一季報(bào)要重視中線首選消費(fèi)品

沐恩

重點(diǎn)挖掘個(gè)股機(jī)會(huì)

主持人：指數(shù)本周再次創(chuàng)出新高，接下來(lái)會(huì)開(kāi)啟新一輪的上漲嗎？

袁月：就目前指數(shù)的位置而言，滬指3250點(diǎn)之上的壓力比之前更要大，想要上漲肯定還是離不開(kāi)權(quán)重白馬股的配合，并且對(duì)量能也是有要求的，關(guān)注這些信號(hào)就行了。不過(guò)，從個(gè)股的角度來(lái)說(shuō)，無(wú)論指數(shù)能否持續(xù)向上，盤面氛圍都還是不錯(cuò)的，個(gè)股也會(huì)存在不少機(jī)會(huì)，所以精力更多要放在個(gè)股的挖掘上。

而對(duì)于題材股的炒作來(lái)說(shuō)，目前由于缺少新熱點(diǎn)，游資的情緒難以回到之前的高潮期，板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)差，只有龍頭股才會(huì)存在溢價(jià)的空間，跟風(fēng)個(gè)股力度均不強(qiáng)，所以參與短線概念炒作的難度加大，對(duì)于操作是有較高要求的。

主持人：不擅于短線博弈的投資者，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

袁月：相對(duì)穩(wěn)健的還是在大消費(fèi)和真科技等確定性較高的板塊中尋找機(jī)會(huì)，或者潛伏相對(duì)低位的個(gè)股，等待輪動(dòng)補(bǔ)漲。畢竟在指數(shù)不斷上臺(tái)階和相關(guān)行業(yè)龍頭股不斷上漲打出空間后，相關(guān)板塊內(nèi)基本面沒(méi)有太大問(wèn)題的相對(duì)低位個(gè)股，理論上都會(huì)存在補(bǔ)漲的空間。比如近期家電、白酒、化工和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個(gè)股都是這個(gè)特點(diǎn)，最重要的還是耐心，并且預(yù)期不要過(guò)高。

同時(shí)，投資者還需要注意的是：在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，無(wú)論是白馬股還是題材股，只要是一季報(bào)增速正常或者超預(yù)期的品種，理論上資金關(guān)注度會(huì)更高，當(dāng)然要看扣非的，并且對(duì)于業(yè)績(jī)能否維持也要有個(gè)預(yù)判。

對(duì)于這類個(gè)股在持有的過(guò)程中可以多一些寬容度，回調(diào)時(shí)可以根據(jù)情況分批加倉(cāng)。而對(duì)于純概念游資炒作的個(gè)股來(lái)說(shuō)，按照短線紀(jì)律執(zhí)行即可，不存在下跌加倉(cāng)的選擇，因?yàn)檫@樣最終的結(jié)果就是表現(xiàn)最差的個(gè)股成為了重倉(cāng)。

明確估值才能更好應(yīng)對(duì)

主持人：你一直說(shuō)消費(fèi)股是中線比較穩(wěn)健的品種，近期分析的白酒板塊表現(xiàn)就很不錯(cuò)。

袁月：還是之前的觀點(diǎn)：對(duì)于絕大多數(shù)消費(fèi)股來(lái)說(shuō)，因?yàn)樯虡I(yè)模式相對(duì)簡(jiǎn)單，主營(yíng)業(yè)務(wù)也不復(fù)雜，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)又比較穩(wěn)定，所以對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，研究跟蹤就比較容易。其實(shí)除了白酒板塊，以食品飲料為首的消費(fèi)股表現(xiàn)也都是不錯(cuò)的，股價(jià)走勢(shì)雖然不搶眼，但也都在不斷的創(chuàng)新高。這類品種從中長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，還是值得配置的，或者說(shuō)是必須配置的，要引起投資者重視。

白酒板塊近期走勢(shì)比較強(qiáng)，除了估值修復(fù)的原因外，也與部分企業(yè)產(chǎn)品提價(jià)、改革逐步收到成效有關(guān)，當(dāng)然，外資的力量也是不能忽略的。不過(guò)，隨著股價(jià)的上漲，從估值角度來(lái)說(shuō)，雖然談不上高估，但也逐步接近今年的合理估值上限。

主持人：當(dāng)股價(jià)處于合理估值區(qū)間或者接近合理估值區(qū)間上限后，投資者該如何應(yīng)對(duì)？

袁月：投資者要明確邏輯，也就是上漲的原動(dòng)力是什么！當(dāng)股價(jià)處于合理估值之下時(shí)，屬于相對(duì)安全的范圍，這時(shí)的上漲主要是賺估值修復(fù)的錢，安全性相對(duì)較高。當(dāng)股價(jià)逐步接近甚至超過(guò)合理估值后，若想繼續(xù)上漲，主要由兩個(gè)條件決定，一是市場(chǎng)環(huán)境的配合，也就是指數(shù)出現(xiàn)上漲，這時(shí)賺的是市場(chǎng)情緒的錢。二是企業(yè)業(yè)績(jī)提升，從而帶動(dòng)估值的提升。通常來(lái)說(shuō)，對(duì)于白酒這類的消費(fèi)股，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)相對(duì)較容易，出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性不大，從而估值也是相對(duì)穩(wěn)定的。所以，當(dāng)股價(jià)接近合理區(qū)間上限后，繼續(xù)上漲更多要看市場(chǎng)的環(huán)境，這種機(jī)會(huì)的確定性就不如估值修復(fù)。

明白了這些，才能做出更有針對(duì)性的策略。當(dāng)股價(jià)逐步接近合理估值時(shí)，如距離合理估值上限10%以內(nèi)，從成本角度來(lái)說(shuō)是不具備優(yōu)勢(shì)的，尤其是不適合中線建倉(cāng)，更多只能等短線的低吸機(jī)會(huì)。當(dāng)股價(jià)超過(guò)合理估值時(shí)，更不要追高買入，而是要采取分批兌現(xiàn)的策略，畢竟從估值角度來(lái)說(shuō)，相對(duì)最確定的機(jī)會(huì)已經(jīng)要過(guò)去了。

當(dāng)然對(duì)于合理估值沒(méi)有一個(gè)固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)也是不同的，就算都是消費(fèi)品，調(diào)味品的估值要高于白酒。再比如，就算都是白酒企業(yè)，對(duì)于一線、二線、地產(chǎn)酒的估值區(qū)間也是不同的，這些都是需要投資者分清的，不要一概而論，生搬硬套。