有效混改實現“上下同欲”

魯桐

十八屆三中全會的召開，標志著我國國企改革進入第三階段——以管資本為主的國有產權改革。它是在兩個層面進行的：其一在國有資產管理體制上，通過國有資產的資本化管理，實現從管企業到管資本的監管職能轉變。近年來從中央到地方，紛紛成立國有資本投資公司、運營公司，通過出臺新的授權清單，逐步實現政企分開的目標。其二，在國企層面上，通過推動國企的混合所有制改革，改變國企的經營機制和治理效率，從而實現提高國企運行效率的目標。應該看到，新一輪國企改革這兩個層面的改革是密不可分、互為因果的。沒有國有資產管理體制上的改革，單純推行混合所有制，良好愿望只能成為泡影。另一方面，國企混合所有制的市場化改革，反過來對國有資產管理體制提出新的要求，有助于形成對國有股東的市場化約束，從而促進國資國企改革。

國企改革的第一個層面，涉及國家（或國有股權代表機構）作為一個所有者行使股東權利的邊界問題。世界各國管理和運營國企的經驗表明，國有股東應該以一個知情的和積極的所有者行事，通過制定清晰的國家所有權政策，確保國企的治理具有必要的專業性和有效性，并以透明和問責方式貫徹實施。近兩年，從中央到地方國有資產管理體制，如何實現從管企業到管資本的過渡還處于探索階段，雖然出臺了一大堆國企改革文件，如何落地還是個未知數。最新的是，國務院2019年4月發布《改革國有資本授權經營體制方案》。

相比之下，近兩年在國企層面混合所有制推進的步伐要快得多。特別是參與市場競爭的商業類國企形成了幾種混改模式，如聯通模式（國家控股）、北方信托模式（國資由控股轉為參股），為國企改革探索了寶貴經驗。從重慶鋼鐵公司的案例中我們看到，重慶鋼鐵通過引入戰略投資者——四源合投資，形成了以董事會為核心的治理體系，這種因股權結構的變化帶來的治理機制的變革，是重慶鋼鐵浴火重生的不二法門。

從重慶鋼鐵混改成功的案例中，我們不難總結出國企混改成功的一些共性關鍵要素。一是“混”和“改”的關系，如果僅僅在所有制混合，沒有實質性的企業機制和治理變革，國企的混改很難成功。在這方面，股東的訴求十分關鍵。在實踐中，由于國有股東和非國有股東的訴求不同導致經營目標扭曲，結果合作方不歡而散的例子屢見不鮮。二是混改能否保障公司利益相關者的不同利益，也是決定混改能否成功的關鍵要素。在重慶鋼鐵的案例中，新老股東的相互信任與合作，管理層的充分授權，員工利益的有效保障，形成了上下同欲的局面。三是形成激勵相容機制，有效地調動了管理層和員工的積極性和創造力。

重慶鋼鐵扭虧為盈的混改實踐再次說明公司治理是重要的，市場化的治理機制是決定企業核心競爭力的關鍵要素。

作者系中國社會科學院公司治理研究中心主任、研究員