2019年民間投資怎么辦

劉立峰

一、2018年民間投資有喜有憂

民間投資增長(zhǎng)呈現(xiàn)回升的勢(shì)頭。2018年，民間投資增長(zhǎng)8.7%，比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高2.8個(gè)百分點(diǎn)。民間投資占全部投資的比例由上年的60%提高到2018年的62%。民間投資對(duì)全部投資的貢獻(xiàn)率由年初的60%上升到年底的近90%，成為全部投資的主要支持力量。2008—2015年，民間投資月度增速基本都高于全部投資，2016—2017年，兩者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，2018年以來，民間投資月度增速重新又高于全部投資（見圖1）。這表明民間投資在經(jīng)歷兩年的低谷徘徊后，出現(xiàn)了新的轉(zhuǎn)機(jī)。

民間投資的帶動(dòng)能力仍然有限。2016—2018年，民間投資增速連年提升，分別增長(zhǎng)了3.2%、6%和8.7%;可是，全部投資增速卻逐年下行，增幅由8.1%下降到7.2%，再下降到5.9%。2018年，由于政策性因素的影響，基礎(chǔ)設(shè)施投資（政府投資的主要領(lǐng)域）由上年的17.2%下降到3.8%，降幅達(dá)到了13.4個(gè)百分點(diǎn)，并直接拖累全部投資增長(zhǎng)下行;與此同時(shí)，民間投資卻只有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，并未能填補(bǔ)上基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅下滑留下的空間，未能給全部投資增長(zhǎng)提供更加有效支撐。

二、未來民間投資增長(zhǎng)仍不樂觀

盡管政府出臺(tái)了大量促進(jìn)民間投資的利好政策，但由于未來宏觀經(jīng)濟(jì)中的不確定因素較多，矛盾和問題也較多，2019年的民間投資可能還是艱難的一年。

內(nèi)外需增速減緩趨勢(shì)明顯，不利于形成穩(wěn)定投資預(yù)期。2019年，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所削弱，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下降。國(guó)際保護(hù)主義嚴(yán)重、全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則體系變化對(duì)東南沿海民營(yíng)企業(yè)出口的負(fù)面影響可能加大。2018年，我國(guó)GDP季度增長(zhǎng)率分別為6.8%、6.7%、6.5%和6.4%，逐季下降;消費(fèi)品零售總額月度增速由年初的9.7%下降到年底的8.2%;2018年P(guān)PI上漲3.5%，明顯低于2017的6.3%，2018年12月份，PPP上漲0.9%，創(chuàng)2016年9月以來新低;2018年四季度，全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為76%，比上年同期下降2個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)都反映出內(nèi)需增長(zhǎng)相對(duì)乏力。未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力，內(nèi)外需增長(zhǎng)的不確定性較多，不利于民間投資預(yù)期的改善。

市場(chǎng)主體投資信心不足，民營(yíng)企業(yè)不看好未來投資前景。企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)等指標(biāo)近幾個(gè)季度持續(xù)下滑。制約民營(yíng)企業(yè)投資的問題長(zhǎng)期得不到解決，如融資難、融資貴問題愈加嚴(yán)重。盡管政府減稅力度不斷加大，但是，大多數(shù)中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的獲得感不強(qiáng)。民營(yíng)企業(yè)缺少公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，在國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目設(shè)備采購和工程招標(biāo)過程中，大多數(shù)情況下只有央企和國(guó)企中標(biāo)，民營(yíng)企業(yè)受到明顯排斥。法制環(huán)境仍然存在一些問題，地方政府利用公權(quán)力侵犯企業(yè)合法權(quán)益的事件仍有發(fā)生。私人產(chǎn)權(quán)得不到有效的保護(hù)，面對(duì)法律糾紛民營(yíng)企業(yè)往往處于弱勢(shì)地位。如果不對(duì)體制層面的問題進(jìn)行深入改革，短期內(nèi)民營(yíng)企業(yè)投資信心很難恢復(fù)。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的難度較大，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換尚待時(shí)日。對(duì)于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來說，從以往依賴資源和資本的粗放發(fā)展向依賴技術(shù)和創(chuàng)新的集約發(fā)展轉(zhuǎn)型并不容易。這里面有民營(yíng)企業(yè)自身的原因，如缺乏專注的精神，投機(jī)心理嚴(yán)重，容易受到地方政府的影響，盲目涉足全新的行業(yè);也有外部因素的影響，如缺乏成熟的技術(shù)，缺少專業(yè)的人才，產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合不夠等。目前，我國(guó)的戰(zhàn)新、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占工業(yè)投資和產(chǎn)出的比例仍然較低，新經(jīng)濟(jì)對(duì)舊經(jīng)濟(jì)的替代仍需要一段時(shí)間，短期內(nèi)新動(dòng)能投資仍處于探索階段，如互聯(lián)網(wǎng)金融、共享經(jīng)濟(jì)、娛樂經(jīng)濟(jì)等民間投資活躍的領(lǐng)域還會(huì)出現(xiàn)明顯的起伏，有些甚至進(jìn)入嚴(yán)冬。

