手機(jī)10倍混合光學(xué)變焦問(wèn)世

電子行業(yè)? 手機(jī)10倍混合光學(xué)變焦問(wèn)世

2月23日，OPPO對(duì)外展示了旗下最新的10倍混合光學(xué)變焦技術(shù);3月26日，華為在法國(guó)巴黎發(fā)布P30系列，其采用了潛望式攝像頭設(shè)計(jì)。潛望式攝像頭的優(yōu)點(diǎn)在于節(jié)省轉(zhuǎn)換了手機(jī)內(nèi)部空間，使得在保證變焦水平下手機(jī)仍可以保持較薄。

數(shù)據(jù)顯示，攝像頭模組的行業(yè)規(guī)模將從2018年的271億美元增長(zhǎng)至2024年的457億美元。2017年攝像頭模組的出貨量為52.1億顆，同比上升了45.5%。假設(shè)市場(chǎng)滲透率為5%，按照攝像頭模組市場(chǎng)9.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算，潛望式攝像頭預(yù)計(jì)可以在2020年達(dá)到3.4億件的規(guī)模，按照其模組單價(jià)約400元人民幣（60美元），可以推測(cè)其市場(chǎng)規(guī)模可以達(dá)到1300億元的級(jí)別。其下游的手機(jī)行業(yè)雖然發(fā)展緩慢，但是規(guī)模巨大，仍有上升空間。上游的光學(xué)器件、電子元器件等廠商目前發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，較為穩(wěn)健。

投資建議：大立光是中國(guó)臺(tái)灣的光學(xué)企業(yè)，目前是我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的手機(jī)鏡頭供應(yīng)商，其客戶為華為小米等大型廠商。舜宇科技目前是我國(guó)第二位的光學(xué)企業(yè)，專注于鏡頭生產(chǎn)，因?yàn)橹按罅⒐獾漠a(chǎn)品良率不足而獲得了一些原大立光客戶的訂單，目前市場(chǎng)規(guī)模正在逐步追趕大立光。水晶光電和歐菲科技、利達(dá)光電均為光學(xué)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，布局手機(jī)鏡頭業(yè)務(wù)，擁有潛望式攝像頭的生產(chǎn)組裝能力，預(yù)期將會(huì)受益于潛望式攝像頭的發(fā)展。

（天風(fēng)證券）

建筑裝飾? 關(guān)注“一帶一路”國(guó)際工程機(jī)會(huì)

1至2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.1%，增速較2018全年提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。1至2月城投債發(fā)行總額為4228億元，同比增長(zhǎng)79%，凈融資額為1821億元，同比增加1402億元，各評(píng)級(jí)城投債信用利差亦有所收窄。

2019年兩會(huì)《政府工作報(bào)告》提出“有序推進(jìn)政府與社會(huì)資本合作”，與2018年報(bào)告中PPP內(nèi)容缺位相比，體現(xiàn)了管理層對(duì)經(jīng)歷規(guī)范整頓后的PPP持支持鼓勵(lì)態(tài)度。

此前市場(chǎng)對(duì)“一帶一路”行業(yè)預(yù)期持續(xù)降低，板塊公司估值也處于過(guò)去兩年的低點(diǎn)附近。而經(jīng)過(guò)過(guò)去兩三年激烈競(jìng)爭(zhēng)以及暴露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)后，相關(guān)企業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)也更加理性與謹(jǐn)慎，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望趨于改善，這一點(diǎn)尤其有利于平臺(tái)型國(guó)際工程公司。第二屆“一帶一路”峰會(huì)已經(jīng)確定將于4月下旬在北京舉辦。

3月5日，兩會(huì)《政府工作報(bào)告》明確將長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略，編制實(shí)施發(fā)展規(guī)劃綱要，長(zhǎng)三角一體化戰(zhàn)略推進(jìn)落地有望進(jìn)一步提速。

投資建議：當(dāng)前重點(diǎn)看好兩條主線，一是重點(diǎn)標(biāo)的本身基本面強(qiáng)、同時(shí)又兼具政策彈性的長(zhǎng)三角一體化條線，重點(diǎn)推薦成長(zhǎng)性良好的長(zhǎng)三角交通基建設(shè)計(jì)龍頭蘇交科、中設(shè)集團(tuán)、建工龍頭上海建工以及PPP民企龍頭龍?jiān)ㄔO(shè);二是預(yù)期與估值均處于低位、后續(xù)具有較明確催化的“一帶一路”國(guó)際工程板塊，重點(diǎn)推薦國(guó)際工程平臺(tái)型公司中工國(guó)際、北方國(guó)際，其他可關(guān)注中鋼國(guó)際與中材國(guó)際。此外，基建溫和復(fù)蘇有望持續(xù)，仍然看好估值處于低位的建筑央企中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)建筑等。

（國(guó)盛證券）

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