跌后的風險收益比肯定要優于不調整或者創新高，只不過在估值偏高的情況下要學會用倉位配比來平衡，這我在之前趨勢穩贏課程中有過詳細的講解。

尋找中報的機會

主持人：6月收官上半年結束，這也就是意味著披露中報的時間點越來越近了！

袁月：是的，雖然中報的重要性不及年報，但歷來也有機會可尋。對于炒作來說，率先公布業績披露的公司，只要業績不是特別差都會有資金炒的，但力度需要結合盤面看。當然，這更多是短線邏輯，按照游資的炒作方法去應對即可，并不好提前埋伏。

主持人：如果不想參與這種炒作，更多注重穩健性的投資者應該如何應對？

袁月：那還是要回歸基本面，畢竟這類個股業績增長的確定性較高，如消費股中的白酒，尤其是高端白酒，在之前的文章中也分析過很多次了，近期市場的表現也印證了之前的預判。對于這類所處行業發展穩定、基本面變數較小的公司來說，如果一季報增幅不錯，理論上中報的業績也不會太差的，這也是一種尋找思路。

其實本周市場對于中報預增已經有反應了，比如泰格醫藥中報預增50-70%，而滬電股份中報預增123-154%，在消息公布后，兩家公司的股價均出現漲停并創出歷史新高。尤其是滬電股份，二季度的凈利潤幾乎是一季度的兩倍，這種增長幅度遠遠超過市場的預期，如果正常情況下，對于年報的預期也會提高，那么最終的估值也會得到提升的。

其實，投資者不單單只看到兩家公司的業績增長，也要從中看到一些方向。比如泰格醫藥屬于創新藥，也是CRO的龍頭之一，這個細分行業的景氣度比較高，涉及A股上市公司只有十家左右，重點是在于不受帶量采購政策的影響，雖然從估值的角度來說有些偏高，但畢竟發展邏輯目前是沒有太大問題的，這和很多已經受到或者即將受到帶量采購影響的醫藥股是不同的。而滬電股份屬于典型的5G概念股，政策力度和公司地位無需多言。

總之，行業景氣度對于公司發展還是很重要的，在景氣度差的行業中選出增長較好的公司，雖不能說沒有，但難度就要更大。此外，周期股的低估值陷阱也是要規避的，不要因為所謂的市盈率低就覺得估值低，要考慮到行業周期性的特征以及正確計算估值的方法。