防范經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)投融資產(chǎn)生較強(qiáng)約束。1月21日，習(xí)近平總書記在省部級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部班上強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持底線思維著力防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，既要高度警惕“黑天鵝”事件，也要防范“灰犀牛”事件。而非金融企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)泡沫仍是2019年需要重點(diǎn)關(guān)注的“灰犀牛”。民營(yíng)企業(yè)的杠桿率本已經(jīng)較高，在新的相對(duì)較嚴(yán)的金融監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)債務(wù)違約現(xiàn)象可能更頻繁發(fā)生;而在棚改貨幣化安置等政策收緊、抑制房地產(chǎn)泡沫和城市建設(shè)用地流拍增多的情況下，房地產(chǎn)投資持續(xù)增長(zhǎng)的可能性也比較小。

新一輪支持政策聲勢(shì)很大，傳導(dǎo)效果仍有待觀察。2018年下半年以來，一大波有利于民間投資的政策措施相繼出臺(tái)，這些政策要落實(shí)到地方還需要一定時(shí)間。已出臺(tái)的企業(yè)紓困政策堅(jiān)持了一些基本的原則和底線，例如，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資是基于“補(bǔ)短板”，而不是大水漫灌，要注重防范形成新一輪的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。政策支持的是符合結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)方向、有前景的企業(yè)，商業(yè)銀行的運(yùn)作仍然要符合市場(chǎng)規(guī)則，企業(yè)投資也不能只依靠政府輸血。政策制定過程粗糙、含金量不足，以及部門利益沖突，與現(xiàn)行法律抵觸等問題，也使得政策的執(zhí)行與傳導(dǎo)存在障礙。

三、集中精力解決突出的難點(diǎn)問題

提高投資政策的有效性、精準(zhǔn)性和針對(duì)性，集中精力解決一些長(zhǎng)期未得到解決的問題，用真正落地的政策讓投資者看到希望。

著力解決融資難、融資貴問題。要進(jìn)一步下放授信審批權(quán)限，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放，保障民營(yíng)企業(yè)信貸資源。落實(shí)民營(yíng)企業(yè)授信盡職免責(zé)辦法，通過績(jī)效考核傾斜、利潤(rùn)損失補(bǔ)償?shù)确绞接枰元?jiǎng)勵(lì)，提高業(yè)務(wù)人員積極性。進(jìn)一步完善融資擔(dān)保服務(wù)功能，建立政府和社會(huì)主體合作的融資擔(dān)保公司，運(yùn)用專項(xiàng)資金出資建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，為融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供保障機(jī)制。加大國(guó)家融資擔(dān)保基金對(duì)省級(jí)再擔(dān)保公司股權(quán)投資力度，壯大擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

