格林美：營收139億，電池材料板塊產銷量雙雙大增

袁祎蔓

2019年3月29日晚間，格林美（002340）發布了2018年年報。年報顯示，公司新能源材料業務產量、收入快速攀升，推動了公司銷售與業績的大幅增長。報告期內，格林美實現營收138.78億元，同比增長29.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.3億元，同比增長19.66%;歸屬于上市公司股東的凈資產98.78億元，較上年末增長31.31%;經營活動產生的現金流量凈額為9.85億元，較上年末增加322.21%。同時，基本每股收益為0.19元，同比增長18.75%。

新能源電池材料占總營收近60%

目前新能源汽車產業呈現爆發式增長，三元動力電池作為新能源汽車的主流動力，成為行業追捧的對象。而三元材料是三元動力電池最為關鍵的原材料，向前延伸，三元前驅體又是制造三元材料的主要原材料，因此，新能源汽車產業的發展趨勢為三元前驅體帶來了廣闊的市場前景。

作為國內最大的三元前驅體生產商，格林美順勢迎來了自己業績爆發期。數據顯示，截至2018年底，格林美擁有三元前驅體產能已提升到8萬噸/年。格林美對外表示，目前公司三元電池材料的前驅體產品和正極材料產品均處于供不應求狀態。

據悉，為了擴展產能、降杠桿，和最大限度滿足市場需求，格林美2018年9月通過定增，募集資金18.4億元，主要用于建設包括年產60000噸的三元前驅體原料項目、年產30000噸的三元正極材料項目以及綠色拆解循環再造車用動力電池包項目。預計格林美在2020年將實現三元前驅體10萬噸總產能。有機構預測，隨著項目陸續達產，未來三年將為公司分別增厚每股利潤0.22元、0.26元和0.32元。

隨著產能的不斷攀升，格林美的三元前驅體銷售量也在快速地提升。據了解，公司三元前驅體2017年出貨量將近2萬噸，2018年出貨量則已達4萬噸，位居世界前列。其中，對寧德時代、三星、ECOPRO等下游龍頭廠家的出貨量超過總量的70%。

值得一提的是，ECOPRO是全球第二大NCA正極材料生產商，2018年12月，格林美與ECOPRO簽署未來5年供應17萬噸NCA高鎳前驅體的戰略供應協議。其中2019年、2020年，2021年三年分別供應1.6萬噸，2.4萬噸和 4萬噸，預計這將為格林美帶來約100億銷售收入。除此之外，2019年格林美對寧德時代的供貨也有望達到3萬噸。

除此之外，三元前驅體銷量的大幅度提升也直接帶動了格林美電池材料業務呈現出高速增長的態勢。據2018年最新財報顯示，公司新能源材料業務實現營收79.64億元，占總營收比重接近60%，同比增長44%，毛利率達22.01%。這些數字表明，電池材料業務已成為格林美營收貢獻最大的業務板塊。同時未來數年內，新能源材料也將成為格林美業績增厚的有力支撐點。

同時，公司強大的科研實力為產品創新升級提供了有力保障。數據顯示，格林美研發費用4年來快速增長。報告期內，公司研發投入5.96億元，同比增加63.13%，研發費用占銷售收入比例由2017年的3.4%增加到2018年的4.29%。大量的科研資金投入，為格林美實施創新驅動、保持全球技術領先優勢和核心競爭力夯實了基礎。

卡位動力電池回收通道，保障鈷鎳原料供應

據了解，新能源車電池通常使用4年左右，容量會衰退到80%以下，此時就需要回收利用。我們知道，2015年是新能源汽車推廣的起點，因此2019年起，動力電池的回收市場將被逐步釋放。據悉，格林美已經成功入選工信部、科技部等七部委公司的首批5家動力蓄電池回收利用試點企業白名單。另外，公司正積極構建“1+N”廢舊電池回收利用網絡，先后與60多家車企、電池企業簽訂了電池回收處理協議。憑借長期貴金屬資源回收經驗，格林美成功卡位動力電池回收通道，力求保障鈷鎳原料的供應。

不僅如此，格林美還與青山實業、CATL、邦普、IMIP、日本阪和興業簽署了《關于建設印尼紅土鎳礦生產電池級硫酸鎳（5萬噸鎳/年）的項目》，該項目以紅土鎳礦為原料采用自主研發的紅土鎳礦選礦技術和冶煉技術，制備先進的硫酸鎳晶體。除此之外，在與青山實業、CATL的合作中，格林美還將打通上游鎳資源與下游市場，進一步夯實公司“城市礦山+新能源材料”核心產業戰略，進而全面提升公司在三元材料制造領域的前端資源獲取與后端市場占有的核心競爭力，最終為全球新能源電動汽車的發展提供更低成本、更具競爭力的動力電池材料。