牛市在猶豫中前行

仲貴華

今年初以來(lái)股市觸底反彈快速上漲，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯。但進(jìn)入3月份以來(lái)，大盤(pán)一直處于3000-3100點(diǎn)之間的箱體震蕩中，許多投資者產(chǎn)生了迷茫彷徨，行情下一步怎么走？會(huì)不會(huì)只是一波反彈，差不多要結(jié)束了？筆者也接到不少朋友打來(lái)的電話(huà)，詢(xún)問(wèn)這方面的情況。在此，筆者可以明確地表示：牛市才剛剛起步，“小荷才露尖尖角。”

首先從技術(shù)面看，當(dāng)前K線一直處于60日均線上方運(yùn)行，表明當(dāng)前市場(chǎng)投資者總體仍然是盈利狀態(tài)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較好。60日均線是市場(chǎng)短期的牛熊分界線，從A股歷史上看，K線在60日均線上方運(yùn)行，市場(chǎng)總體處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，歷次牛市也是一直處于60日均線上方運(yùn)行，只要不破60日均線，市場(chǎng)流動(dòng)性仍充足，個(gè)股投資機(jī)會(huì)便會(huì)層出不窮。但3月以來(lái)為什么處于滯漲狀態(tài)，主要是前期指數(shù)走得太急太猛，K線大幅偏離60日均線、年線等重要支撐位。在經(jīng)過(guò)短期盤(pán)整鞏固之后，市場(chǎng)必將繼續(xù)走強(qiáng)。

其次從資金面看，隨著金融去杠桿已進(jìn)入尾聲，今年以來(lái)央行不斷進(jìn)行市場(chǎng)操作，向金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)釋放流動(dòng)性。另外央行一直表態(tài)，銀行存款準(zhǔn)備金率有下調(diào)空間。隨著宏觀層面流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，資本市場(chǎng)的流動(dòng)性也將持續(xù)好轉(zhuǎn)，最為典型的指標(biāo)就是182天國(guó)債逆回購(gòu)利率持續(xù)走低。流動(dòng)性的持續(xù)好轉(zhuǎn)，為股票市場(chǎng)行情繼續(xù)上漲提供了充足的“彈藥”。

再?gòu)恼呙婵矗衲晔茿股政策改革年，我國(guó)股市歷次政策改革都帶來(lái)了牛市，1999年《證券法》頒布，直接導(dǎo)致“5·19”行情，并且牛市持續(xù)至2001年。2005年的股改直接導(dǎo)致了2006、2007年大牛市，中小板、創(chuàng)業(yè)板的推出也造就了這兩個(gè)板塊當(dāng)時(shí)的小牛行情。歷次資本市場(chǎng)的政策改革都有一定的紅利，也打破了原來(lái)制度、政策束縛，并且伴隨著大量的創(chuàng)新，因此投資機(jī)會(huì)多多，出現(xiàn)牛市當(dāng)然不足為奇了。今年科創(chuàng)板的推出、注冊(cè)制試點(diǎn)、引入做市商等一系列證券市場(chǎng)改革發(fā)展措施，將釋放大量的政策紅利，A股將駛上發(fā)展快車(chē)道，牛市自然可期。

由于前期行情走得太快太猛，3月以來(lái)A股出現(xiàn)了滯漲震蕩行情，但老股民都知道任何牛市行情不可能一蹴而就的，短期內(nèi)出現(xiàn)滯漲乃至一定幅度的調(diào)整，這是再正常不過(guò)的現(xiàn)象。股市中有句名言：行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，在瘋狂中死亡。在當(dāng)前技術(shù)面、政策面、資金面等有利因素不斷發(fā)展聚合的情況下，我們沒(méi)有理由不期待牛市行情。

我們的A股正處于一個(gè)幸福的牛市行情之中，你還猶豫什么呢？