營(yíng)造公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。深化國(guó)有企業(yè)改革與促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展是一個(gè)硬幣的兩面。應(yīng)對(duì)國(guó)有企業(yè)設(shè)立正面清單和項(xiàng)目指導(dǎo)目錄，為民間資本騰出發(fā)展空間。進(jìn)一步放開鐵路、能源、電信、市政等領(lǐng)域的市場(chǎng)準(zhǔn)入，取消對(duì)民間資本設(shè)置的附加條件和歧視性條款。糾正一批社會(huì)反映強(qiáng)烈的產(chǎn)權(quán)糾紛申訴案件，保護(hù)企業(yè)家財(cái)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)家創(chuàng)新權(quán)益。在勞動(dòng)合同管理上，更好平衡企業(yè)和勞動(dòng)者的權(quán)益，支持企業(yè)的合理訴求，避免勞動(dòng)者保護(hù)的泛化。加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)懲罰制度。

更好發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)政策的作用。當(dāng)前一些民營(yíng)企業(yè)債臺(tái)高筑、經(jīng)營(yíng)困難與前些年各地政府過度引導(dǎo)、超前規(guī)劃、盲目刺激有很大關(guān)系。民營(yíng)企業(yè)對(duì)地方政府的長(zhǎng)期依賴，在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)的情況下，給自身發(fā)展帶來了極大隱患。未來地方政府應(yīng)進(jìn)一步清理各類選擇性優(yōu)惠政策，進(jìn)一步減少行政審批事項(xiàng)。要改善政府行為方式，大幅度消減產(chǎn)業(yè)類政府投資及其補(bǔ)貼。充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)政策的基礎(chǔ)性作用，約束各級(jí)政府過度、過多使用產(chǎn)業(yè)政策的現(xiàn)象。在制定規(guī)劃和政策時(shí)，應(yīng)充分尊重國(guó)際規(guī)則，遵循競(jìng)爭(zhēng)中性原則。民營(yíng)企業(yè)也要學(xué)會(huì)自立，根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)調(diào)整投資決策行為。

減少政策調(diào)整損害企業(yè)利益。打好防治污染的攻堅(jiān)戰(zhàn)沒有錯(cuò)，加大環(huán)保執(zhí)法力度也沒有錯(cuò)，經(jīng)過政府部門審批、依法設(shè)立民營(yíng)企業(yè)也沒有錯(cuò)。不考慮歷史形成原因、采取“一刀切”關(guān)停方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行處置，有損企業(yè)的合法利益，也不斷損害著政府的誠(chéng)信。而正是由于這種反復(fù)無常的政策調(diào)整，使民營(yíng)企業(yè)對(duì)政府心存疑慮，投資更加謹(jǐn)慎。未來應(yīng)在尊重法律的前提下，開展政府的環(huán)保檢查和督查，對(duì)合法合規(guī)企業(yè)不應(yīng)隨意剝奪其正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)利。政府應(yīng)信守承諾，確實(shí)需要停工、停產(chǎn)、搬遷的，要有足夠的補(bǔ)償措施，避免由企業(yè)單獨(dú)承擔(dān)環(huán)保成本。

推動(dòng)土地制度的改革創(chuàng)新。促進(jìn)城市民間資本、人才向“三農(nóng)”的流動(dòng)與集聚的基礎(chǔ)是農(nóng)村土地制度改革。打破城鄉(xiāng)建設(shè)土地二元結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村集體土地和城市建設(shè)用地的“同地、同價(jià)、同權(quán)”。非公益性用地需求可以通過農(nóng)村集體建設(shè)用地直接進(jìn)入市場(chǎng)加以解決，而不必經(jīng)過地方政府的征地環(huán)節(jié)。賦予基層鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府一定的土地管理權(quán)和收入支配權(quán)。允許農(nóng)村整理后增加的建設(shè)用地留在鄉(xiāng)鎮(zhèn)調(diào)劑使用，或給予鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府一定比例土地出讓收入分成。允許農(nóng)村宅基地部分轉(zhuǎn)讓給城鎮(zhèn)居民，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村居民出宅基地，城鎮(zhèn)居民出資金，共同建設(shè)新城鎮(zhèn)的新局面。

（作者單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資所）